Capital de rulment. Fondul de lucru net (NWC) Modificarea calculului bilanţului capitalului de lucru

Capital de lucru net- formula liniilor de bilanţ este utilizată pentru a studia dependenţa activelor pe termen scurt (curente) existente de sursele curente externe de finanţare. Cu alte cuvinte, indicatorul determină dacă întreprinderea are active lichide care nu trebuie utilizate pentru rambursarea fondurilor împrumutate.

Capital de lucru net în bilanţ

Fondul de rulment net din bilanţ nu este specificat ca valoare sau element-rând specific - implică utilizarea cifrelor din bilanţ în scopul calculului său. Acest capital este format din fonduri proprii sau resurse echivalente cu acestea destinate dobândirii de active circulante.

Pentru a calcula capitalul de lucru net, este necesar să se elimine obligațiile pe termen scurt din resursele curente, pentru care o parte din aceste resurse pot fi utilizate pentru achitarea obligațiilor. Această diferență va constitui dimensiunea activelor curente nete, care determină stabilitatea economică a organizației.

Calculul capitalului de lucru net - formula bilantului

Bilanțul este utilizat pentru a calcula acest indicator și este necesar să faceți acest lucru:

CHOC = OA (p. 1200) - CP (p. 1500),

NWK - capital de lucru net;

OA - active circulante, a căror valoare se regăsește în bilanţ la rândul 1200;

KP - datorii pe termen scurt, a căror valoare în bilanţ poate fi găsită la rândul 1500.

Interpretarea valorii obţinute în analiză

Valoarea NER rezultată este evaluată folosind următoarea logică:

1. Dacă calculul duce la un rezultat pozitiv (fondul de rulment depășește pasivele), putem vorbi despre o bună stabilitate financiară și solvabilitate a întreprinderii, deoarece propriul capital de lucru este suficient pentru implementarea completă a activităților curente fără a atrage resurse împrumutate.
2. Dacă calculul conduce la un rezultat negativ (un exces de pasive față de capitalul de lucru), trebuie remarcată instabilitatea financiară, deoarece capitalul de lucru al întreprinderii nu este suficient pentru a desfășura activități curente și, prin urmare, este necesar să se atragă resurse împrumutate.

IMPORTANT! În unele cazuri, o valoare prea mare a indicatorului activelor curente nete poate indica faptul că întreprinderea nu utilizează efectiv capitalul de rulment gratuit de care dispune: nu îl investește în activități, nu investește pentru a genera venituri și așa mai departe. Sau un astfel de exces poate indica faptul că fondurile împrumutate pe termen lung sunt utilizate pentru finanțarea resurselor de lucru. Acest fapt trebuie considerat negativ și în ceea ce privește evaluarea stabilității financiare a întreprinderii.

Fluxul net de numerar (NCF)— aceasta este diferența dintre fluxul de numerar pozitiv (primirea de fonduri) și fluxul de numerar negativ (cheltuiala fondurilor) în perioada luată în considerare în contextul intervalelor sale individuale.

Formula fluxului net de numerar (NCF)

N CF = CF + — CF —, Unde

CF+- flux de numerar pozitiv,

CF -- flux de numerar negativ.

De obicei, plățile în cadrul unui flux de numerar sunt grupate pe perioade de timp corespunzătoare perioadelor de raportare sau etapelor unui proiect de investiții. De exemplu, pe lună, trimestru, an. În acest caz, formula fluxului net de numerar poate fi scrisă după cum urmează:

NCF = NCF 1 + NCF 2 +…+ NCF N

NCF = (CF 1+ - CF 1-)+ (CF 2+ - CF 2-)+...+ (CF N+ - CF N-)

Uită-te la tabelul Excel

style="center">

Scontarea fluxului de numerar

Dacă plățile fluxului de numerar sunt efectuate pe perioade lungi de timp s La intervale de ordinul mai multor luni sau ani, este necesar să se țină cont de modificarea valorii banilor în timp. Și, anume, suma de bani pe care o avem în acest moment are b O valoare reală mai mare decât aceeași sumă pe care o vom primi în viitor. Operația de reducere a costului plăților viitoare la valoarea curentă se numește actualizarea fluxurilor de numerar.

De exemplu, atunci când se evaluează eficiența economică a investițiilor planificate, fluxul net de numerar asociat cu proiectul de investiții este actualizat, această valoare este de obicei numită valoare actuală netă (VAN, Valoarea actuală netă);

Uită-te la tabelul Excel
„Calculul proiectelor de investiții”
WACC, NPV, IRR, PI, ROI, perioada de rambursare
Analiza durabilității, compararea proiectelor

Mulți oameni cred că măsura performanței unei companii este profitabilitatea acesteia. Cu toate acestea, multe dintre elementele de cheltuieli și venituri care sunt înregistrate în bilanţ nu sunt legate de bani reali.

Vorbim de taxe de amortizare și reevaluări ale activelor. De asemenea, o parte din profit merge către costurile de capital și activitățile în curs. Fluxul de numerar gratuit vă oferă o înțelegere reală a sumei de bani pe care o câștigați.

Locul fluxului de numerar liber printre alți indicatori financiari

În timpul funcționării unei întreprinderi, apar mai multe tipuri de fluxuri de numerar. Suma totală (brută) de bani este înregistrată în indicatorul NCF (fluxul net de numerar), care se formează pe baza însumării tuturor tranzacțiilor financiare pozitive și negative din activitățile de investiții, financiare și operaționale ale companiei. Cu toate acestea, un alt indicator este mult mai expresiv.

Fluxul de numerar liber (FCF - free cash flow) este suma de bani care rămâne la dispoziția proprietarilor și investitorilor după deducerea tuturor impozitelor, precum și a investițiilor de capital. De fapt, numerarul este cel care mărește valoarea pentru acționari a unei companii și își extinde baza de active. Dacă FCF are un indicator pozitiv bun, atunci compania poate dezvolta și produce noi produse, poate plăti dividende sporite, poate achiziționa active și, prin urmare, poate deveni mai atractivă pentru acționarii săi.

Cum se calculează fluxul de numerar liber?

În activitățile oricărei întreprinderi, există două tipuri principale de fluxuri de numerar libere:

• Fluxul liber al întreprinderii (FCFF) este numerar după scăderea cheltuielilor de capital și a impozitelor, dar înainte de calcularea dobânzii. Este folosit pentru a înțelege valoarea reală a întreprinderii în sine și este important pentru creditori și investitori.
• Fluxul liber pe capital propriu (FCFE) este numerarul rămas după scăderea dobânzii la împrumuturi, impozite și cheltuieli de exploatare. Indicatorul este important pentru proprietari și acționari, deoarece evaluează valoarea pentru acționari a companiei.

• investiții nete în capital de lucru;
• investiții nete în capital fix;
• bani din activitățile de exploatare a unei afaceri, după impozitare.

Primele două elemente sunt preluate din bilanţ.

Pentru a căuta un indicator fluxul liber al întreprinderii Cea mai des folosită formulă este:

în care:

• Impozit – valoarea impozitului pe venit;
• DA – indicatorul deprecierii activelor (necorporale și corporale);
• EBIT – profit înainte de toate impozitele;
• ∆WCR – suma cheltuielilor de capital, se poate folosi și termenul CAPEX;
• CNWC – dinamica capitalului de rulment net (cheltuieli pentru achiziționarea de noi active). Se calculează după acest principiu: (Zi + ZDi – ZKi) – (Zo + ZDo – ZKo), unde Z – stocuri, ZD – conturi de încasat, ZK – conturi de plătit. Din suma acestor indicatori pentru perioada curentă (index i) se scade suma valorilor similare pentru perioada anterioară (indexo).

Există și alte opțiuni de plată. De exemplu, în 2001 a fost propusă următoarea metodologie:

în care:

• CFO se referă la suma de bani din activitățile operaționale ale unei companii;
• Impozit – impozit pe venit (rata dobânzii);
• Dobândă scumpă – costuri cu dobânda;
• CFI – fonduri din activități de investiții.

Unii folosesc cea mai simplă formulă posibilă pentru a calcula valoarea indicatorului dorit:

FCFF = NCF – CAPEX , Unde

• NCF – flux net de numerar;
• CAPEX – cheltuieli de capital.

Fluxul FCFF este creat de activele companiei (exploatare și producție) și trimis investitorilor, deci valoarea acestuia este egală cu suma totală a plăților, această regulă se aplică și în ordine inversă. Această regulă se numește identitatea fluxului de numerar și este scrisă grafic după cum urmează: FCFF =FCFE (finanțare către proprietari) +FCFD (finanțare către creditori)

Index flux liber asupra capitalului dumneavoastră(FCFE) indică suma rămasă la dispoziția acționarilor și proprietarilor după stingerea tuturor obligațiilor fiscale și a investițiilor obligatorii în activitățile de exploatare ale întreprinderii. Cele mai importante criterii aici sunt:

• NI (Venitul net) – profitul net al firmei, valoarea acestuia este preluată din raportul contabil;
• DA (Depletion, Depreciation & Amortization) - amortizare, epuizare și uzură, un indicator contabil;
• ∆WCR (CAPEX) – costuri ale activităților curente (cheltuieli de capital), acestea pot fi găsite în raportul privind activitățile de investiții.

În cele din urmă, formula generală arată astfel:

Pe lângă abrevierile explicate mai sus, mai sunt folosite aici:

• Investiție – volumul investițiilor realizate de companie în active pe termen scurt, sursă – bilanţ;
• Împrumutul net este delta dintre creditele deja rambursate și cele nou primite, sursă – situații financiare.

Cu toate acestea, unele elemente de „cheltuieli” (de exemplu, amortizarea) nu conduc la cheltuirea efectivă a fondurilor, așa că este adesea folosit un sistem ușor diferit pentru calcularea acestui indicator.

Aici folosim valoarea fluxului de numerar din operațiunile de producție, care ia deja în considerare modificările capitalului de lucru, profitul net, indicatorul este, de asemenea, ajustat pentru amortizare și alte tranzacții fără numerar:

FCFE = CFFO - ∆WCR + Împrumut net

De fapt, principala diferență între tipurile de fluxuri de numerar libere discutate este că FCFE se calculează după ce datorii sunt primite (plătite), iar FCFF se calculează înainte.

Miliardarul Warren Buffett folosește cea mai conservatoare metodă de evaluare a acestui indicator, pe care îl numește câștigurile proprietarului. În calculele sale, pe lângă indicatorii obișnuiți, el ia în considerare și suma medie anuală a fondurilor care ar trebui investite în active fixe pentru a menține o poziție competitivă pe piață și volumele de producție pe termen lung.

Cum se utilizează FCF în practică?

În mod ideal, o întreprindere operațională stabilă într-o situație economică normală ar trebui să aibă un indicator FCF pozitiv la sfârșitul anului sau al altei perioade de raportare. Această stare de fapt permite companiei să-și ramburseze toate obligațiile în timp util, precum și să se extindă (produce produse noi, moderniza echipamente, diversifica piețele, deschide noi facilități).

Cu alte cuvinte, proprietarul poate retrage suma FCF din circulație fără riscul de a reduce capitalizarea companiei și de a-și pierde poziția pe piață.

Dacă FCF este peste zero, înseamnă următoarele:

• plata la timp a dividendelor către acționari;
• creșterea valorii titlurilor de valoare ale companiei;
• posibilitatea efectuării unei emisiuni suplimentare de acțiuni;
• proprietarii și conducerea întreprinderii sunt manageri eficienți.

Dacă fluxul de numerar liber este negativ, aceasta poate indica două opțiuni posibile pentru statul companiei:

• întreprinderea este neprofitabilă;
• Conducerea întreprinderii investește sume mari de bani în dezvoltarea acesteia, ceea ce poate oferi profituri pe termen lung datorită nivelului ridicat de profitabilitate.

Pentru a înțelege starea reală a companiei, este necesar, pe lângă situația actuală, să se studieze și strategia de dezvoltare a acesteia. Pentru a crește valoarea unei companii, trebuie să utilizați pârghii de creștere, care includ:

• optimizare fiscală;
• revizuirea direcției investițiilor de capital;
• creșterea veniturilor și reducerea costurilor pentru a crește EBIT;
• aducerea activelor la un nivel minim acceptabil prin creșterea eficienței acestora.

Investitorii folosesc adesea indicatorul fluxului de numerar liber pentru a calcula o serie de coeficienți statistici și dinamici care evaluează eficiența operațională și rentabilitatea unei întreprinderi, inclusiv IRR (rata internă de rentabilitate), DPP (perioada de rambursare redusă), ARR (profitabilitatea proiectului de investiții) , NV (valoarea curentă).

Datorită faptului că rămân la dispoziția întreprinderii pt

Reproducerea simplă a mijloacelor fixe de producție.

Regulă. Dacă VAN > 0 - proiect legat de implementare

Echipamente și tehnologii noi sunt

Pare profitabil.

Dacă VPN< 0 -проект является невыгодным.

Dacă VAN = 0 - proiectul nu este profitabil -

Nu profitabil, nu neprofitabil. Decizia despre asta

Investitorul acceptă vânzările.

Cu cât valoarea VAN este mai mare, cu atât rezerva financiară este mai mare

Proiectul are o putere mai mare și, prin urmare, mai puțin risc asociat cu acesta.

Nou cu introducerea de noi echipamente și tehnologii.

Criteriile pentru NPV și ID sunt strâns legate între ele, deoarece

Ele se determină pe baza aceleiași baze de calcul.

Indicele de rentabilitate se determină din expresie

Regulă. Dacă ND > 1, proiectul este eficient.

Dacă ND< 1 -проект неэффективен.

Dacă ND = 1, decizia de implementare a proiectului este

Investitorul o ia.

Rata internă de rentabilitate (IRR). Sub norma internă

Randamentele înțeleg valoarea ratei de actualizare (E),

La care VAN al proiectului este egal cu zero, i.e.

IRR (IRR) = E, la care VAN =

Acest criteriu (indicator) arată valoarea maximă admisă

Nivelul relativ al cheltuielilor care poate fi asociat

Citat cu proiectul de introducere a noii tehnologii.

De exemplu, dacă proiectul este finanțat integral printr-un împrumut

Banca comercială, atunci valoarea IRR arată graficul de sus

Nu depășește nivelul admisibil al ratei dobânzii bancare

Nerespectarea acestui lucru face ca proiectul să fie neprofitabil.

În practică, proiecte legate de introducerea de noi tehnologii

Prin urmare, finanțat nu dintr-o singură sursă, ci din mai multe

IRR trebuie comparat cu costul capitalului (CC).

Dacă IRR > CC, atunci proiectul ar trebui acceptat;

IRR< СС, то проект следует отвергнуть;

IRR = SS, atunci proiectul nu este nici profitabil, nici neprofitabil.

Perioada de rambursare.

Se numește perioada de rambursare a proiectului

Există un timp în care încasările din activități de producție

Activele întreprinderii vor acoperi costurile investiției. Perioada de rambursare

Podurile sunt de obicei măsurate în ani sau luni.

Trebuie remarcat faptul că perioada de rambursare este una dintre cele mai multe

Metodele noastre simple și răspândite de economie

Justificarea investițiilor în practica mondială.

În condiţii de inflaţie ridicată, instabilitate în societate şi

de stat, adică în condiții de risc investițional crescut,

Rolul și semnificația perioadei de amortizare ca criteriu economic

Justificarea investițiilor este în creștere semnificativă.

Dar, în orice situație, cu cât perioada de rambursare este mai scurtă, cu atât mai mult

Cutare sau cutare proiect de investiții este mai atractiv.

Formula generală de calcul al perioadei de rambursare este:

Pentru a determina perioada de rambursare se poate folosi

Și alte abordări metodologice mai simple care sunt parțial

Se discută în paragraful următor.

Metode simplificate

Justificarea economică a investiției

În echipamente și tehnologii noi

Justificarea economică a investițiilor în noi tehnologii și

Tehnologia la întreprinderile existente, dacă este respectată cu strictețe

Un proces de lungă durată și intensiv în muncă.

Prin urmare, în practică, destul de des, este nevoie de utilizare

Utilizarea metodelor simplificate care permit, pe de o parte,

noi, pentru a simplifica sistemul de plată, iar pe de altă parte, pentru a primi rapid

Rezultate obiective necesare pentru adoptarea managementului

Mari decizii.

Adică vorbim despre a nu număra scrupulos mișcarea

Fluxuri de numerar scăzute pentru perioada de facturare (aceasta este cea mai intensivă în muncă

proces) asociat cu implementarea oricărei investiții

proiect, dar utilizați rezultatele finale ale calculului monetar

Debitul la o anumită etapă de calcul.

Rezultatul final al calculării fluxului de numerar pentru fiecare

Etapa casei din perioada de calcul este profitul net (Pch() plus

Cheltuieli de amortizare (A;).

Valoarea (Ph; + A() este baza pentru determinarea netei

Venitul redus, indicele de profitabilitate și perioada de rambursare

Sti, adică indicatorii necesari justificării economice

Niya de investiții de capital alocate pentru introducerea de noi tehnologii

Nicky și tehnologia la întreprindere.

În acest caz, calculul indicatorilor de justificare economică

Investițiile de capital pot fi făcute destul de precis conform

Următoarele formule.

Unde Pch este profitul net anual primit la întreprindere ca urmare a introducerii

luarea în considerare a noilor echipamente și tehnologii la etapa a treia de calcul;

A(-taxele de amortizare anuale calculate din introducerea de noi

urletul de echipamente și tehnologie la întreprindere la al-lea pas de calcul;

Rata de reducere electronică;

K - investiţii de capital necesare pentru introducerea de noi tehnologii şi

Tehnologii.

Să aplice metodele simplificate de economisire propuse

Justificarea cehă a investițiilor de capital alocate pentru implementare

Când luați în considerare echipamente și tehnologii noi, este necesar să se calculeze anual

Valoarea profitului net și valoarea deprecierii

Deduceri

Determinarea profitului net anual din implementare

Echipamentele și tehnologiile noi nu cauzează dificultăți deosebite dacă

Citeste si:

Ce este fluxul de numerar gratuit | Flux de numerar gratuit

Flux de numerar gratuit — Engleză Flux de numerar gratuit un indicator de performanță financiară calculat ca diferență între fluxul de numerar operațional și cheltuielile de capital. Fluxul de numerar liber (FCF) reprezintă numerarul pe care o companie i-a rămas după efectuarea cheltuielilor necesare pentru menținerea și/sau extinderea bazei de active. Fluxul de numerar liber este important deoarece permite unei companii să urmărească oportunități care cresc valoarea pentru acționari. Fără numerar suficient, este dificil să dezvoltați noi produse, să achiziționați noi active, să plătiți dividende și să reduceți datoria.

Fluxul de numerar liber se calculează folosind următoarea formulă:

Unde Cota de impozitare– rata impozitului pe venit;

EBIT– castig inainte de dobanzi si impozite;

D.A.– amortizarea imobilizărilor corporale și necorporale (Depreciation & Amortization);

CNWC– modificarea capitalului de lucru net (Modificarea capitalului de lucru net);

CAPEX– cheltuieli de capital (Cheltuieli de capital).

De asemenea, poate fi calculat prin scăderea cheltuielilor de capital din fluxul de numerar operațional.

Unii investitori cred că prețul acțiunilor unei companii este determinat în primul rând de câștiguri, ignorând adesea numerarul real pe care îl produce. Cu toate acestea, cifrele câștigurilor pot fi distorsionate de trucuri contabile, fluxul de numerar liber fiind mai greu de falsificat. Deci unii investitori cred pe bună dreptate că fluxul de numerar liber oferă o imagine mai clară a capacității unei companii de a produce numerar (și, prin urmare, profit).

Este important să rețineți că fluxul de numerar liber negativ în sine nu este un indicator rău. Dacă valoarea sa este negativă, ar putea, de exemplu, să însemne că compania face o investiție mare. Dacă aceste investiții generează profituri mari, această strategie are potențialul de a plăti pe termen lung.

O analiză calitativă a unui proiect de investiții este imposibilă fără înțelegerea esenței și structurii fluxurilor de numerar care circulă prin întreprindere. Este important să înțelegeți starea actuală a finanțelor întreprinderii și perspectivele de dezvoltare ulterioară a acesteia pentru a face ajustările necesare în timp util. Unul dintre principalii indicatori ai sănătății unei companii este fluxul net de numerar.

Ce se înțelege prin fluxul net de numerar și cum este format

Fluxul net de numerar este diferența dintre intrările și ieșirile (pozitive și negative) pe o anumită perioadă de timp.

În engleză termenul sună ca NCF (Net Cash Flow). Acest indicator caracterizează bunăstarea financiară a companiei, precum și perspectivele de creștere a valorii și atractivității acesteia pentru investiții.

Un investitor poate evalua eficacitatea potențială a investițiilor financiare într-un proiect dat folosind indicatorul NCF:

• dacă NCF este peste zero, atunci proiectul poate fi considerat atractiv;
• dacă NCF este mai mic sau egal cu zero, atunci afacerea nu are suficienți numerar pentru a crește în valoare, deci este o investiție riscantă.

Cu cât fluxul net de numerar este mai mare, cu atât compania este mai atractivă.

În întreprinderile moderne, fluxurile financiare sunt formate din trei tipuri principale de activități:

• Sală de operație (producție, principală). Acestea sunt fonduri primite și utilizate, de care depinde direct activitatea principală (comerț, producție, servicii). Fondurile primite sunt venituri din vânzarea de servicii, lucrări, bunuri sau stocuri, avansuri de la clienți, bani pentru achitarea creanțelor. Consumabile – plăți către antreprenori și furnizori pentru servicii și bunuri (materii prime, unelte, materiale), contribuții la buget și salarii către angajați.
• Investiție. Aceasta este mișcarea fondurilor asociate cu investițiile efectuate anterior, precum și cu vânzarea sau cumpărarea de active pe termen lung. Principalul flux aici provine din vânzarea imobilizărilor necorporale și a activelor fixe, iar cheltuiala provine din achiziția acestora (cladiri, transport, mașini, drepturi de autor, licențe) și investiții de capital.
• Financiar. Constă în creșterea sumei de bani pentru susținerea activităților de exploatare și investiții. Intrare - din împrumuturi și credite pe termen lung sau scurt, emisiuni de valori mobiliare, finanțări țintite. Cheltuieli – din rambursarea împrumuturilor, plata dobânzilor și dividendelor.

Indicatorul total al fluxurilor de numerar din investițiile, producția și activitățile financiare ale unei companii constituie fluxul de numerar total al acesteia.

Cum se calculează fluxul net de numerar folosind metoda directă?

Conform standardelor internaționale de contabilitate și practicilor consacrate, la raportarea fluxului de fonduri sunt utilizate metode directe și indirecte. Diferența dintre ele constă în caracterul complet al informațiilor inițiale despre veniturile și cheltuielile companiei. VAN se calculează în funcție de tipul de activitate.

Calculul fluxului net de numerar din activitățile de exploatare prin metoda directă se bazează pe mișcarea numerarului prin conturile companiei. În acest caz, sunt preluate date din conturile de bilanț, contabilitatea analitică, jurnalele de ordine și Registrul general. Această metodă ajută la controlul rapid al raportului dintre cheltuielile și veniturile unei companii, evaluarea solvabilității și lichidității acesteia. La întocmirea situațiilor financiare, veniturile din vânzări sunt luate ca bază de calcul.

Metoda directă oferă următoarele opțiuni:

• analiza sursele de intrare de bani și direcțiile de ieșire a acestora;
• determina structura fluxurilor financiare pe tip de activitate;
• stabiliți relația dintre venituri și vânzări pentru o anumită perioadă.

Formula de calcul a fluxului net de numerar din activitățile de exploatare folosind metoda directă arată astfel: ChDPo = BP + Av + ​​​​PrP – Z – OT – NP – PrV, Unde:

• VR este venitul din servicii, lucrări sau bunuri vândute;
• Av – avansuri de la clienți și cumpărători;
• PrP – alte chitanțe;
• C – costurile suportate în procesul activităților de bază;
• OT – salariile personalului;
• NP – impozite virate la buget;
• PrV – alte plăți.

Cu toate avantajele acestui model, acesta are un dezavantaj serios: nu arată relația dintre profitul primit și fluctuațiile în suma totală a fondurilor. Acest lucru se datorează faptului că la calcularea profiturilor nu sunt luați în considerare parametri precum amortizarea, amenzile, impozitele, cheltuielile de capital, avansurile și împrumuturile și plățile datoriilor.

Puteți da un exemplu simplu de calcul al fluxului de numerar net pentru activitățile curente, pe baza următorilor indicatori indicativi:

• suma veniturilor pentru bunurile vândute, serviciile prestate și lucrările efectuate – 75.000 den. unități;
• avans primit de la client – ​​500;
• credit luat de la banca – 12.000;
• dividende primite – 400;
• cheltuieli cu serviciile, lucrările și bunurile furnizate de furnizori și antreprenori - 50.000;
• salariile angajaților – 10.000;
• impozite virate la trezorerie – 7000;
• alte plăți (dobândă la împrumut) – 400.

NDP = BP(75000) + Av (500) + PrP(12000+400) – Z(50000) – OT(10000) – NP(7000) – PrV(400);

VAN = 87900 (total încasări) – 67400 (total plăți);

VAN = 20500.

Calcul folosind metoda indirectă, profitul net și fluxul de numerar

Calcularea fluxului net de numerar folosind metoda indirectă oferă mult mai multe informații analitice pentru conducerea unei întreprinderi sau a unui potențial investitor, deoarece demonstrează relația dintre profitul net și fluxul net de numerar. În acest caz, fluxul de numerar poate depăși profitul net sau poate fi mai mic decât acesta. De exemplu, dacă în perioada de raportare o companie a achiziționat utilaje scumpe cu banii săi, atunci o astfel de achiziție va reduce fluxul de numerar în comparație cu profitul. În cazul unei emisiuni suplimentare de acțiuni sau al unui împrumut, se va produce situația inversă.

Diferența dintre sumele profitului net și fluxul de numerar este următoarea:

• profitul caracterizează venitul companiei pentru o anumită perioadă de timp (lună, trimestru, an), dar acest indicator poate să nu coincidă cu primirea efectivă a banilor pentru o anumită perioadă;
• mișcările financiare includ plăți (rambursări de împrumuturi) și încasări (donații, investiții, împrumuturi), care nu sunt luate în considerare la calcularea profiturilor;
• angajamentele individuale de costuri (cheltuieli ale perioadelor viitoare de timp, amortizare) sunt înregistrate ca costuri, dar nu conduc la o ieșire reală de bani;
• prezența profitului nu garantează disponibilitatea banilor gratuiti de la întreprindere, de exemplu, atunci când volumele de producție cresc.

Astfel, ajungem la concluzia că profitul este o anumită sumă de bani calculată la data de încheiere a unei anumite perioade, iar fluxul de numerar indică o mișcare constantă (în timp real) a fondurilor. Metoda indirectă se realizează pe tipul de activitate comercială a companiei și face posibilă convertirea rezultatului reportat prin ajustări în fluxul net de numerar din activitățile de producție. Principalele sale avantaje:

• demonstrarea interdependenței între activitățile individuale ale companiei;
• relația dintre modificările activelor și profit;
• formarea fluxului financiar pentru investiții și activități de exploatare și analiza dinamicii tuturor factorilor care îl influențează.

ChDPo = PE + AOS + ANA + ΔZD + ΔZTMC + ΔZK + ΔVF + ΔVA + ΔPA + ΔBPD + ΔBPR +ΔRF, Unde:

• PE – profit net (nedivizat);
• AOC – valoarea deprecierii mijloacelor fixe;
• ANA – valoarea deprecierii imobilizărilor necorporale;
• ΔЗД – scăderea (creșterea) creanțelor;
• ΔZTMC – scăderea (creșterea) nivelului stocurilor de active materiale;
• ΔЗК – reducerea (creșterea) conturilor de plătit;
• ΔVF – scăderea (creșterea) investițiilor financiare;
• ΔВА – avansuri emise;
• ΔPA – avansuri primite;
• ΔBPD – venit viitor;
• ΔBPR – cheltuieli viitoare;
• ΔRF – scăderea (creșterea) rezervelor pentru plăți viitoare.

Ca exemplu, putem da următorul calcul aproximativ folosind metoda indirectă.

Date inițiale:

• profit net – 6000 den. unități;
• amortizarea mijloacelor fixe – (+) 900;
• active necorporale (depreciere) – 0;
• conturi de încasat – (-) 200;
• rezerve materiale – (-) 300;
• conturi de plătit – (+) 700;
• investiții financiare – (-) 300;
• avansuri emise – (-) 100;
• avansuri primite – (+) 400;
• venituri viitoare – (+) 700;
• cheltuieli viitoare – (-) 500;
• fond de rezervă – (-) 200.

În consecință, dacă înlocuiți datele disponibile în formulă, veți obține următorul rezultat:

NDP = PE (6000) + AOS (900) + ANA (0) + ΔZD (-200) + ΔZTMC (-300) + ΔZK (700) + ΔVF (-300) + ΔVA (-100) + ΔPA (400) + ΔBPD (700) + ΔBPR (-500) + ΔRF (-200);

VAN = 7100.

Având în vedere că majoritatea datelor inițiale caracterizează nivelul de creștere sau scădere a unui anumit indicator, trebuie să aveți grijă să nu confundați utilizarea semnelor (+) și (-), ceea ce poate duce la o denaturare a rezultatului final și concluzii incorecte cu privire la bunăstarea financiară a companiei. Pentru a ușura calculul, este convenabil să faceți un tabel în care toți indicatorii sunt mai clari.

Metoda indirectă implică o serie de ajustări secvențiale:

• Prima etapă este de a asigura coerența între capitalul de lucru și rezultatele financiare. În același timp, amortizarea și cedarea activelor pe termen lung sunt eliminate din rezultatul financiar.

  În mod obișnuit, amortizarea este încasată din costul de producție. Ca urmare, profitul este redus, dar suma reală de bani nu este, prin urmare, pentru a determina corect resursele financiare disponibile, suma deprecierii acumulate se adaugă la valoarea profitului. Mijloacele fixe prezintă o pierdere în mărimea valorii lor reziduale, dar aceasta nu mai afectează disponibilitatea banilor, întrucât cheltuiala reală era anterioară, la momentul achiziției activului. Prin urmare, la total se adaugă și suma eliminată.

• A doua etapă este ajustarea pentru elementele individuale de capital de lucru. În acest caz, pentru toate conturile active, mărimea cifrei de afaceri din împrumuturi se determină folosind formula: OK = OD + Сн – Sk, unde OK este cifra de afaceri din împrumuturi, OD este cifra de afaceri debitoare, Сн este soldul de la începutul perioada analizată, Sk este soldul la sfârșitul perioadei. Dacă soldul la sfârșitul, de exemplu, un trimestru este mai mare decât la început, atunci profitul este redus cu valoarea diferenței dintre indicatorii lor. Același lucru se întâmplă și în conturile pasive, doar că acolo, într-un caz similar, crește rata profitului. Utilizarea unor astfel de calcule pentru toate conturile de toate tipurile de activități, în ciuda intensității forței de muncă, oferă managerului o imagine clară a solvabilității companiei și a posibilității de a atrage investiții suplimentare.

Fluxul net de numerar este determinat nu numai la pregătirea planurilor de afaceri, ci și la întocmirea rapoartelor de bilanţ la sfârșitul fiecărei perioade de raportare (trimestru, an). Ce metode de calcul a acestui indicator să alegeți depinde de șeful întreprinderii sau de investitorul potențial, dar în practică este mai des folosită metoda indirectă.

Capitalul este considerat baza unei întreprinderi și a dezvoltării acesteia, proprietate exprimată în termeni monetari, care este direct implicată în crearea unei afaceri. El este cel care formează activele întreprinderii și judecă succesul organizației după aceasta.

Capital împărțit în două categorii:

1. De bază- acesta este un tip de active care sunt utilizate de o companie pe baza dreptului de proprietate, a căror valoare este luată în considerare în părți la calcularea costului de producție.
2. Negociabil– costul acestuia este inclus în prețul produselor finite. Include materiale în stoc, obiecte de construcție neterminată, articole a căror valoare este considerată nesemnificativă sau au o rată de amortizare ridicată, bunuri gata de vânzare.

Fondul de rulment net al unei întreprinderi este acel capital de lucru care nu este utilizat pentru achitarea obligațiilor curente. Finanțarea lor provine din surse pe termen lung.
După ce societatea va rambursa datoria pe obligații de credit pe termen scurt, societatea va avea la dispoziție capitalul de lucru propriu net (NSWC).

În funcție de situația economică și financiară a organizației, PSC poate fi:

1. Pozitiv– în acest caz, folosind active circulante, este posibilă rambursarea integrală a datoriei aferente obligațiilor asumate de societate.
2. Nul- acest rezultat indică faptul că capitalul de lucru (WA) este achiziționat de companie cu ajutorul împrumuturilor și împrumuturilor. Acest lucru este valabil mai ales pentru abia începeți o afacere.
3. Minus– reflectă starea nefavorabilă a situaţiei economice a întreprinderii. Acest lucru indică activități neprofitabile și producție ineficientă de bunuri.

Fondul de lucru net (NWC) este sprijinul financiar al OA prin acoperirea costurilor prin orice mijloace posibile: capital propriu, obligații monetare pe termen lung și scurt.

Bilanțul este act obligatoriu, care reflectă starea capitalului și sursele formării acestuia. În conformitate cu legislația Federației Ruse, documentul este împărțit în două părți - răspundere și activ.

În capitolul active găsiți o afișare a fondurilor implicate în viața economică a companiei, exprimată în termeni monetari.

ÎN pasiv sunt indicate sursele de fonduri pentru dobândirea acestui imobil. Bilanțul conține toate informațiile necesare despre organizație, deci este folosit pentru a determina dimensiunea PSC.

Mecanismul de determinare a CTC folosind:

1. Linia 1200 este situată în a doua secțiune „Active curente” - datele sunt preluate din aceasta.
2. Se determină valoarea rândului 1500 din secțiunea a cincea „Datorii pe termen scurt”.
3. Se fac calcule. Trebuie să calculați diferența dintre acești doi indicatori.

Indicator de capital de lucru net nu are o linie separată în bilanţ. Se formează pe baza fondurilor proprii disponibile sau a resurselor de importanță egală care sunt cheltuite pentru achiziționarea OA.

Formula de echilibru pentru calcularea NER:

NER = pagina 1200 – pagina 1500, unde

CHOC – , pagina 1200– OA, care se află în bilanțul întreprinderii, pagina 1500– obligații pe termen scurt.

1. Dacă suma OA depășește obligațiile de datorie, rezultatul este pozitiv. Acest indicator indică fiabilitatea întreprinderii, succesul acesteia, stabilitatea bună a poziției economice a companiei și solvabilitatea organizației.
2. Un rezultat negativ indică instabilitate financiară. Dacă datoriile depășesc valoarea OK, aceasta înseamnă că compania nu are suficiente resurse proprii pentru a susține activitățile de afaceri. În astfel de cazuri, sunt atrase fonduri suplimentare împrumutate. Cu un rezultat negativ regulat, este chiar posibilă declararea falimentului. Prin urmare, este foarte important să audităm PSC-urile și, în caz de probleme, să efectuați analize, analize și optimizare a activităților.

Cu toate acestea, atunci când se analizează, trebuie să se țină seama de faptul că un indicator pozitiv poate indica utilizarea ineficientă a OA: nu o folosește pentru activitățile întreprinderii sau nu investește pentru a genera venituri. Din acest motiv poate apărea OA în exces.

De asemenea, volumul NER poate fi influențat de faptul că pentru a achiziționa fonduri, compania cheltuiește fonduri din obligații de datorie pe termen lung, și nu. În acest caz, dinamica este considerată negativă, ceea ce va avea un impact negativ asupra evaluării stabilității afacerii.

Capitalul net calculat arată nivelul de independență al companiei față de influența factorilor externi și a surselor de fonduri. Toate calculele pot fi efectuate convenabil folosind datele din bilanţ.

Calcul

CHOK = SOK + KrOB + Kr pe termen scurt – O, unde

CHOC- capital de lucru net, SUC – , KrOB– obligații cu o perioadă lungă de implementare care sunt necesare pentru achiziționarea sistemului de operare; Kr termen scurt– datorii cu termen scurt de rambursare, DESPRE– indicator mediu al mărimii OA.

NOS = Aob – P pe termen scurt, unde

Aob- capital de lucru, P– pasive (obligații) cu o perioadă scurtă de implementare.

Perioada de rambursare pentru OA achiziționată este în medie de 1 an. Suma include:

• conturi de creanțe pe termen scurt;
• stocuri deținute;
• TVA la bunurile, fondurile și resursele achiziționate;
• investitii financiare.

Datoriile cu scadență scurtă sunt datorii care trebuie plătite într-o perioadă de cel mult 1 an:

• fonduri neplătite pentru salarii, plăți către agenții guvernamentale, plăți pentru servicii și bunuri către contractori;
• împrumuturi luate pentru o perioadă scurtă de timp;
• obligatii de alte tipuri si interes asupra celor existente;
• venituri care se așteaptă să fie primite în curând;
• rezerve formate pe baza veniturilor viitoare.

Analiza se realizează folosind indicatori obținuți din bilanțul contabil (BB).
NER este diferența dintre linia 1200 și 1500 în BB.

Explicarea rezultatelor:

1. Dacă în timpul calculelor s-a dovedit pozitiv Ca rezultat, acest lucru indică un management eficient și competent al activităților economice și financiare ale întreprinderii. Dar dacă suma s-a dovedit a fi mare, atunci acesta este un motiv de gândire - ce se întâmplă dacă creșterea este asociată cu procesul opus - utilizarea ineficientă a PSC-urilor.
2. Negativ– o schimbare urgentă a politicii companiei și o gestionare mai adecvată a afacerilor. Într-o astfel de situație, societatea nu poate acoperi costurile pentru creditori, ceea ce poate duce la falimentul organizației.
3. Nul– rar, dar în unele cazuri apare. Aceasta înseamnă că toate resursele sunt implicate în producția sau alt proces al întreprinderii. În astfel de situații, se introduce monitorizarea atentă și analiza atentă a perioadelor trecute și viitoare.

Se numește capacitatea unui activ de a fi convertit în echivalent de numerar. În funcție de gradul de lichiditate, activele din această categorie sunt distribuite în felul următor:

1. Linia 1250– bunuri cu un grad ridicat de lichiditate în ceea ce privește numerarul și conformitatea.
2. Linia 1240– investiții (de cele mai multe ori emise de stat).
3. Linia 1230– datoria pe debit.

Lichiditate medie - compania furnizează active sau servicii pe credit. Cel mai de jos grad este în linia 1210, care conține informații despre rezerve.

Cu cât nivelul activelor foarte lichide este mai mare, cu atât este mai ușor pentru o companie să-și achite datoriile.

Pentru a determina raportul de profitabilitate al PSC, trebuie să îl calculați pe baza datelor din BB. Vă ajută să vedeți cât de mult se plătește și cât aduce fiecare rublă de OA.

Calculat folosind formula:

Rob. = (Pch / Oach) * 100%, unde

Rob. – , Pch– suma profitului net al organizației (care rămâne după acoperirea tuturor datoriilor), Oach– OA pură.

PSC-urile au indicatori care indică gradul de cifra de afaceri.

Ştiulete.– numărul de rotații pentru perioada de raportare. Formulă:

Ştiulete. = (Dreal – N) / OAh, unde

Dreal este suma veniturilor din vânzarea de produse manufacturate, N– plăți de accize și plăți de TVA efectuate în perioada de raportare.

Sens Kzagr.(Factor de încărcare PPC) reflectă numărul de active investite pentru a obține 1 rublă din valoarea produsului. Cu cât indicatorul este mai mic, cu atât managementul companiei este mai eficient. Formulă:

Kzagr. = OAch / (Dreal - N) sau Kzagr. = 1/Kob

Perioada unei cifre de afaceri este perioada de timp de la achiziționarea materialelor și a materiilor prime până la primirea produsului fabricat spre vânzare.

Analiza se efectuează de obicei: 360 de zile- an, 90 - sfert, 30 - luna de raportare.

În cazul utilizării ineficiente a OA sau pentru a crește dinamica pozitivă, este necesar să se ia o serie de măsuri standard:

• reducerea nevoii de aprovizionare - stabilirea unui mecanism de aprovizionare;
• verificarea inventarului în exces;
• reducerea (prin orice metodă) a costului materiilor prime și materialelor pentru producție;
• o scădere a producției sau a numărului de unități care nu au finalizat încă construcția, ceea ce va reduce nivelul capitalului de lucru;
• reducerea datoriilor existente de tip creanta sau credit;
• controlul asupra plăților;
• minimizarea nivelului datoriilor debitorilor și al ștergerii datoriilor;
• restabilirea regulilor și condițiilor de plată în rate către furnizori și clienți;
• urmărirea indicatorilor de valoare într-o anumită perioadă de raportare.

Puteți afla cum este gestionat capitalul de lucru din acest videoclip.

Deficitul de capital de rulment

Capitalul de rulment asigură continuitatea activităților de afaceri. Deficiența acestuia duce la îndeplinirea în timp util a obligațiilor contractuale și, în consecință, la penalități, pierderea unei părți din venit ca urmare a refuzului unor comenzi și o scădere a rentabilității activităților de afaceri din cauza atragerii de resurse de credit cu orice preț, chiar și în condiţii nefavorabile întreprinderii.

Finanțarea capitalului de lucru se realizează în mare măsură prin resurse împrumutate (datoria pe termen scurt). Pe de o parte, dacă sunt îndeplinite anumite condiții (dacă nivelul de rentabilitate al activităților de producție depășește rata de creditare), această practică crește randamentul capitalului propriu. Pe de altă parte, o cantitate semnificativă de fonduri împrumutate implică costuri semnificative pentru serviciul datoriei și, în anumite condiții, poate duce la falimentul întreprinderii.

În prezent, niciunul dintre sectoarele sectorului real al economiei nu a atins valoarea standard a coeficientului de asigurare cu capital de lucru propriu (0,3). Mai mult, pentru 37,5% dintre întreprinderi, pasivele curente depășesc activele curente, iar activele imobilizate sunt finanțate prin datorii pe termen scurt.

Adesea, chiar și întreprinderile cu profitabilitate relativ ridicată a producției și vânzărilor de produse se confruntă cu o lipsă acută de capital de lucru.

Lipsa capitalului de lucru poate fi cauzată de:

• scăderea eficienței în utilizarea capitalului de lucru;
• creșterea costurilor de producție, procese inflaționiste;
• modificări ale termenilor și formelor de plată pentru resursele furnizate și produsele fabricate;
• cresterea sau scaderea volumelor de productie;
• o creştere a costurilor acoperite de profituri.

Să luăm în considerare factorii de mai sus și metodele de analiză a acestora.

Eficiența utilizării capitalului de lucru

Pentru a evalua eficiența utilizării capitalului de lucru, următorii indicatori sunt calculați în timp și comparați:

1. raportul rotației capitalului de lucru =

Reflectă numărul de cifre de afaceri realizate de capitalul de lucru pe an (trimestru, lună);

costul mediu anual al capitalului de lucru

venituri din vânzări de produse (lucrări, servicii)

Afișează valoarea capitalului de lucru pe 1 rublă. produse vândute (lucrări, servicii);

costul mediu anual al capitalului de lucru Ch D,

venituri din vânzări de produse (lucrări, servicii)

unde D este numărul de zile din perioada analizată (360, 90, 30).

Astfel, ca urmare a interacțiunii apare o creștere sau scădere a eficienței fondului de rulment 2 factori: modificări ale volumului veniturilor și ale soldului mediu de rulment. Pentru a determina influența lor, sunt utilizate modele de analiză factorială binecunoscute.

Exemplu

Datele inițiale pentru analiză sunt prezentate în tabel. 1.

tabelul 1

Modificarea duratei cifrei de afaceri a avut loc:

• din cauza veniturilor: 30.000 de milioane RUB. / 350 milioane RUB – 120 zile = –34 zile;
• ca urmare a unei creșteri a soldului mediu al capitalului de lucru:

33.000 de milioane RUB / 350 milioane RUB = 94 de zile.

Astfel, durata cifrei de afaceri a crescut cu 60 de zile (94 – 34 = 60).

Efect economic ca urmare a accelerării (încetinirii) se exprimă în eliberarea (implicarea) relativă a fondurilor din circulaţie.

Efect economic = venitul pe o zi din perioada de raportare H modificaredurata cifrei de afaceri.

În exemplul de mai sus, o încetinire de 60 de zile a cifrei de afaceri a capitalului de lucru a dus la implicarea unor resurse financiare suplimentare în valoare de 21.000 de milioane RUB. (350 de milioane de ruble. 60 de zile).

Cifra de afaceri a capitalului de lucru ar trebui să fie luată în considerare în dezvoltare, ținând cont de condițiile externe și interne, analiza coerenței proceselor de aprovizionare, producție și vânzare.

În timpul funcționării, capitalul de lucru realizează un circuit continuu.

Modificările în cifra de afaceri a capitalului de lucru în toate etapele circulației acestora pot fi determinate după cum urmează:

durata cifrei de afaceri a capitalului de lucru h ponderea tipurilor individualeactive în valoarea lor totală.

Modificările în structură (ponderea tipurilor individuale de active ale întreprinderii) au un impact semnificativ asupra cifrei de afaceri a capitalului de lucru.

Creșterea stocurilor de materii prime și materiale determină, pe de o parte, o încetinire a rulajului capitalului și blocarea resurselor financiare. Pe de altă parte, lipsa stocurilor poate duce la scăderea profiturilor din cauza creșterii prețurilor la livrările urgente și a neîndeplinirii comenzilor ca urmare a lipsei de resurse materiale.

Modificarea volumului de lucru în curs se poate datora atât gestionării ineficiente a capitalului, cât și volumelor crescute de producție.

Creșterea stocurilor de produse finite și a creanțelor se poate datora politicilor de vânzări insuficient eficiente ale întreprinderilor sau problemelor de natură macroeconomică. Nivelul scăzut de rentabilitate al activităților economice și un număr mare de întreprinderi neprofitabile provoacă și o creștere a creanțelor.

Cu consecvența proceselor de aprovizionare, producție și vânzare, o creștere (scădere) a costului elementelor individuale ale activelor circulante ar trebui să determine o modificare proporțională a costului altor tipuri de capital de lucru.

Costuri de producție în creștere și procese inflaționiste

O creștere a costurilor de producție duce la creșterea necesarului de capital de lucru. Atunci când se analizează creșterea prețurilor la materiile prime, materialele și componentele, este recomandabil să se compare dinamica modificărilor prețurilor pentru principalele resurse materiale și produse ale întreprinderii. Pentru a stabili motivele creșterii prețului (scăderii prețului) a costului principalelor tipuri de resurse materiale, este necesară analizarea modificării compoziției furnizorilor și a volumului achizițiilor de resurse materiale și a formelor de plată.

Procesele inflaționiste duc la deprecierea stocurilor, la denaturarea costurilor și a profiturilor și la o creștere artificială a impozitelor pe venit. În aceste condiții, cea mai fiabilă valoare va fi evaluarea costului resurselor materiale folosind metoda LIFO (la prețul ultimei achiziții).

Modificări în termenii și formele de plată pentru resursele furnizate și produsele fabricate

Formele și condițiile de plată pentru produse sunt alese de către plătitor și destinatarul banilor în mod independent și sunt specificate în acordul dintre aceștia.

În acest caz, contractul poate prevedea următoarele tipuri de plată pentru produse:

Plata se poate face in numerar, prin facturi, prin tranzactii de netting si barter.

Formele și momentul plăților afectează valoarea conturilor de plătit și de primit și capitalul de lucru net al întreprinderii.

Atunci când analizați datoria către furnizorii de resurse materiale (conturi de plătit), ar trebui să calculați dinamica cotelor de resurse materiale achiziționate cu plata anticipată și cu plată amânată, precum și perioada medie ponderată de rambursare a datoriei (vezi Tabelul 2).

La analiza conturilor de încasat, ponderea plăților în avans în costul de producție este calculată în timp (vezi Tabelul 2). Ratele de rambursare a creanțelor, ponderea produselor plătite din cele expediate (la determinarea veniturilor din plată) sunt determinate de o analiză detaliată a eficienței utilizării capitalului de lucru.

masa 2

Analiza politicii de creditare a întreprinderii

Aceste tabele indică, pe de o parte, o scădere a ponderii plăților în avans în costul produselor fabricate și, pe de altă parte, o scădere a ponderii conturilor de plătit în costul resurselor materiale achiziționate. Acest lucru poate duce la apariția unor fonduri suplimentare pentru finanțarea activităților de producție ale întreprinderii, ale căror surse pot fi împrumuturi bancare pe termen scurt și fonduri proprii.

Diferența dintre activele curente (fondul de lucru) și pasivele curente (conturile de plătit) ale unei întreprinderi este capital de lucru net întreprinderilor (vezi Tabelul 3).

Tabelul 3

Modificarea capitalului de lucru net al unei întreprinderi

Datele din tabel ne permit să concluzionam că, pentru a asigura activități de producție continue, întreprinderea și-a completat capitalul de lucru cu 36.000 de milioane de ruble în 2003, inclusiv. pe cheltuiala resurselor proprii - cu 27.700 de milioane de ruble.

Modificarea volumelor de producție

O creștere a volumelor de producție, menținând în același timp aceleași rate de consum de resurse materiale și politica de creditare a întreprinderii, determină o creștere relativ proporțională a principalelor elemente ale capitalului de lucru: stocuri, lucrări în curs, produse finite, produse expediate (sau creanțe).

Pe termen scurt, cu un ciclu lung de producție, acest fenomen poate determina o scădere a eficienței utilizării capitalului de lucru.

Creșterea costurilor acoperite de profit

În funcție de sursele de acoperire, cheltuielile sunt împărțite în următoarele tipuri:

Compoziția costurilor atribuibile costului de producție este reglementată de Regulamentul de bază privind compoziția costurilor incluse în costul produselor (lucrări, servicii), aprobat de Ministerul Economiei al Republicii Belarus la 26 ianuarie 1998 nr. 19-12/397, de către Ministerul de Finanțe al Republicii Belarus la 30 ianuarie 1998 Nr. 3, Ministerul Statisticii și Analize al Republicii Belarus la 30 ianuarie 1998 Nr. 01-21/8. Ministerul Muncii și Protecției Sociale al Republicii Belarus la 30 ianuarie 1998 Nr. 03-02-07/300, cu modificările și completările ulterioare. Recent, o parte din ce în ce mai mare a costurilor este rambursată din profitul net al întreprinderii. Acestea sunt cheltuieli pentru plățile bonus care depășesc 30% din salarii la cote la bucată și tarife (salariile oficiale) per angajat, întreținerea a două sau mai multe mașini de companie, depășirea standardelor pentru servicii de publicitate, informare și marketing etc.

Compoziția cheltuielilor atribuibile pierderilor este determinată și de actele legislative de reglementare. Astfel de cheltuieli includ:

Atunci când analizați cheltuielile rambursate din profit, ar trebui să luați în considerare fiecare element de cost separat (valoarea și fezabilitatea acestuia), să comparați valoarea lor totală cu bilanțul și profitul net, deoarece Adesea aceste cheltuieli (de exemplu, investițiile în active imobilizate) depășesc valoarea profitului rămas la dispoziția întreprinderii. În acest fel, capitalul de lucru este deturnat.

2004-2015 Republica Belarus

(mii de ruble.)

Analizând tabelul 36, trebuie menționat că valoarea capitalului de lucru propriu (net) în perioada de raportare a crescut cu 860 mii ruble, sau 8,7%, cu o creștere a tuturor activelor circulante cu 2620 mii ruble, sau 12,81%. Datorită faptului că valoarea totală a activelor circulante a crescut într-o măsură mai mare, ponderea capitalului de rulment propriu a scăzut cu 1,77 puncte și a constituit 46,71% până la finele anului, ceea ce a condus la o scădere a stabilității financiare a întreprindere și o deteriorare a solvabilității acesteia.

Analiza capitalului de lucru propriu este, de asemenea, asociată cu o evaluare a naturii și a motivelor modificării acestuia. Natura modificării valorii acestui indicator trebuie interpretată din perspectiva stării numerarului: o creștere a capitalului de lucru propriu

presupune o ieșire de numerar, mai ales dacă în componența activelor circulante se constată o creștere semnificativă a ponderii activelor (stocurilor) care sunt lent convertibile în numerar. O scădere a capitalului propriu de lucru este însoțită de o eliberare suplimentară sau un aflux de numerar.

O analiză a modificărilor fondului de rulment propriu (net) conform Formularului nr. 1 este prezentată în Tabel. 37.

Tabelul 37 Motivele modificării capitalului de lucru (net) propriu

(mii de ruble.)

o creștere a doi factori direcționați diferit: activele curente cu 2620 mii de ruble. și datorii curente cu 1760 mii de ruble. Creșterea capitalului de rulment propriu a fost însoțită de o creștere a ponderii activelor (stocurilor) convertibile lent în numerar de la 59% la începutul anului la 62% la sfârșitul anului. Această situație implică o ieșire de fonduri.