Κεφάλαιο κίνησης. Καθαρό κεφάλαιο κίνησης (NWC) Αλλαγή στον υπολογισμό του ισολογισμού του κεφαλαίου κίνησης

Καθαρό κεφάλαιο κίνησης- ο τύπος για τις γραμμές του ισολογισμού χρησιμοποιείται για τη μελέτη της εξάρτησης των υφιστάμενων βραχυπρόθεσμων (κυκλοφοριακών) περιουσιακών στοιχείων από εξωτερικές τρέχουσες πηγές χρηματοδότησης. Με άλλα λόγια, ο δείκτης καθορίζει εάν η επιχείρηση διαθέτει ρευστά περιουσιακά στοιχεία που δεν χρειάζεται να χρησιμοποιηθούν για την αποπληρωμή δανειακών κεφαλαίων.

Καθαρό κεφάλαιο κίνησης στον ισολογισμό

Το καθαρό κεφάλαιο κίνησης στον ισολογισμό δεν προσδιορίζεται ως συγκεκριμένη αξία ή γραμμικό στοιχείο - περιλαμβάνει τη χρήση στοιχείων του ισολογισμού για τους σκοπούς του υπολογισμού του. Το κεφάλαιο αυτό σχηματίζεται από ίδια κεφάλαια ή πόρους ισοδύναμους με αυτά με σκοπό την απόκτηση κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων.

Για τον υπολογισμό του καθαρού κεφαλαίου κίνησης, είναι απαραίτητο να αφαιρεθούν οι βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις από τους τρέχοντες πόρους, για τους οποίους μέρος αυτών των πόρων μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την εξόφληση των υποχρεώσεων. Αυτή η διαφορά είναι που θα αποτελέσει το μέγεθος του καθαρού κυκλοφορούντος ενεργητικού, που καθορίζει την οικονομική σταθερότητα του οργανισμού.

Υπολογισμός καθαρού κεφαλαίου κίνησης - τύπος ισολογισμού

Ο ισολογισμός χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό αυτού του δείκτη και είναι απαραίτητο να γίνει αυτό:

CHOC = OA (σελ. 1200) - CP (σελ. 1500),

NWK - καθαρό κεφάλαιο κίνησης.

OA - κυκλοφορούν ενεργητικό, η αξία των οποίων βρίσκεται στον ισολογισμό στη γραμμή 1200.

KP - βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις, η αξία των οποίων βρίσκεται στον ισολογισμό στη γραμμή 1500.

Ερμηνεία της λαμβανόμενης τιμής στην ανάλυση

Η προκύπτουσα τιμή NER εκτιμάται χρησιμοποιώντας την ακόλουθη λογική:

1. Εάν ο υπολογισμός οδηγήσει σε θετικό αποτέλεσμα (υπέρβαση κεφαλαίου κίνησης έναντι των υποχρεώσεων), μπορούμε να μιλήσουμε για καλή χρηματοοικονομική σταθερότητα και φερεγγυότητα της επιχείρησης, καθώς το δικό της κεφάλαιο κίνησης επαρκεί για την πλήρη υλοποίηση των τρεχουσών δραστηριοτήτων χωρίς να προσελκύει δανεικούς πόρους.
2. Εάν ο υπολογισμός οδηγήσει σε αρνητικό αποτέλεσμα (υπέρβαση υποχρεώσεων σε σχέση με το κεφάλαιο κίνησης), θα πρέπει να σημειωθεί χρηματοοικονομική αστάθεια, καθώς το ίδιο κεφάλαιο κίνησης της επιχείρησης δεν επαρκεί για την εκτέλεση των τρεχουσών δραστηριοτήτων και επομένως είναι απαραίτητο να προσελκύσει δανεικούς πόρους.

ΣΠΟΥΔΑΙΟΣ! Σε ορισμένες περιπτώσεις, μια πολύ υψηλή τιμή του δείκτη καθαρού κυκλοφορούντος ενεργητικού μπορεί να υποδηλώνει ότι η επιχείρηση δεν χρησιμοποιεί αποτελεσματικά το ελεύθερο κεφάλαιο κίνησης που έχει στη διάθεσή της: δεν το επενδύει σε δραστηριότητες, δεν επενδύει για να δημιουργήσει εισόδημα κ.λπ. Ή μια τέτοια υπέρβαση μπορεί να υποδηλώνει ότι χρησιμοποιούνται μακροπρόθεσμα δανειακά κεφάλαια για τη χρηματοδότηση πόρων εργασίας. Το γεγονός αυτό θα πρέπει επίσης να θεωρείται αρνητικό ως προς την αξιολόγηση της χρηματοοικονομικής σταθερότητας της επιχείρησης.

Καθαρή ταμειακή ροή (NCF)— αυτή είναι η διαφορά μεταξύ της θετικής ταμειακής ροής (εισαγωγή κεφαλαίων) και της αρνητικής ταμειακής ροής (έξοδα κεφαλαίων) στην υπό εξέταση περίοδο στο πλαίσιο των επιμέρους διαστημάτων της.

Τύπος καθαρών ταμειακών ροών (NCF)

N CF = CF + — CF —, Οπου

CF+- θετικές ταμειακές ροές,

ΚΙ -- αρνητική ταμειακή ροή.

Συνήθως, οι πληρωμές στο πλαίσιο μιας ταμειακής ροής ομαδοποιούνται κατά χρονικές περιόδους που αντιστοιχούν σε περιόδους αναφοράς ή βήματα ενός επενδυτικού σχεδίου. Για παράδειγμα, ανά μήνα, τρίμηνο, έτος. Σε αυτήν την περίπτωση, ο τύπος για τις καθαρές ταμειακές ροές μπορεί να γραφτεί ως εξής:

NCF = NCF 1 + NCF 2 +…+ NCF N

NCF = (CF 1+ - CF 1-)+ (CF 2+ - CF 2-)+...+ (CF N+ - CF N-)

Δείτε το υπολογιστικό φύλλο του Excel

style="center">

Προεξόφληση ταμειακών ροών

Εάν οι πληρωμές ταμειακών ροών πραγματοποιούνται για μεγάλες χρονικές περιόδους μικρόΣε διαστήματα της τάξης αρκετών μηνών ή ετών, είναι απαραίτητο να ληφθεί υπόψη η μεταβολή της αξίας του χρήματος με την πάροδο του χρόνου. Και, δηλαδή, το χρηματικό ποσό που έχουμε αυτή τη στιγμή έχει β Ομεγαλύτερη πραγματική αξία από το ίδιο ποσό που θα λάβουμε στο μέλλον. Η λειτουργία της μείωσης του κόστους των μελλοντικών πληρωμών στην τρέχουσα αξία ονομάζεται προεξόφληση ταμειακών ροών.

Για παράδειγμα, κατά την αξιολόγηση της οικονομικής απόδοσης των προγραμματισμένων επενδύσεων, η καθαρή ταμειακή ροή που σχετίζεται με το επενδυτικό σχέδιο προεξοφλείται αυτή η αξία συνήθως ονομάζεται καθαρή παρούσα αξία (NPV, Καθαρή Παρούσα Αξία).

Δείτε το υπολογιστικό φύλλο του Excel
«Υπολογισμός επενδυτικών σχεδίων»
WACC, NPV, IRR, PI, ROI, Περίοδος απόσβεσης
Ανάλυση βιωσιμότητας, Σύγκριση έργου

Πολλοί πιστεύουν ότι το μέτρο της απόδοσης μιας εταιρείας είναι η κερδοφορία της. Ωστόσο, πολλά από τα στοιχεία εξόδων και εσόδων που καταγράφονται στον ισολογισμό δεν συνδέονται με πραγματικά χρήματα.

Μιλάμε για χρεώσεις απόσβεσης και αναπροσαρμογές συναλλαγματικών ισοτιμιών περιουσιακών στοιχείων. Επίσης, μέρος του κέρδους πηγαίνει στο κόστος κεφαλαίου και τις συνεχείς δραστηριότητες. Η δωρεάν ταμειακή ροή σάς δίνει μια πραγματική κατανόηση του ποσού των χρημάτων που κερδίζετε.

Τόπος ελεύθερων ταμειακών ροών μεταξύ άλλων χρηματοοικονομικών δεικτών

Κατά τη λειτουργία μιας επιχείρησης, προκύπτουν διάφορα είδη ταμειακών ροών. Το συνολικό (ακαθάριστο) χρηματικό ποσό καταγράφεται στον δείκτη NCF (καθαρές ταμειακές ροές), ο οποίος διαμορφώνεται με βάση το άθροισμα όλων των θετικών και αρνητικών χρηματοοικονομικών συναλλαγών από τις επενδυτικές, χρηματοοικονομικές και λειτουργικές δραστηριότητες της εταιρείας. Ωστόσο, ένας άλλος δείκτης είναι πολύ πιο εκφραστικός.

Η ελεύθερη ταμειακή ροή (FCF - free cash flow) είναι το χρηματικό ποσό που παραμένει στη διάθεση των ιδιοκτητών και των επενδυτών μετά την αφαίρεση όλων των φόρων, καθώς και των επενδύσεων κεφαλαίου. Στην πραγματικότητα, τα μετρητά είναι αυτά που αυξάνουν τη μετοχική αξία μιας εταιρείας και διευρύνουν τη βάση του ενεργητικού της. Εάν η FCF έχει καλό θετικό δείκτη, τότε η εταιρεία μπορεί να αναπτύξει και να παράγει νέα προϊόντα, να πληρώσει αυξημένα μερίσματα, να αποκτήσει περιουσιακά στοιχεία και επομένως να γίνει πιο ελκυστική για τους μετόχους της.

Πώς υπολογίζεται η ελεύθερη ταμειακή ροή;

Στις δραστηριότητες οποιασδήποτε επιχείρησης, υπάρχουν δύο κύριοι τύποι ελεύθερων ταμειακών ροών:

• Η ελεύθερη επιχειρηματική ροή (FCFF) είναι μετρητά μετά την αφαίρεση των κεφαλαιουχικών δαπανών και των φόρων, αλλά πριν από τον υπολογισμό των τόκων. Χρησιμοποιείται για την κατανόηση της πραγματικής αξίας της ίδιας της επιχείρησης και είναι σημαντική για τους δανειστές και τους επενδυτές.
• Η ελεύθερη ροή επί των ιδίων κεφαλαίων (FCFE) είναι τα μετρητά που απομένουν μετά την αφαίρεση των τόκων δανείων, φόρων και λειτουργικών εξόδων. Ο δείκτης είναι σημαντικός για τους ιδιοκτήτες και τους μετόχους, καθώς αξιολογεί τη μετοχική αξία της εταιρείας.

• καθαρές επενδύσεις σε κεφάλαιο κίνησης·
• καθαρές επενδύσεις σε πάγιο κεφάλαιο·
• χρήματα από τις λειτουργικές δραστηριότητες μιας επιχείρησης μετά από φόρους.

Τα δύο πρώτα στοιχεία λαμβάνονται από τον ισολογισμό.

Για να αναζητήσετε έναν δείκτη ελεύθερη ροή των επιχειρήσεωνΟ πιο συχνά χρησιμοποιούμενος τύπος είναι:

εν:

• Φόρος – ποσό φόρου εισοδήματος.
• DA – δείκτης απόσβεσης περιουσιακών στοιχείων (άυλων και υλικών).
• EBIT – κέρδος προ όλων των φόρων.
• ∆WCR – το ποσό των κεφαλαιουχικών δαπανών, ο όρος CAPEX μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί.
• CNWC – δυναμική καθαρού κεφαλαίου κίνησης (έξοδα για αγορά νέων περιουσιακών στοιχείων). Υπολογίζεται σύμφωνα με αυτήν την αρχή: (Zi + ZDi – ZKi) – (Zo + ZDo – ZKo),όπου Z – αποθέματα, ZD – εισπρακτέοι λογαριασμοί, ZK – πληρωτέοι λογαριασμοί. Από το άθροισμα αυτών των δεικτών για την τρέχουσα περίοδο (δείκτης Εγώ) αφαιρείται το άθροισμα παρόμοιων τιμών για την προηγούμενη χρονική περίοδο (δείκτηςο).

Υπάρχουν και άλλες επιλογές πληρωμής. Για παράδειγμα, το 2001 προτάθηκε η ακόλουθη μεθοδολογία:

εν:

• Ο CFO αναφέρεται στο χρηματικό ποσό από τις λειτουργικές δραστηριότητες μιας εταιρείας.
• Φόρος – φόρος εισοδήματος (επιτόκιο);
• Τόκοι ακριβοί – τόκοι;
• CFI – κεφάλαια από επενδυτικές δραστηριότητες.

Μερικοί χρησιμοποιούν τον απλούστερο τύπο για να υπολογίσουν την τιμή του επιθυμητού δείκτη:

FCFF = NCF – CAPEX , Οπου

• NCF – καθαρές ταμειακές ροές.
• CAPEX – κεφαλαιουχικές δαπάνες.

Η ροή FCFF δημιουργείται από τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας (λειτουργία και παραγωγή) και αποστέλλεται στους επενδυτές, επομένως η αξία της ισούται με το συνολικό ποσό των πληρωμών, αυτός ο κανόνας ισχύει και με την αντίστροφη σειρά. Αυτός ο κανόνας ονομάζεται ταυτότητα ταμειακών ροών και γράφεται γραφικά ως εξής: FCFF =FCFE (χρηματοδότηση στους ιδιοκτήτες) +FCFD (χρηματοδότηση σε πιστωτές)

Δείκτης ελεύθερη ροή στο κεφάλαιό σας(FCFE) υποδεικνύει το ποσό που παραμένει στη διάθεση των μετόχων και των ιδιοκτητών μετά την εκκαθάριση όλων των φορολογικών υποχρεώσεων και των υποχρεωτικών επενδύσεων στις λειτουργικές δραστηριότητες της επιχείρησης. Τα πιο σημαντικά κριτήρια εδώ είναι:

• NI (Καθαρό Εισόδημα) – το καθαρό κέρδος της εταιρείας, η αξία του λαμβάνεται από τη λογιστική έκθεση.
• DA (Depletion, Depreciation & Amortization) – απόσβεση, εξάντληση και φθορά, λογιστικός δείκτης.
• ∆WCR (CAPEX) – κόστη τρεχουσών δραστηριοτήτων (κεφαλαιουχικές δαπάνες), βρίσκονται στην έκθεση για τις επενδυτικές δραστηριότητες.

Τελικά, ο γενικός τύπος μοιάζει με αυτό:

Εκτός από τις συντομογραφίες που εξηγήθηκαν παραπάνω, χρησιμοποιούνται μερικές ακόμη:

• Επένδυση - ο όγκος των επενδύσεων που πραγματοποιεί η εταιρεία σε βραχυπρόθεσμα περιουσιακά στοιχεία, πηγή - ισολογισμός.
• Ο καθαρός δανεισμός είναι το δέλτα μεταξύ των ήδη αποπληρωμένων και των πρόσφατα ληφθέντων δανείων, πηγή – οικονομικές καταστάσεις.

Ωστόσο, ορισμένα στοιχεία «δαπανών» (για παράδειγμα, οι αποσβέσεις) δεν οδηγούν σε πραγματική δαπάνη κεφαλαίων, επομένως χρησιμοποιείται συχνά ένα ελαφρώς διαφορετικό σύστημα για τον υπολογισμό αυτού του δείκτη.

Εδώ χρησιμοποιούμε το ποσό των ταμειακών ροών από τις παραγωγικές εργασίες, το οποίο λαμβάνει ήδη υπόψη τις αλλαγές στο κεφάλαιο κίνησης, το καθαρό κέρδος, ο δείκτης προσαρμόζεται επίσης για αποσβέσεις και άλλες συναλλαγές χωρίς μετρητά:

FCFE = CFFO - ∆WCR + Καθαρός δανεισμός

Στην πραγματικότητα, η κύρια διαφορά μεταξύ των τύπων ελεύθερων ταμειακών ροών που συζητήθηκαν είναι ότι το FCFE υπολογίζεται μετά τη λήψη (πληρωμή) των χρεών και το FCFF υπολογίζεται πριν από αυτό.

Ο δισεκατομμυριούχος Warren Buffett χρησιμοποιεί την πιο συντηρητική μέθοδο για την αξιολόγηση αυτού του δείκτη, τον οποίο ονομάζει κέρδη του ιδιοκτήτη. Στους υπολογισμούς του, εκτός από τους συνήθεις δείκτες, λαμβάνει επίσης υπόψη το μέσο ετήσιο ποσό των κεφαλαίων που πρέπει να επενδύονται σε πάγια στοιχεία για να διατηρηθεί ανταγωνιστική θέση στην αγορά και όγκοι παραγωγής μακροπρόθεσμα.

Πώς χρησιμοποιείται το FCF στην πράξη;

Στην ιδανική περίπτωση, μια σταθερή επιχείρηση σε μια κανονική οικονομική κατάσταση θα πρέπει να έχει θετικό δείκτη FCF στο τέλος του έτους ή σε άλλη περίοδο αναφοράς. Αυτή η κατάσταση πραγμάτων επιτρέπει στην εταιρεία να αποπληρώσει όλες τις υποχρεώσεις της εγκαίρως, καθώς και να επεκταθεί (παραγωγή νέων προϊόντων, εκσυγχρονισμός εξοπλισμού, διαφοροποίηση αγορών, άνοιγμα νέων εγκαταστάσεων).

Με άλλα λόγια, ο ιδιοκτήτης μπορεί να αποσύρει το ποσό FCF από την κυκλοφορία χωρίς τον κίνδυνο να μειώσει την κεφαλαιοποίηση της εταιρείας και να χάσει τη θέση της στην αγορά.

Εάν το FCF είναι πάνω από το μηδέν, σημαίνει τα εξής:

• έγκαιρη καταβολή μερισμάτων στους μετόχους·
• αύξηση της αξίας των τίτλων της εταιρείας·
• τη δυνατότητα διενέργειας πρόσθετης έκδοσης μετοχών·
• οι ιδιοκτήτες και η διοίκηση της επιχείρησης είναι αποτελεσματικοί διαχειριστές.

Εάν η ελεύθερη ταμειακή ροή είναι αρνητική, αυτό μπορεί να υποδεικνύει δύο πιθανές επιλογές για την κατάσταση της εταιρείας:

• η επιχείρηση είναι ασύμφορη·
• Η διοίκηση της επιχείρησης επενδύει μεγάλα χρηματικά ποσά στην ανάπτυξή της, τα οποία μπορούν να αποδώσουν μακροπρόθεσμα λόγω του υψηλού επιπέδου κερδοφορίας.

Για να κατανοήσουμε την πραγματική κατάσταση της εταιρείας, είναι απαραίτητο, εκτός από την τρέχουσα κατάσταση, να μελετήσουμε και τη στρατηγική ανάπτυξής της. Για να αυξήσετε την αξία μιας εταιρείας, πρέπει να χρησιμοποιήσετε μοχλούς ανάπτυξης, οι οποίοι περιλαμβάνουν:

• φορολογική βελτιστοποίηση·
• επανεξέταση της κατεύθυνσης των επενδύσεων κεφαλαίου·
• αύξηση των εσόδων και μείωση του κόστους για αύξηση EBIT·
• φέρνοντας τα περιουσιακά στοιχεία στο αποδεκτό ελάχιστο αυξάνοντας την απόδοσή τους.

Οι επενδυτές χρησιμοποιούν συχνά τον δείκτη ελεύθερων ταμειακών ροών για να υπολογίσουν έναν αριθμό στατιστικών και δυναμικών συντελεστών που αξιολογούν τη λειτουργική αποτελεσματικότητα και την κερδοφορία μιας επιχείρησης, συμπεριλαμβανομένων των IRR (εσωτερικός συντελεστής απόδοσης), DPP (προεξοφλημένη περίοδος απόσβεσης), ARR (κερδοφορία επενδυτικού έργου). , NV (τρέχουσα τιμή ).

Λόγω του ότι παραμένουν στη διάθεση της επιχείρησης για

Απλή αναπαραγωγή παγίων στοιχείων ενεργητικού παραγωγής.

Κανόνας. Εάν NPV > 0 - έργο που σχετίζεται με την υλοποίηση

Νέος εξοπλισμός και τεχνολογία είναι

Φαίνεται κερδοφόρο.

Εάν NPV< 0 -проект является невыгодным.

Εάν NPV = 0 - το έργο δεν είναι κερδοφόρο -

Όχι κερδοφόρο, όχι ασύμφορο. Η απόφαση για αυτό

Ο επενδυτής αποδέχεται τις πωλήσεις.

Όσο μεγαλύτερη είναι η τιμή NPV, τόσο μεγαλύτερο είναι το χρηματοοικονομικό αποθεματικό

Το έργο έχει μεγαλύτερη ισχύ και επομένως λιγότερους κινδύνους που συνδέονται με αυτό.

Νέο με την εισαγωγή νέου εξοπλισμού και τεχνολογίας.

Τα κριτήρια για το NPV και το ID είναι στενά αλληλένδετα, δεδομένου ότι

Καθορίζονται με βάση την ίδια βάση υπολογισμού.

Ο δείκτης κερδοφορίας προσδιορίζεται από την έκφραση

Κανόνας. Εάν ND > 1, το έργο είναι αποτελεσματικό.

Αν η ΝΔ< 1 -проект неэффективен.

Εάν ND = 1, η απόφαση για την υλοποίηση του έργου είναι

Το παίρνει ο επενδυτής.

Εσωτερικός συντελεστής απόδοσης (IRR). Σύμφωνα με τον εσωτερικό κανόνα

Οι αποδόσεις κατανοούν την αξία του προεξοφλητικού επιτοκίου (E),

Στην οποία η ΚΠΑ του έργου ισούται με μηδέν, δηλ.

IRR (IRR) = E, στο οποίο NPV =

Αυτό το κριτήριο (δείκτης) δείχνει το μέγιστο επιτρεπόμενο

Το σχετικό επίπεδο δαπανών που μπορεί να σχετίζεται

Αναφέρεται με το έργο για την εισαγωγή νέας τεχνολογίας.

Για παράδειγμα, εάν το έργο χρηματοδοτείται εξ ολοκλήρου με δάνειο

Εμπορική τράπεζα, τότε η τιμή του IRR δείχνει το πάνω γράφημα

Δεν επιτρέπεται η υπέρβαση του επιτρεπτού επιπέδου τραπεζικού επιτοκίου

Σε αντίθετη περίπτωση καθιστά το έργο ασύμφορο.

Στην πράξη, έργα που σχετίζονται με την εισαγωγή νέας τεχνολογίας

Χρηματοδοτείται όχι από μία πηγή, αλλά από πολλές, επομένως

Το IRR πρέπει να συγκριθεί με το κόστος κεφαλαίου (CC).

Εάν IRR > CC, τότε το έργο πρέπει να γίνει αποδεκτό.

IRR< СС, то проект следует отвергнуть;

IRR = SS, τότε το έργο δεν είναι ούτε κερδοφόρο ούτε ασύμφορο.

Περίοδος απόσβεσης.

Η περίοδος απόσβεσης του έργου ονομάζεται

Υπάρχει χρόνος κατά τον οποίο εισπράξεις από παραγωγικές δραστηριότητες

Τα περιουσιακά στοιχεία της επιχείρησης θα καλύπτουν το επενδυτικό κόστος. Περίοδος απόσβεσης

Οι γέφυρες συνήθως μετρώνται σε χρόνια ή μήνες.

Θα πρέπει να σημειωθεί ότι η περίοδος απόσβεσης είναι από τις περισσότερες

Οι απλές και διαδεδομένες μας μέθοδοι οικονομικής

Αιτιολόγηση των επενδύσεων στην παγκόσμια πρακτική.

Σε συνθήκες υψηλού πληθωρισμού, αστάθειας στην κοινωνία και

κράτος, δηλαδή σε συνθήκες αυξημένου επενδυτικού κινδύνου,

Ο ρόλος και η σημασία της περιόδου απόσβεσης ως οικονομικό κριτήριο

Η δικαιολογία για επενδύσεις αυξάνεται σημαντικά.

Αλλά σε κάθε περίπτωση, όσο μικρότερη είναι η περίοδος απόσβεσης, τόσο περισσότερο

Αυτό ή εκείνο το επενδυτικό σχέδιο είναι πιο ελκυστικό.

Ο γενικός τύπος για τον υπολογισμό της περιόδου απόσβεσης είναι:

Για τον προσδιορισμό της περιόδου απόσβεσης μπορεί να χρησιμοποιηθεί

Και άλλες, απλούστερες μεθοδολογικές προσεγγίσεις που είναι εν μέρει

Συζητείται στην επόμενη παράγραφο.

Απλοποιημένες μέθοδοι

Οικονομική αιτιολόγηση για επενδύσεις

Σε νέο εξοπλισμό και τεχνολογία

Οικονομική αιτιολόγηση για επενδύσεις σε νέες τεχνολογίες και

Τεχνολογία σε υφιστάμενες επιχειρήσεις, εάν ακολουθείται αυστηρά

Μια διαδικασία έντασης εργασίας και χρονοβόρα.

Ως εκ τούτου, στην πράξη αρκετά συχνά υπάρχει ανάγκη χρήσης

Η χρήση απλοποιημένων μεθόδων που επιτρέπουν, αφενός,

μας, για την απλοποίηση του συστήματος πληρωμών, και από την άλλη, για γρήγορη λήψη

Αντικειμενικά αποτελέσματα απαραίτητα για την υιοθέτηση της διοίκησης

Μεγάλες αποφάσεις.

Δηλαδή μιλάμε να μην μετράμε σχολαστικά την κίνηση

Χαμηλές ταμειακές ροές για την περίοδο τιμολόγησης (αυτή είναι η πιο εντάσεως εργασίας

διαδικασία) που σχετίζεται με την υλοποίηση οποιασδήποτε επένδυσης

έργο, αλλά χρησιμοποιήστε τα τελικά αποτελέσματα του υπολογισμού των νομισματικών

Η ροή σε ένα ορισμένο βήμα υπολογισμού.

Το τελικό αποτέλεσμα του υπολογισμού των ταμειακών ροών για το καθένα

Το βήμα κατοικίας της περιόδου υπολογισμού είναι το καθαρό κέρδος (Pch() συν

Επιβαρύνσεις απόσβεσης (Α;).

Η τιμή (Ph; + A() είναι η βάση για τον προσδιορισμό του καθαρού

Προεξοφλημένο εισόδημα, δείκτης κερδοφορίας και περίοδος απόσβεσης

Sti, δηλαδή δείκτες που είναι απαραίτητοι για οικονομική δικαιολόγηση

Niya των επενδύσεων κεφαλαίου που διατίθενται για την εισαγωγή νέας τεχνολογίας

Ο Nicky και η τεχνολογία στην επιχείρηση.

Στην περίπτωση αυτή, ο υπολογισμός των δεικτών οικονομικής αιτιολόγησης

Οι επενδύσεις κεφαλαίου μπορούν να γίνουν με μεγάλη ακρίβεια σύμφωνα με

Οι παρακάτω τύποι.

Όπου Pch είναι το ετήσιο καθαρό κέρδος που λαμβάνεται στην επιχείρηση λόγω της εισαγωγής

εξέταση νέου εξοπλισμού και τεχνολογίας στο t-ο βήμα του υπολογισμού.

Α(-ετήσιες αποσβέσεις που υπολογίζονται από την εισαγωγή νέων

ουρλιαχτό εξοπλισμού και τεχνολογίας στην επιχείρηση στο t-ο βήμα του υπολογισμού.

Ηλεκτρονικό προεξοφλητικό επιτόκιο;

Κ - επενδύσεις κεφαλαίου απαραίτητες για την εισαγωγή νέας τεχνολογίας και

τεχνολογίες.

Να εφαρμόσει τις προτεινόμενες απλουστευμένες μεθόδους εξοικονόμησης

Τσεχική αιτιολόγηση των επενδύσεων κεφαλαίου που διατέθηκαν για υλοποίηση

Κατά την εξέταση νέου εξοπλισμού και τεχνολογίας, είναι απαραίτητο να υπολογιστεί το ετήσιο

Το ποσό του καθαρού κέρδους και το ποσό των αποσβέσεων

Κρατήσεις

Προσδιορισμός του ετήσιου καθαρού κέρδους από την υλοποίηση

Ο νέος εξοπλισμός και η τεχνολογία δεν προκαλεί ιδιαίτερες δυσκολίες εάν

Διαβάστε επίσης:

Τι είναι η Δωρεάν Ταμειακή Ροή | Δωρεάν ταμειακή ροή

Δωρεάν ταμειακή ροή — Αγγλικά Δωρεάν ταμειακή ροήένας δείκτης χρηματοοικονομικής απόδοσης που υπολογίζεται ως η διαφορά μεταξύ λειτουργικών ταμειακών ροών και κεφαλαιουχικών δαπανών. Οι ελεύθερες ταμειακές ροές (FCF) αντιπροσωπεύουν τα μετρητά που έχει απομείνει σε μια εταιρεία μετά την πραγματοποίηση δαπανών που είναι απαραίτητες για τη διατήρηση ή/και την επέκταση της βάσης των περιουσιακών της στοιχείων. Η ελεύθερη ταμειακή ροή είναι σημαντική επειδή επιτρέπει σε μια εταιρεία να επιδιώκει ευκαιρίες που αυξάνουν την αξία των μετόχων. Χωρίς επαρκή μετρητά, είναι δύσκολο να αναπτυχθούν νέα προϊόντα, να αποκτηθούν νέα περιουσιακά στοιχεία, να πληρωθούν μερίσματα και να μειωθεί το χρέος.

Οι ελεύθερες ταμειακές ροές υπολογίζονται χρησιμοποιώντας τον ακόλουθο τύπο:

Οπου Φορολογικός συντελεστής– συντελεστής φόρου εισοδήματος·

EBIT– κέρδη προ τόκων και φόρων·

D.A.– αποσβέσεις ενσώματων και άυλων περιουσιακών στοιχείων (Αποσβέσεις & Αποσβέσεις).

CNWC– μεταβολή στο καθαρό κεφάλαιο κίνησης (Change in Net Working Capital).

CAPEX– κεφαλαιουχικές δαπάνες (Κεφαλαιακές Δαπάνες).

Μπορεί επίσης να υπολογιστεί αφαιρώντας τις κεφαλαιουχικές δαπάνες από τις λειτουργικές ταμειακές ροές.

Ορισμένοι επενδυτές πιστεύουν ότι η τιμή της μετοχής μιας εταιρείας καθορίζεται κυρίως από τα κέρδη, συχνά αγνοώντας τα πραγματικά μετρητά που παράγει. Ωστόσο, τα στοιχεία για τα κέρδη μπορούν να παραποιηθούν με λογιστικά κόλπα, με τις ελεύθερες ταμειακές ροές να είναι πιο δύσκολο να παραποιηθούν. Ορισμένοι λοιπόν επενδυτές δικαίως πιστεύουν ότι η ελεύθερη ταμειακή ροή δίνει μια πιο ξεκάθαρη εικόνα της ικανότητας μιας εταιρείας να παράγει μετρητά (και επομένως κέρδος).

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι η αρνητική ελεύθερη ταμειακή ροή από μόνη της δεν είναι κακός δείκτης. Εάν η αξία του είναι αρνητική, θα μπορούσε, για παράδειγμα, να σημαίνει ότι η εταιρεία κάνει μια μεγάλη επένδυση. Εάν αυτές οι επενδύσεις αποφέρουν υψηλές αποδόσεις, αυτή η στρατηγική έχει τη δυνατότητα να αποδώσει μακροπρόθεσμα.

Μια ποιοτική ανάλυση ενός επενδυτικού σχεδίου είναι αδύνατη χωρίς κατανόηση της ουσίας και της δομής των ταμειακών ροών που ρέουν μέσω της επιχείρησης. Είναι σημαντικό να κατανοήσουμε την τρέχουσα κατάσταση των οικονομικών της επιχείρησης και τις προοπτικές περαιτέρω ανάπτυξής της, προκειμένου να γίνουν έγκαιρα οι απαραίτητες προσαρμογές. Ένας από τους κύριους δείκτες της υγείας μιας εταιρείας είναι οι καθαρές ταμειακές ροές.

Τι σημαίνει καθαρή ταμειακή ροή και πώς διαμορφώνεται

Η καθαρή ταμειακή ροή είναι η διαφορά μεταξύ εισροών και εκροών (θετικών και αρνητικών) για μια συγκεκριμένη χρονική περίοδο.

Στα αγγλικά ο όρος ακούγεται σαν NCF (Net Cash Flow). Ο δείκτης αυτός χαρακτηρίζει την οικονομική ευημερία της εταιρείας, καθώς και τις προοπτικές αύξησης της αξίας και της ελκυστικότητάς της για επενδύσεις.

Ένας επενδυτής μπορεί να αξιολογήσει την πιθανή αποτελεσματικότητα των χρηματοοικονομικών επενδύσεων σε ένα δεδομένο έργο χρησιμοποιώντας τον δείκτη NCF:

• εάν το NCF είναι πάνω από το μηδέν, τότε το έργο μπορεί να θεωρηθεί ελκυστικό.
• Εάν το NCF είναι μικρότερο ή ίσο με το μηδέν, τότε η επιχείρηση δεν έχει αρκετά μετρητά για να αυξήσει την αξία της, επομένως είναι μια επικίνδυνη επένδυση.

Όσο υψηλότερη είναι η καθαρή ταμειακή ροή, τόσο πιο ελκυστική είναι η εταιρεία.

Στις σύγχρονες επιχειρήσεις, οι χρηματοοικονομικές ροές διαμορφώνονται από τρεις κύριους τύπους δραστηριοτήτων:

• Χειρουργείο (παραγωγή, κύρια). Πρόκειται για κεφάλαια που λαμβάνονται και χρησιμοποιούνται, από τα οποία εξαρτάται άμεσα η κύρια δραστηριότητα (εμπόριο, παραγωγή, υπηρεσίες). Τα εισερχόμενα κεφάλαια είναι έσοδα από την πώληση υπηρεσιών, εργασίας, αγαθών ή αποθεμάτων, προκαταβολές από πελάτες, χρήματα για εξόφληση εισπρακτέων λογαριασμών. Αναλώσιμα – πληρωμές σε εργολάβους και προμηθευτές για υπηρεσίες και αγαθά (πρώτες ύλες, εργαλεία, προμήθειες), εισφορές στον προϋπολογισμό και μισθούς στους εργαζόμενους.
• Επένδυση. Πρόκειται για την κίνηση κεφαλαίων που σχετίζεται με επενδύσεις που έχουν πραγματοποιηθεί στο παρελθόν, καθώς και με την πώληση ή την αγορά μακροπρόθεσμων περιουσιακών στοιχείων. Η κύρια εισροή εδώ προέρχεται από την πώληση άυλων περιουσιακών στοιχείων και παγίων και η δαπάνη προέρχεται από την απόκτησή τους (κτίρια, μεταφορές, μηχανήματα, πνευματικά δικαιώματα, άδειες) και επενδύσεις κεφαλαίου
• Χρηματοοικονομική. Συνίσταται στην αύξηση του χρηματικού ποσού για την υποστήριξη λειτουργικών καθώς και επενδυτικών δραστηριοτήτων. Εισροή - από μακροπρόθεσμα ή βραχυπρόθεσμα δάνεια και πιστώσεις, έκδοση τίτλων, στοχευμένη χρηματοδότηση. Έξοδα – από αποπληρωμή δανείων, πληρωμή τόκων και μερισμάτων.

Ο συνολικός δείκτης ταμειακών ροών από τις επενδυτικές, παραγωγικές και χρηματοοικονομικές δραστηριότητες μιας εταιρείας αποτελεί το σύνολο των ταμειακών ροών της.

Πώς υπολογίζεται η καθαρή ταμειακή ροή χρησιμοποιώντας την άμεση μέθοδο;

Σύμφωνα με τα διεθνή λογιστικά πρότυπα και τις καθιερωμένες πρακτικές, χρησιμοποιούνται άμεσες και έμμεσες μέθοδοι κατά την υποβολή στοιχείων σχετικά με τη ροή των κεφαλαίων. Η διαφορά μεταξύ τους έγκειται στην πληρότητα των αρχικών πληροφοριών σχετικά με τα έσοδα και τα έξοδα της εταιρείας. Το NPV υπολογίζεται ανά τύπο δραστηριότητας.

Ο υπολογισμός των καθαρών ταμειακών ροών από λειτουργικές δραστηριότητες με την άμεση μέθοδο βασίζεται στην κίνηση των μετρητών μέσω των λογαριασμών της εταιρείας. Στην περίπτωση αυτή λαμβάνονται δεδομένα από λογαριασμούς ισολογισμού, αναλυτική λογιστική, ημερολόγια παραγγελιών και Γενικό Καθολικό. Αυτή η μέθοδος βοηθά στη γρήγορη παρακολούθηση της αναλογίας των εξόδων και των εσόδων μιας εταιρείας, στην αξιολόγηση της φερεγγυότητας και της ρευστότητάς της. Κατά την προετοιμασία των οικονομικών καταστάσεων, ως βάση υπολογισμού λαμβάνονται τα έσοδα από τις πωλήσεις.

Η άμεση μέθοδος παρέχει τις ακόλουθες επιλογές:

• να αναλύσει τις πηγές εισροής χρημάτων και τις κατευθύνσεις της εκροής τους·
• καθορίζει τη δομή των χρηματοοικονομικών ροών ανά είδος δραστηριότητας·
• να καθορίσει τη σχέση μεταξύ εσόδων και πωλήσεων για μια συγκεκριμένη περίοδο.

Ο τύπος για τον υπολογισμό των καθαρών ταμειακών ροών από λειτουργικές δραστηριότητες χρησιμοποιώντας την άμεση μέθοδο μοιάζει με αυτό: ChDPo = BP + Av + ​​· PrP – Z – OT – NP – PrV, Οπου:

• Το VR είναι έσοδα από πωλήσεις υπηρεσιών, έργων ή αγαθών.
• Av – προκαταβολές από πελάτες και αγοραστές.
• PrP – άλλες αποδείξεις.
• Γ – δαπάνες που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διαδικασία των βασικών δραστηριοτήτων.
• OT – μισθοί προσωπικού.
• NP - φόροι που μεταφέρονται στον προϋπολογισμό.
• PrV – άλλες πληρωμές.

Με όλα τα πλεονεκτήματα αυτού του μοντέλου, έχει ένα σοβαρό μειονέκτημα: δεν δείχνει τη σχέση μεταξύ του εισπραχθέντος κέρδους και των διακυμάνσεων στο συνολικό ποσό των κεφαλαίων. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι κατά τον υπολογισμό των κερδών δεν λαμβάνονται υπόψη παράμετροι όπως αποσβέσεις, πρόστιμα, φόροι, κεφαλαιουχικές δαπάνες, προκαταβολές και δάνεια και πληρωμές οφειλών.

Μπορείτε να δώσετε ένα απλό παράδειγμα υπολογισμού των καθαρών ταμειακών ροών για τρέχουσες δραστηριότητες, με βάση τους ακόλουθους ενδεικτικούς δείκτες:

• το ποσό των εσόδων για πωληθέντα αγαθά, παρεχόμενες υπηρεσίες και εκτελεσθείσες εργασίες – 75.000 den. μονάδες?
• προκαταβολή που ελήφθη από τον πελάτη – 500.
• δάνειο από την τράπεζα – 12.000.
• εισπραχθέντα μερίσματα – 400;
• δαπάνες για υπηρεσίες, έργα και αγαθά που παρέχονται από προμηθευτές και εργολάβους - 50.000.
• μισθοί εργαζομένων – 10.000.
• φόροι που μεταφέρθηκαν στο ταμείο – 7000.
• άλλες πληρωμές (τόκοι δανείου) – 400.

NDP = BP(75000) + Av (500) + PrP(12000+400) – Z(50000) – OT(10000) – NP(7000) – PrV(400);

NPV = 87900 (συνολικές εισπράξεις) – 67400 (συνολικές πληρωμές).

NPV = 20500.

Υπολογισμός με την έμμεση μέθοδο, καθαρό κέρδος και ταμειακές ροές

Ο υπολογισμός των καθαρών ταμειακών ροών χρησιμοποιώντας την έμμεση μέθοδο παρέχει πολύ πιο αναλυτικές πληροφορίες για τη διοίκηση μιας επιχείρησης ή δυνητικού επενδυτή, καθώς καταδεικνύει τη σχέση μεταξύ καθαρού κέρδους και καθαρής ταμειακής ροής. Σε αυτή την περίπτωση, η ταμειακή ροή μπορεί είτε να υπερβαίνει το καθαρό κέρδος είτε να είναι μικρότερη από αυτό. Για παράδειγμα, εάν κατά την περίοδο αναφοράς μια εταιρεία αγόρασε ακριβά μηχανήματα με δικά της χρήματα, τότε μια τέτοια αγορά θα μειώσει τις ταμειακές ροές σε σύγκριση με το κέρδος. Σε περίπτωση πρόσθετης έκδοσης μετοχών ή δανείου, θα παρατηρηθεί το αντίθετο.

Η διαφορά μεταξύ των ποσών του καθαρού κέρδους και των ταμειακών ροών είναι η εξής:

• Το κέρδος χαρακτηρίζει το εισόδημα της εταιρείας για μια συγκεκριμένη χρονική περίοδο (μήνας, τρίμηνο, έτος), αλλά αυτός ο δείκτης μπορεί να μην συμπίπτει με την πραγματική λήψη χρημάτων για μια δεδομένη περίοδο.
• Οι χρηματοοικονομικές κινήσεις περιλαμβάνουν πληρωμές (εξοφλήσεις δανείων) και εισπράξεις (δωρεές, επενδύσεις, δάνεια), οι οποίες δεν λαμβάνονται υπόψη κατά τον υπολογισμό των κερδών·
• τα ατομικά δεδουλευμένα κόστη (έξοδα για μελλοντικές χρονικές περιόδους, αποσβέσεις) καταγράφονται ως κόστη, αλλά δεν οδηγούν σε πραγματική εκροή χρημάτων.
• η παρουσία κέρδους δεν εγγυάται τη διαθεσιμότητα δωρεάν χρημάτων από την επιχείρηση, για παράδειγμα, όταν αυξάνονται οι όγκοι παραγωγής.

Έτσι, καταλήγουμε στο συμπέρασμα ότι το κέρδος είναι ένα ορισμένο χρηματικό ποσό που υπολογίζεται κατά την ημερομηνία λήξης μιας συγκεκριμένης περιόδου και οι ταμειακές ροές υποδηλώνουν μια σταθερή (σε πραγματικό χρόνο) κίνηση κεφαλαίων. Η έμμεση μέθοδος πραγματοποιείται ανά τύπο επιχειρηματικής δραστηριότητας της εταιρείας και καθιστά δυνατή τη μετατροπή των κερδών εις νέον μέσω προσαρμογών σε καθαρές ταμειακές ροές από τις παραγωγικές δραστηριότητες. Τα κύρια πλεονεκτήματά του:

• επίδειξη αλληλεξάρτησης μεταξύ των επιμέρους δραστηριοτήτων της εταιρείας·
• τη σχέση μεταξύ των αλλαγών στα περιουσιακά στοιχεία και τα κέρδη·
• διαμόρφωση χρηματοοικονομικής ροής για επενδυτικές και λειτουργικές δραστηριότητες και ανάλυση της δυναμικής όλων των παραγόντων που την επηρεάζουν.

ChDPo = PE + AOS + ANA + ΔZD + ΔZTMC + ΔZK + ΔVF + ΔVA + ΔPA + ΔBPD + ΔBPR +ΔRF, Οπου:

• PE – καθαρό κέρδος (αδιαίρετο).
• AOC - το ποσό της απόσβεσης των πάγιων περιουσιακών στοιχείων.
• ANA - το ποσό της απόσβεσης των άυλων περιουσιακών στοιχείων.
• ΔЗД - μείωση (αύξηση) των εισπρακτέων λογαριασμών.
• ΔZTMC – μείωση (αύξηση) στο επίπεδο των αποθεμάτων των υλικών περιουσιακών στοιχείων.
• ΔЗК – μείωση (αύξηση) πληρωτέων λογαριασμών.
• ΔVF – μείωση (αύξηση) στις χρηματοοικονομικές επενδύσεις.
• ΔВА – προκαταβολές που εκδόθηκαν.
• ΔPA – ληφθείσες προκαταβολές.
• ΔBPD – μελλοντικό εισόδημα.
• ΔBPR – μελλοντικά έξοδα.
• ΔRF – μείωση (αύξηση) στα αποθεματικά για μελλοντικές πληρωμές.

Ως παράδειγμα, μπορούμε να δώσουμε τον ακόλουθο κατά προσέγγιση υπολογισμό χρησιμοποιώντας την έμμεση μέθοδο.

Αρχικά δεδομένα:

• καθαρό κέρδος – 6000 den. μονάδες?
• αποσβέσεις παγίων – (+) 900;
• άυλα περιουσιακά στοιχεία (αποσβέσεις) – 0;
• εισπρακτέοι λογαριασμοί – (-) 200;
• αποθέματα υλικού – (-) 300;
• πληρωτέοι λογαριασμοί – (+) 700;
• χρηματοοικονομικές επενδύσεις – (-) 300;
• εκδοθείσες προκαταβολές – (-) 100;
• προκαταβολές που ελήφθησαν – (+) 400;
• μελλοντικό εισόδημα – (+) 700;
• μελλοντικά έξοδα – (-) 500;
• αποθεματικό ταμείο – (-) 200.

Αντίστοιχα, εάν αντικαταστήσετε τα διαθέσιμα δεδομένα στον τύπο, θα λάβετε το ακόλουθο αποτέλεσμα:

NDP = PE (6000) + AOS (900) + ANA (0) + ΔZD (-200) + ΔZTMC (-300) + ΔZK (700) + ΔVF (-300) + ΔVA (-100) + ΔPA (400) + ΔBPD (700) + ΔBPR (-500) + ΔRF (-200);

NPV = 7100.

Λαμβάνοντας υπόψη ότι τα περισσότερα από τα αρχικά δεδομένα χαρακτηρίζουν το επίπεδο αύξησης ή μείωσης ενός συγκεκριμένου δείκτη, πρέπει να προσέχετε να μην συγχέετε τη χρήση των σημάτων (+) και (-), που μπορεί να οδηγήσει σε παραμόρφωση του τελικού αποτελέσματος και λανθασμένα συμπεράσματα σχετικά με την οικονομική ευημερία της εταιρείας. Για να διευκολύνετε τον υπολογισμό, είναι βολικό να φτιάξετε έναν πίνακα όπου όλοι οι δείκτες είναι πιο ξεκάθαροι.

Η έμμεση μέθοδος περιλαμβάνει έναν αριθμό διαδοχικών προσαρμογών:

• Το πρώτο στάδιο είναι να διασφαλίσετε τη συνέπεια μεταξύ του κεφαλαίου κίνησης και των οικονομικών σας αποτελεσμάτων. Ταυτόχρονα, οι αποσβέσεις και οι εκποιήσεις μακροπρόθεσμων περιουσιακών στοιχείων αφαιρούνται από το οικονομικό αποτέλεσμα.

  Συνήθως, η απόσβεση χρεώνεται στο κόστος παραγωγής. Ως αποτέλεσμα, το κέρδος μειώνεται, αλλά το πραγματικό χρηματικό ποσό δεν είναι, επομένως, για να προσδιοριστούν σωστά οι διαθέσιμοι χρηματοοικονομικοί πόροι, το ποσό των δεδουλευμένων αποσβέσεων προστίθεται στο ποσό του κέρδους. Τα πάγια εμφανίζουν ζημία στο ποσό της υπολειμματικής τους αξίας, αλλά αυτό δεν επηρεάζει πλέον τη διαθεσιμότητα των χρημάτων, αφού το πραγματικό έξοδο ήταν προγενέστερο, κατά την απόκτηση του περιουσιακού στοιχείου. Επομένως, στο σύνολο προστίθεται και το ποσό διάθεσης.

• Το δεύτερο στάδιο είναι η προσαρμογή για μεμονωμένα στοιχεία κεφαλαίου κίνησης. Σε αυτήν την περίπτωση, για όλους τους ενεργούς λογαριασμούς, το μέγεθος του κύκλου εργασιών του δανείου προσδιορίζεται χρησιμοποιώντας τον τύπο: OK = OD + Сн – Sk, όπου OK είναι ο κύκλος εργασιών του δανείου, OD είναι ο χρεωστικός κύκλος εργασιών, Сн είναι το υπόλοιπο στην αρχή του την υπό εξέταση περίοδο, το Sk είναι το υπόλοιπο στο τέλος της περιόδου. Εάν το υπόλοιπο στο τέλος, για παράδειγμα, ενός τριμήνου είναι υψηλότερο από ό,τι στην αρχή, τότε το κέρδος μειώνεται κατά το ποσό της διαφοράς στους δείκτες τους. Το ίδιο συμβαίνει και στους παθητικούς λογαριασμούς, μόνο που εκεί σε παρόμοια περίπτωση αυξάνεται το ποσοστό κέρδους. Η χρήση τέτοιων υπολογισμών για όλους τους λογαριασμούς όλων των τύπων δραστηριοτήτων, παρά την ένταση εργασίας τους, δίνει στον διαχειριστή μια σαφή εικόνα της φερεγγυότητας της εταιρείας και τη δυνατότητα προσέλκυσης πρόσθετων επενδύσεων.

Οι καθαρές ταμειακές ροές προσδιορίζονται όχι μόνο κατά την προετοιμασία επιχειρηματικών σχεδίων, αλλά και για την κατάρτιση εκθέσεων ισολογισμού στο τέλος κάθε περιόδου αναφοράς (τρίμηνο, έτος). Ποιες μέθοδοι υπολογισμού αυτού του δείκτη να επιλέξετε εξαρτάται από τον επικεφαλής της επιχείρησης ή τον δυνητικό επενδυτή, αλλά στην πράξη χρησιμοποιείται συχνότερα η έμμεση μέθοδος.

Το κεφάλαιο θεωρείται η βάση μιας επιχείρησης και η ανάπτυξή της, περιουσία εκφρασμένη σε χρηματικούς όρους, η οποία εμπλέκεται άμεσα στη δημιουργία μιας επιχείρησης. Είναι αυτός που διαμορφώνει τα περιουσιακά στοιχεία της επιχείρησης και κρίνει την επιτυχία του οργανισμού από αυτό.

Κεφάλαιο χωρίζονται σε δύο κατηγορίες:

1. Βασικός- πρόκειται για ένα είδος περιουσιακών στοιχείων που χρησιμοποιούνται από μια εταιρεία με βάση την ιδιοκτησία, η αξία των οποίων λαμβάνεται υπόψη τμηματικά κατά τον υπολογισμό του κόστους παραγωγής.
2. Διαπραγματεύσιμος– το κόστος του περιλαμβάνεται στην τιμή των τελικών προϊόντων. Περιλαμβάνει υλικά σε απόθεμα, αντικείμενα ημιτελούς κατασκευής, είδη των οποίων η αξία αναγνωρίζεται ως ασήμαντη ή έχουν υψηλό ποσοστό απόσβεσης, εμπορεύματα έτοιμα προς πώληση.

Το καθαρό κεφάλαιο κίνησης μιας επιχείρησης είναι εκείνα τα κεφάλαια κίνησης που δεν χρησιμοποιούνται για την εξόφληση των τρεχουσών υποχρεώσεων. Η χρηματοδότησή τους προέρχεται από μακροπρόθεσμες πηγές.
Αφού η εταιρεία αποπληρώσει το χρέος για βραχυπρόθεσμες πιστωτικές υποχρεώσεις, η εταιρεία θα έχει στη διάθεσή της καθαρό ίδιο κεφάλαιο κίνησης (NSWC).

Ανάλογα με την οικονομική και οικονομική κατάσταση του οργανισμού, το PSC μπορεί να είναι:

1. Θετικός– σε αυτή την περίπτωση, με τη χρήση κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων, είναι δυνατή η πλήρης εξόφληση της οφειλής επί των υποχρεώσεων που έχει αναλάβει η εταιρεία.
2. Μηδενικό- αυτό το αποτέλεσμα δείχνει ότι το κεφάλαιο κίνησης (WA) αποκτάται από την εταιρεία με τη βοήθεια δανείων και δανείων. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα για την έναρξη μιας επιχείρησης.
3. Μείον– αντικατοπτρίζει τη δυσμενή κατάσταση της οικονομικής κατάστασης της επιχείρησης. Αυτό υποδηλώνει μη κερδοφόρες δραστηριότητες και αναποτελεσματική παραγωγή αγαθών.

Το καθαρό κεφάλαιο κίνησης (NWC) είναι η οικονομική υποστήριξη της ΟΑ με την κάλυψη δαπανών με κάθε δυνατό μέσο: δικά της κεφάλαια, μακροπρόθεσμες και βραχυπρόθεσμες νομισματικές υποχρεώσεις.

Ο ισολογισμός είναι υποχρεωτική πράξη, που αντικατοπτρίζει την κατάσταση του κεφαλαίου και τις πηγές σχηματισμού του. Σύμφωνα με τη νομοθεσία της Ρωσικής Ομοσπονδίας, το έγγραφο χωρίζεται σε δύο μέρη - υποχρέωση και περιουσιακό στοιχείο.

Στο κεφάλαιο περιουσιακά στοιχείαβρείτε μια απεικόνιση των κεφαλαίων που εμπλέκονται στην οικονομική ζωή της εταιρείας, εκφρασμένα σε νομισματικούς όρους.

ΣΕ παθητικόςαναφέρονται οι πηγές κεφαλαίων για την απόκτηση του ακινήτου αυτού. Ο ισολογισμός περιέχει όλες τις απαραίτητες πληροφορίες για τον οργανισμό, επομένως χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό του μεγέθους του PSC.

Ο μηχανισμός για τον προσδιορισμό του CTC χρησιμοποιώντας:

1. Η γραμμή 1200 βρίσκεται στη δεύτερη ενότητα "Τροχούμενο ενεργητικό" - τα δεδομένα λαμβάνονται από αυτήν.
2. Καθορίζεται η αξία της γραμμής 1500 της πέμπτης ενότητας «Βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις».
3. Γίνονται υπολογισμοί. Πρέπει να υπολογίσετε τη διαφορά μεταξύ αυτών των δύο δεικτών.

Δείκτης καθαρού κεφαλαίου κίνησης δεν έχει ξεχωριστή γραμμή στον ισολογισμό. Σχηματίζεται με βάση διαθέσιμα ίδια κεφάλαια ή πόρους ίσης σημασίας που δαπανώνται για την απόκτηση της ΟΑ.

Τύπος υπολοίπου για τον υπολογισμό του NER:

NER = σελίδα 1200 – σελίδα 1500, όπου

CHOC – , σελίδα 1200– ΟΑ, που βρίσκονται στον ισολογισμό της επιχείρησης, σελίδα 1500– βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις.

1. Εάν το ποσό της ΟΑ υπερβαίνει τις χρεωστικές υποχρεώσεις, το αποτέλεσμα είναι θετικό.Αυτός ο δείκτης υποδεικνύει την αξιοπιστία της επιχείρησης, την επιτυχία της, την καλή σταθερότητα της οικονομικής θέσης της εταιρείας και τη φερεγγυότητα του οργανισμού.
2. Ένα αρνητικό αποτέλεσμα υποδηλώνει οικονομική αστάθεια.Εάν οι οφειλές υπερβαίνουν το ποσό του ΟΚ, αυτό σημαίνει ότι η εταιρεία δεν διαθέτει αρκετούς ίδιους πόρους για την υποστήριξη επιχειρηματικών δραστηριοτήτων. Σε τέτοιες περιπτώσεις, προσελκύονται πρόσθετα δανειακά κεφάλαια. Με τακτικό αρνητικό αποτέλεσμα, είναι δυνατή ακόμη και η κήρυξη πτώχευσης. Ως εκ τούτου, είναι πολύ σημαντικό να ελέγχετε τα PSC και, σε περίπτωση προβλημάτων, να πραγματοποιείτε αναλύσεις, αναλύσεις και βελτιστοποίηση των δραστηριοτήτων.

Ωστόσο, κατά την ανάλυση, θα πρέπει να ληφθεί υπόψη ότι ένας θετικός δείκτης μπορεί να υποδηλώνει αναποτελεσματική χρήση της ΟΑ: δεν τη χρησιμοποιεί για τις δραστηριότητες της επιχείρησης ή δεν επενδύει για να δημιουργήσει εισόδημα. Εξαιτίας αυτού μπορεί να εμφανιστεί υπερβολική ΟΑ.

Επίσης, ο όγκος του NER μπορεί να επηρεαστεί από το γεγονός ότι για την απόκτηση κεφαλαίων η εταιρεία ξοδεύει κεφάλαια από μακροπρόθεσμες δανειακές υποχρεώσεις και όχι. Στην περίπτωση αυτή, η δυναμική θεωρείται αρνητική, γεγονός που θα έχει αρνητικό αντίκτυπο στην αξιολόγηση της επιχειρηματικής σταθερότητας.

Το υπολογιζόμενο καθαρό κεφάλαιο δείχνει το επίπεδο ανεξαρτησίας της εταιρείας από την επίδραση εξωτερικών παραγόντων και πηγών κεφαλαίων. Όλοι οι υπολογισμοί μπορούν να πραγματοποιηθούν εύκολα χρησιμοποιώντας δεδομένα από τον ισολογισμό.

Υπολογισμός

CHOK = SOK + KrOB + Kr βραχυπρόθεσμα – O, όπου

CHOC- καθαρό κεφάλαιο κίνησης, ΧΥΜΟΣ – , KrOB– υποχρεώσεις που έχουν μακρά περίοδο υλοποίησης, οι οποίες είναι απαραίτητες για την αγορά ΛΣ, Kr βραχυπρόθεσμα– οφειλές με σύντομη περίοδο αποπληρωμής, ΣΧΕΤΙΚΑ ΜΕ– μέσος δείκτης μεγέθους ΟΑ.

NOS = Aob – P βραχυπρόθεσμα, όπου

Aob- κεφάλαιο κίνησης, Π– υποχρεώσεις (υποχρεώσεις) με σύντομη περίοδο υλοποίησης.

Η περίοδος απόσβεσης για την αγορασμένη ΟΑ είναι κατά μέσο όρο 1 έτος. Το ποσό περιλαμβάνει:

• βραχυπρόθεσμοι εισπρακτέοι λογαριασμοί·
• ιδιόκτητα αποθέματα·
• ΦΠΑ σε αγορασμένα αγαθά, κεφάλαια και πόρους·
• οικονομικές επενδύσεις.

Υποχρεώσεις βραχείας λήξης είναι οφειλές που είναι πληρωτέα εντός περιόδου που δεν υπερβαίνει το 1 έτος:

• απλήρωτα κεφάλαια για μισθούς, πληρωμές σε κρατικούς φορείς, πληρωμές για υπηρεσίες και αγαθά σε εργολάβους·
• δάνεια που λαμβάνονται για σύντομο χρονικό διάστημα·
• υποχρεώσεις άλλων ειδών και τόκοι για υφιστάμενες·
• εισοδήματα που αναμένεται να ληφθούν σύντομα·
• αποθεματικά που σχηματίστηκαν με βάση τα προσεχή έσοδα.

Η ανάλυση πραγματοποιείται χρησιμοποιώντας δείκτες που λαμβάνονται από τον ισολογισμό (BB).
Το NER είναι η διαφορά μεταξύ της γραμμής 1200 και 1500 στο BB.

Επεξήγηση των αποτελεσμάτων:

1. Αν κατά τους υπολογισμούς αποδείχθηκε θετικόςΩς αποτέλεσμα, αυτό υποδηλώνει αποτελεσματική και ικανή διαχείριση των οικονομικών και χρηματοοικονομικών δραστηριοτήτων της επιχείρησης. Αν όμως το ποσό αποδείχθηκε υψηλό, τότε αυτό είναι ένας λόγος να σκεφτούμε -τι κι αν η αύξηση σχετίζεται με την αντίθετη διαδικασία- την αναποτελεσματική χρήση των PSC.
2. Αρνητικός– Επείγουσα αλλαγή στην πολιτική της εταιρείας και πιο σωστή διαχείριση των υποθέσεων. Σε μια τέτοια κατάσταση, η εταιρεία δεν μπορεί να καλύψει το κόστος για τους πιστωτές, γεγονός που μπορεί να οδηγήσει σε χρεοκοπία του οργανισμού.
3. Μηδενικό– σπάνια, αλλά σε ορισμένες περιπτώσεις εμφανίζεται. Αυτό σημαίνει ότι όλοι οι πόροι εμπλέκονται στην παραγωγή ή άλλη διαδικασία της επιχείρησης. Σε τέτοιες καταστάσεις, εισάγεται στενή παρακολούθηση και προσεκτική ανάλυση προηγούμενων και μελλοντικών περιόδων.

Η ικανότητα ενός περιουσιακού στοιχείου να μετατραπεί σε ισοδύναμο μετρητών ονομάζεται. Ανάλογα με τον βαθμό ρευστότητας, τα περιουσιακά στοιχεία αυτής της κατηγορίας κατανέμονται με τον εξής τρόπο:

1. Γραμμή 1250– αγαθά με υψηλό βαθμό ρευστότητας σχετικά με τα μετρητά και τη συμμόρφωση.
2. Γραμμή 1240– επενδύσεις (τις περισσότερες φορές κρατικές).
3. Γραμμή 1230– χρεωστική οφειλή.

Μέση ρευστότητα - η εταιρεία παρέχει περιουσιακά στοιχεία ή υπηρεσίες με πίστωση. Ο χαμηλότερος βαθμός είναι στη γραμμή 1210, η οποία περιέχει πληροφορίες για τα αποθέματα.

Όσο υψηλότερο είναι το επίπεδο των περιουσιακών στοιχείων υψηλής ρευστότητας, τόσο πιο εύκολο είναι για μια εταιρεία να εξοφλήσει τα χρέη της.

Για να προσδιορίσετε τον δείκτη κερδοφορίας του PSC, πρέπει να τον υπολογίσετε με βάση τα δεδομένα από το BB. Σε βοηθά να δεις πόσα αποδίδει και πόσα φέρνει κάθε ρούβλι ΟΑ.

Υπολογίζεται με τον τύπο:

Ληστεύω. = (Pch / Oach) * 100%, όπου

Ληστεύω. – , Pch– το ποσό του καθαρού κέρδους του οργανισμού (το οποίο παραμένει μετά την κάλυψη όλων των οφειλών), Oach– καθαρή ΟΑ.

Τα PSC έχουν δείκτες που υποδεικνύουν τον βαθμό κύκλου εργασιών.

Καλαμπόκι.– αριθμός περιστροφών για την περίοδο αναφοράς. Τύπος:

Καλαμπόκι. = (Dreal – N) / OAh, όπου

Drealείναι το ποσό των εσόδων από την πώληση βιομηχανικών προϊόντων, Ν– οι πληρωμές ειδικών φόρων κατανάλωσης και οι πληρωμές ΦΠΑ που πραγματοποιήθηκαν κατά την περίοδο αναφοράς.

Εννοια Kzagr.(Συντελεστής φορτίου ΔΕΗ) αντικατοπτρίζει τον αριθμό των επενδυμένων περιουσιακών στοιχείων για την απόκτηση 1 ρούβλι της αξίας του προϊόντος. Όσο χαμηλότερος είναι ο δείκτης, τόσο πιο αποτελεσματική είναι η διοίκηση της εταιρείας. Τύπος:

Kzagr. = OAch / (Dreal - N) ή Kzagr. = 1/Κοβ

Η περίοδος ενός κύκλου εργασιών είναι το χρονικό διάστημα από την απόκτηση υλικών και πρώτων υλών μέχρι την παραλαβή του παρασκευαζόμενου προϊόντος προς πώληση.

Η ανάλυση πραγματοποιείται συνήθως: 360 ημέρες- έτος, 90 - τέταρτο, 30 - ο μήνας αναφοράς.

Σε περίπτωση αναποτελεσματικής χρήσης της ΟΑ ή προκειμένου να αυξηθεί η θετική δυναμική, είναι απαραίτητο να ληφθούν ορισμένα τυπικά μέτρα:

• μείωση της ανάγκης για προμήθειες - δημιουργία μηχανισμού εφοδιασμού.
• Έλεγχος για υπερβολικό απόθεμα.
• μείωση (με οποιαδήποτε μέθοδο) του κόστους των πρώτων υλών και των υλικών για παραγωγή·
• μείωση της παραγωγής ή του αριθμού των εγκαταστάσεων που δεν έχουν ακόμη ολοκληρώσει την κατασκευή, γεγονός που θα μειώσει το επίπεδο του κεφαλαίου κίνησης·
• μείωση υφιστάμενων οφειλών εισπρακτέων ή πιστωτικού τύπου·
• έλεγχος επί των πληρωμών·
• ελαχιστοποίηση του επιπέδου των χρεών των οφειλετών και των διαγραφών χρεών·
• την εκ νέου καθιέρωση των κανόνων και των προϋποθέσεων για τις πληρωμές με δόσεις σε προμηθευτές και πελάτες·
• δείκτες αξίας παρακολούθησης σε μια δεδομένη περίοδο αναφοράς.

Μπορείτε να μάθετε πώς γίνεται η διαχείριση του κεφαλαίου κίνησης από αυτό το βίντεο.

Έλλειμμα κεφαλαίου κίνησης

Το κεφάλαιο κίνησης διασφαλίζει τη συνέχεια των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων. Η έλλειψή του οδηγεί σε μη έγκαιρη εκπλήρωση των συμβατικών υποχρεώσεων και, κατά συνέπεια, σε κυρώσεις, απώλεια μέρους του εισοδήματος ως αποτέλεσμα άρνησης ορισμένων παραγγελιών και μείωση της κερδοφορίας των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων λόγω προσέλκυσης πιστωτικών πόρων με οποιοδήποτε κόστος, ακόμη και σε δυσμενείς για την επιχείρηση συνθήκες.

Χρηματοδότηση κεφαλαίου κίνησηςπραγματοποιείται σε μεγάλο βαθμό μέσω δανειακών πόρων (βραχυπρόθεσμο χρέος). Αφενός, εάν πληρούνται ορισμένες προϋποθέσεις (εάν το επίπεδο κερδοφορίας των παραγωγικών δραστηριοτήτων υπερβαίνει το επιτόκιο δανεισμού), αυτή η πρακτική αυξάνει την απόδοση του μετοχικού κεφαλαίου. Από την άλλη πλευρά, ένα σημαντικό ποσό δανειακών κεφαλαίων συνεπάγεται σημαντικό κόστος εξυπηρέτησης του χρέους και υπό ορισμένες προϋποθέσεις μπορεί να οδηγήσει σε πτώχευση της επιχείρησης.

Επί του παρόντος, κανένας από τους κλάδους του πραγματικού τομέα της οικονομίας δεν έχει φτάσει την τυπική τιμή του συντελεστή πρόβλεψης με ίδια κεφάλαια κίνησης (0,3). Επιπλέον, για το 37,5% των επιχειρήσεων, οι βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις υπερβαίνουν το κυκλοφορούν ενεργητικό και τα πάγια χρηματοδοτούνται μέσω βραχυπρόθεσμου δανεισμού.

Συχνά, ακόμη και επιχειρήσεις με σχετικά υψηλή κερδοφορία παραγωγής και πωλήσεων προϊόντων αντιμετωπίζουν έντονη έλλειψη κεφαλαίου κίνησης.

Η έλλειψη κεφαλαίου κίνησης μπορεί να προκληθεί από:

• μειωμένη αποτελεσματικότητα στη χρήση του κεφαλαίου κίνησης·
• αύξηση του κόστους παραγωγής, πληθωριστικές διαδικασίες.
• αλλαγές στους όρους και τους τρόπους πληρωμής για τους παρεχόμενους πόρους και τα κατασκευασμένα προϊόντα·
• αύξηση ή μείωση του όγκου παραγωγής·
• αύξηση του κόστους που καλύπτεται από τα κέρδη.

Ας εξετάσουμε τους παραπάνω παράγοντες και μεθόδους ανάλυσής τους.

Αποτελεσματικότητα χρήσης κεφαλαίου κίνησης

Για την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας της χρήσης κεφαλαίου κίνησης, υπολογίζονται διαχρονικά οι ακόλουθοι δείκτες και συγκρίνονται:

1. δείκτης κύκλου εργασιών κεφαλαίου κίνησης =

Αντικατοπτρίζει τον αριθμό των τζίρων που πραγματοποιούνται από κεφάλαιο κίνησης ανά έτος (τρίμηνο, μήνας).

μέσο ετήσιο κόστος κεφαλαίου κίνησης

έσοδα από πωλήσεις προϊόντων (έργα, υπηρεσίες)

Εμφανίζει το ποσό του κεφαλαίου κίνησης ανά 1 ρούβλι. πωλούμενα προϊόντα (έργα, υπηρεσίες).

μέσο ετήσιο κόστος κεφαλαίου κίνησης Ch D,

έσοδα από πωλήσεις προϊόντων (έργα, υπηρεσίες)

όπου D είναι ο αριθμός των ημερών στην αναλυόμενη περίοδο (360, 90, 30).

Έτσι, ως αποτέλεσμα της αλληλεπίδρασης προκύπτει αύξηση ή μείωση της αποδοτικότητας του κεφαλαίου κίνησης 2 παράγοντες: μεταβολές στον όγκο των εσόδων και στο μέσο υπόλοιπο του κεφαλαίου κίνησης. Για τον προσδιορισμό της επιρροής τους, χρησιμοποιούνται γνωστά μοντέλα παραγοντικής ανάλυσης.

Παράδειγμα

Τα αρχικά δεδομένα για την ανάλυση παρουσιάζονται στον πίνακα. 1.

Τραπέζι 1

Η αλλαγή στη διάρκεια του κύκλου εργασιών έγινε:

• λόγω εσόδων: 30.000 εκατομμύρια RUB. / 350 εκατομμύρια RUB – 120 ημέρες = –34 ημέρες;
• λόγω αύξησης του μέσου υπολοίπου του κεφαλαίου κίνησης:

33.000 εκατομμύρια RUB / 350 εκατομμύρια RUB = 94 ημέρες.

Έτσι, η διάρκεια του τζίρου αυξήθηκε κατά 60 ημέρες (94 – 34 = 60).

Οικονομικό αποτέλεσμα ως αποτέλεσμα της επιτάχυνσης (επιβράδυνση) εκφράζεται στη σχετική αποδέσμευση (εμπλοκή) κεφαλαίων από την κυκλοφορία.

Οικονομικό αποτέλεσμα = ημερήσια έσοδα της περιόδου αναφοράς H μεταβολήδιάρκεια κύκλου εργασιών.

Στο παραπάνω παράδειγμα, μια επιβράδυνση 60 ημερών στον κύκλο εργασιών του κεφαλαίου κίνησης οδήγησε στη συμμετοχή πρόσθετων οικονομικών πόρων ύψους 21.000 εκατομμυρίων RUB. (350 εκατομμύρια ρούβλια. 60 ημέρες).

Ο κύκλος εργασιών του κεφαλαίου κίνησης θα πρέπει να λαμβάνεται υπόψη κατά την ανάπτυξη, λαμβάνοντας υπόψη τις εξωτερικές και εσωτερικές συνθήκες, την ανάλυση της συνέπειας των διαδικασιών προσφοράς, παραγωγής και πωλήσεων.

Ενώ λειτουργεί, το κεφάλαιο κίνησης κάνει ένα συνεχές κύκλωμα.

Οι μεταβολές στον κύκλο εργασιών του κεφαλαίου κίνησης σε όλα τα στάδια της κυκλοφορίας τους μπορούν να προσδιοριστούν ως εξής:

διάρκεια κύκλου εργασιών κεφαλαίου κίνησης h μερίδιο επιμέρους τύπωνπεριουσιακά στοιχεία στη συνολική τους αξία.

Οι αλλαγές στη δομή (το μερίδιο των επιμέρους τύπων περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης) έχουν σημαντικό αντίκτυπο στον κύκλο εργασιών του κεφαλαίου κίνησης.

Αύξηση των αποθεμάτων πρώτων υλών και προμηθειώνπροκαλεί, αφενός, επιβράδυνση του κύκλου εργασιών κεφαλαίων και δέσμευση οικονομικών πόρων. Από την άλλη πλευρά, η έλλειψη αποθεμάτων μπορεί να οδηγήσει σε μείωση των κερδών λόγω της αύξησης των τιμών για επείγουσες παραδόσεις και της αδυναμίας εκπλήρωσης των παραγγελιών ως αποτέλεσμα της έλλειψης υλικών πόρων.

Αλλαγή στον όγκο των εργασιών σε εξέλιξημπορεί να οφείλεται τόσο στην αναποτελεσματική διαχείριση κεφαλαίου όσο και στην αύξηση του όγκου παραγωγής.

Αύξηση των αποθεμάτων ετοίμων προϊόντων και των εισπρακτέων λογαριασμώνμπορεί να οφείλεται σε ανεπαρκώς αποτελεσματικές πολιτικές πωλήσεων επιχειρήσεων ή σε προβλήματα μακροοικονομικής φύσης. Το χαμηλό επίπεδο κερδοφορίας των οικονομικών δραστηριοτήτων και ο μεγάλος αριθμός μη κερδοφόρων επιχειρήσεων προκαλούν επίσης αύξηση των εισπρακτέων λογαριασμών.

Με τη συνέπεια των διαδικασιών προσφοράς, παραγωγής και πωλήσεων, μια αύξηση (μείωση) στο κόστος των επιμέρους στοιχείων του κυκλοφορούντος ενεργητικού θα πρέπει να προκαλέσει μια αναλογική αλλαγή στο κόστος άλλων τύπων κεφαλαίου κίνησης.

Αυξανόμενο κόστος παραγωγής και πληθωριστικές διαδικασίες

Η αύξηση του κόστους παραγωγής οδηγεί σε αύξηση της ανάγκης για κεφάλαιο κίνησης. Κατά την ανάλυση της αύξησης των τιμών των πρώτων υλών, των υλικών και των εξαρτημάτων, συνιστάται να συγκρίνετε τη δυναμική των αλλαγών στις τιμές για τους κύριους υλικούς πόρους και τα προϊόντα της επιχείρησης. Για να προσδιοριστούν οι λόγοι για την αύξηση της τιμής (μείωση της τιμής) του κόστους των κύριων τύπων υλικών πόρων, είναι απαραίτητο να αναλυθεί η αλλαγή στη σύνθεση των προμηθευτών και του όγκου των αγορών υλικών πόρων και των μορφών πληρωμής.

Οι πληθωριστικές διαδικασίες οδηγούν σε υποτίμηση των αποθεμάτων, στρέβλωση κόστους και κερδών και τεχνητή αύξηση των φόρων εισοδήματος. Υπό αυτές τις συνθήκες, η πιο αξιόπιστη αξία θα είναι η εκτίμηση του κόστους των υλικών πόρων με τη μέθοδο LIFO (στην τιμή της τελευταίας αγοράς).

Αλλαγές στους όρους και τους τρόπους πληρωμής για τους παρεχόμενους πόρους και τα κατασκευασμένα προϊόντα

Οι μορφές και οι όροι πληρωμής για τα προϊόντα επιλέγονται από τον πληρωτή και τον παραλήπτη των χρημάτων ανεξάρτητα και καθορίζονται στη μεταξύ τους συμφωνία.

Στην περίπτωση αυτή, η σύμβαση μπορεί να προβλέπει τους ακόλουθους τύπους πληρωμής για προϊόντα:

Η πληρωμή μπορεί να γίνει σε μετρητά, με λογαριασμούς, μέσω συμψηφισμού και συναλλαγών ανταλλαγής.

Οι μορφές και ο χρόνος των πληρωμών επηρεάζουν το ποσό των πληρωτέων και εισπρακτέων λογαριασμών και το καθαρό κεφάλαιο κίνησης της επιχείρησης.

Κατά την ανάλυση του χρέους προς προμηθευτές υλικών πόρων (πληρωτέοι λογαριασμοί), θα πρέπει να υπολογίσετε τη δυναμική των μεριδίων υλικών πόρων που αγοράζονται με προπληρωμή και με αναβολή πληρωμής, καθώς και τη μέση σταθμισμένη περίοδο αποπληρωμής του χρέους (βλ. Πίνακα 2).

Κατά την ανάλυση των εισπρακτέων λογαριασμών, το μερίδιο των προκαταβολών στο κόστος παραγωγής υπολογίζεται διαχρονικά (βλ. Πίνακα 2). Οι δείκτες αποπληρωμής των απαιτήσεων, το μερίδιο των προϊόντων που καταβάλλονται από αυτά που αποστέλλονται (κατά τον προσδιορισμό των εσόδων από πληρωμές) καθορίζονται από μια λεπτομερή ανάλυση της αποτελεσματικότητας της χρήσης κεφαλαίου κίνησης.

πίνακας 2

Ανάλυση της πιστωτικής πολιτικής της επιχείρησης

Αυτοί οι πίνακες δείχνουν, αφενός, μείωση του μεριδίου των προκαταβολών στο κόστος των κατασκευασμένων προϊόντων και, αφετέρου, μείωση του μεριδίου των πληρωτέων λογαριασμών στο κόστος των αγορασθέντων υλικών πόρων. Αυτό μπορεί να οδηγήσει στην εμφάνιση πρόσθετων κεφαλαίων για τη χρηματοδότηση των παραγωγικών δραστηριοτήτων της επιχείρησης, οι πηγές των οποίων μπορεί να είναι βραχυπρόθεσμα τραπεζικά δάνεια και ίδια κεφάλαια.

Η διαφορά μεταξύ κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων (κεφάλαιο κίνησης) και βραχυπρόθεσμων υποχρεώσεων (πληρωτέοι λογαριασμοί) μιας επιχείρησης είναι καθαρό κεφάλαιο κίνησης επιχειρήσεις (βλ. Πίνακα 3).

Πίνακας 3

Μεταβολή του καθαρού κεφαλαίου κίνησης μιας επιχείρησης

Τα δεδομένα στον πίνακα μας επιτρέπουν να συμπεράνουμε ότι για να διασφαλιστούν οι συνεχείς παραγωγικές δραστηριότητες, η επιχείρηση αναπλήρωσε το κεφάλαιο κίνησης κατά 36.000 εκατομμύρια ρούβλια το 2003, συμπεριλαμβανομένου. σε βάρος των ιδίων πόρων - κατά 27.700 εκατομμύρια ρούβλια.

Αλλαγή στους όγκους παραγωγής

Η αύξηση των όγκων παραγωγής, ενώ διατηρεί τους ίδιους ρυθμούς κατανάλωσης υλικών πόρων και την πιστωτική πολιτική της επιχείρησης, προκαλεί σχετικά αναλογική αύξηση των κύριων στοιχείων του κεφαλαίου κίνησης: αποθέματα, εργασίες σε εξέλιξη, τελικά προϊόντα, αποστελλόμενα προϊόντα (ή απαιτήσεις).

Βραχυπρόθεσμα, με μακρύ κύκλο παραγωγής, αυτό το φαινόμενο μπορεί να προκαλέσει μείωση της αποδοτικότητας χρήσης του κεφαλαίου κίνησης.

Αύξηση του κόστους που καλύπτεται από τα κέρδη

Ανάλογα με τις πηγές κάλυψης, τα έξοδα χωρίζονται στους ακόλουθους τύπους:

Η σύνθεση των δαπανών που αποδίδονται στο κόστος παραγωγής ρυθμίζεται από τους βασικούς κανονισμούς για τη σύνθεση του κόστους που περιλαμβάνεται στο κόστος των προϊόντων (εργασίες, υπηρεσίες), που εγκρίθηκε από το Υπουργείο Οικονομίας της Δημοκρατίας της Λευκορωσίας στις 26 Ιανουαρίου 1998 αριθ. 19-12/397, από το Υπουργείο Οικονομικών της Δημοκρατίας της Λευκορωσίας στις 30 Ιανουαρίου 1998, Υπουργείο Στατιστικής και Ανάλυσης της Δημοκρατίας της Λευκορωσίας στις 30 Ιανουαρίου 1998 Αρ. 01-21/8. το Υπουργείο Εργασίας και Κοινωνικής Προστασίας της Δημοκρατίας της Λευκορωσίας στις 30 Ιανουαρίου 1998 Αρ. 03-02-07/300, με μεταγενέστερες τροποποιήσεις και προσθήκες. Πρόσφατα, ένα αυξανόμενο μέρος του κόστους επιστρέφεται από τα καθαρά κέρδη της επιχείρησης. Πρόκειται για δαπάνες για πληρωμές μπόνους που υπερβαίνουν το 30% των μισθών σε τεμάχια και τιμολόγια (επίσημους μισθούς) ανά εργαζόμενο, συντήρηση δύο ή περισσότερων εταιρικών αυτοκινήτων, υπέρβαση προτύπων για υπηρεσίες διαφήμισης, πληροφόρησης και μάρκετινγκ κ.λπ.

Η σύνθεση των δαπανών που αποδίδονται σε ζημίες καθορίζεται επίσης από κανονιστικές νομοθετικές πράξεις. Τέτοιες δαπάνες περιλαμβάνουν:

Κατά την ανάλυση των δαπανών που επιστρέφονται από τα κέρδη, θα πρέπει να εξετάζετε κάθε στοιχείο κόστους ξεχωριστά (την αξία και τη σκοπιμότητά του), να συγκρίνετε τη συνολική τους αξία με τον ισολογισμό και το καθαρό κέρδος, επειδή Συχνά αυτά τα έξοδα (για παράδειγμα, επενδύσεις σε μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία) υπερβαίνουν το ποσό του κέρδους που παραμένει στη διάθεση της επιχείρησης. Με αυτόν τον τρόπο εκτρέπεται το κεφάλαιο κίνησης.

2004-2015 Δημοκρατία της Λευκορωσίας

(χιλιάδες ρούβλια.)

Αναλύοντας τον πίνακα. 36, πρέπει να σημειωθεί ότι το ποσό του ίδιου (καθαρού) κεφαλαίου κίνησης κατά την περίοδο αναφοράς αυξήθηκε κατά 860 χιλιάδες ρούβλια, ή 8,7%, με αύξηση όλων των κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων κατά 2620 χιλιάδες ρούβλια, ή 12,81%. Λόγω του γεγονότος ότι το σύνολο του κυκλοφορούντος ενεργητικού αυξήθηκε σε μεγαλύτερο βαθμό, το μερίδιο του ιδίου κεφαλαίου κίνησης μειώθηκε κατά 1,77 μονάδες και διαμορφώθηκε στο 46,71% στο τέλος του έτους, γεγονός που οδήγησε σε μείωση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας του επιχείρηση και επιδείνωση της φερεγγυότητάς της.

Η ανάλυση του ιδίου κεφαλαίου κίνησης συνδέεται επίσης με την αξιολόγηση της φύσης και των λόγων της αλλαγής του. Η φύση της μεταβολής της αξίας αυτού του δείκτη θα πρέπει να ερμηνευθεί από την άποψη της κατάστασης των μετρητών: αύξηση του ιδίου κεφαλαίου κίνησης

συνεπάγεται εκροή μετρητών, ειδικά εάν στη σύνθεση των κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων υπάρχει σημαντική αύξηση του μεριδίου των περιουσιακών στοιχείων (αποθεμάτων) που είναι αργά μετατρέψιμα σε μετρητά. Η μείωση του ιδίου κεφαλαίου κίνησης συνοδεύεται από πρόσθετη αποδέσμευση ή εισροή μετρητών.

Ανάλυση των μεταβολών στο ίδιο (καθαρό) κεφάλαιο κίνησης σύμφωνα με το Έντυπο Νο. 1 δίνεται στον Πίνακα. 37.

Πίνακας 37 Λόγοι μεταβολών στο ίδιο (καθαρό) κεφάλαιο κίνησης

(χιλιάδες ρούβλια.)

μια αύξηση σε δύο διαφορετικά κατευθυνόμενους παράγοντες: κυκλοφορούν ενεργητικό κατά 2620 χιλιάδες ρούβλια. και τρέχουσες υποχρεώσεις κατά 1760 χιλιάδες ρούβλια. Η αύξηση του ιδίου κεφαλαίου κίνησης συνοδεύτηκε από αύξηση του μεριδίου των περιουσιακών στοιχείων (αποθεμάτων) που είναι αργά μετατρέψιμα σε μετρητά από 59% στην αρχή του έτους σε 62% στο τέλος του έτους. Αυτή η κατάσταση συνεπάγεται εκροή κεφαλαίων.