Kapitali qarkullues. Kapitali qarkullues neto (NWC) Ndryshimi në llogaritjen e bilancit të kapitalit qarkullues

Kapitali neto i punes- formula për linjat e bilancit përdoret për të studiuar varësinë e aktiveve ekzistuese afatshkurtra (korrente) nga burimet e jashtme korente të financimit. Me fjalë të tjera, treguesi përcakton nëse ndërmarrja ka aktive likuide që nuk duhet të përdoren për të shlyer fondet e marra hua.

Kapitali qarkullues neto në bilanc

Kapitali qarkullues neto në bilanc nuk specifikohet si një vlerë specifike ose zë - ai përfshin përdorimin e shifrave të bilancit për qëllimin e llogaritjes së tij. Ky kapital formohet nga fondet e veta ose burimet ekuivalente me to që synojnë blerjen e aktiveve rrjedhëse.

Për llogaritjen e kapitalit qarkullues neto, është e nevojshme të hiqen nga burimet korente detyrimet afatshkurtra, për të cilat një pjesë e këtyre burimeve mund të përdoret për shlyerjen e detyrimeve. Është ky ndryshim që do të përbëjë madhësinë e aktiveve korrente neto, të cilat përcaktojnë stabilitetin ekonomik të organizatës.

Llogaritja e kapitalit qarkullues neto - formula e bilancit

Bilanci i gjendjes përdoret për të llogaritur këtë tregues, dhe është e nevojshme ta bëni këtë:

CHOC = OA (f. 1200) - CP (f. 1500),

NWK - kapitali neto qarkullues;

OA - aktive rrjedhëse, vlera e të cilave gjendet në linjën 1200 në bilanc;

KP - detyrime afatshkurtra, vlera e të cilave në bilanc gjendet në linjën 1500.

Interpretimi i vlerës së fituar në analizë

Vlera që rezulton NER vlerësohet duke përdorur logjikën e mëposhtme:

1. Nëse llogaritja çon në një rezultat pozitiv (kapitali qarkullues tejkalon detyrimet), mund të flasim për stabilitet të mirë financiar dhe aftësi paguese të ndërmarrjes, pasi kapitali i saj qarkullues është i mjaftueshëm për zbatimin e plotë të aktiviteteve aktuale pa tërhequr burime të huazuara.
2. Nëse llogaritja çon në një rezultat negativ (një tepricë e detyrimeve mbi kapitalin qarkullues), duhet të theksohet paqëndrueshmëria financiare, pasi kapitali i punës i vetë ndërmarrjes nuk është i mjaftueshëm për të kryer aktivitetet aktuale, dhe për këtë arsye është e nevojshme të tërhiqen burime të huazuara.

E RËNDËSISHME! Në disa raste, një vlerë shumë e lartë e treguesit të aktiveve korrente neto mund të tregojë se ndërmarrja nuk përdor efektivisht kapitalin qarkullues të lirë që disponon: nuk e investon atë në aktivitete, nuk investon për të gjeneruar të ardhura, etj. Ose një tepricë e tillë mund të tregojë se fondet e huazuara afatgjatë përdoren për të financuar burimet e punës. Ky fakt duhet të konsiderohet negativ edhe në aspektin e vlerësimit të stabilitetit financiar të ndërmarrjes.

Fluksi neto i parasë (NCF)- ky është ndryshimi midis fluksit monetar pozitiv (marrja e fondeve) dhe fluksit negativ të parasë (shpenzimet e fondeve) në periudhën në shqyrtim në kontekstin e intervaleve të saj individuale.

Formula e fluksit neto të parasë (NCF)

N CF = CF + - CF -, Ku

CF+- flukse monetare pozitive,

CF -- fluks monetar negativ.

Në mënyrë tipike, pagesat brenda një fluksi monetar grupohen sipas periudhave kohore që korrespondojnë me periudhat raportuese ose hapat e një projekti investimi. Për shembull, sipas muajit, tremujorit, vitit. Në këtë rast, formula për fluksin neto të parasë mund të shkruhet si më poshtë:

NCF = NCF 1 + NCF 2 +…+ NCF N

NCF = (CF 1+ - CF 1-)+ (CF 2+ - CF 2-)+...+ (CF N+ - CF N-)

Shikoni tabelën e Excel

style="center">

Zbritja e rrjedhës së parasë

Nëse pagesat e rrjedhës së parasë kryhen për periudha të gjata kohore s Në intervale prej disa muajsh ose vitesh, është e nevojshme të merret parasysh ndryshimi i vlerës së parasë me kalimin e kohës. Dhe, domethënë, shuma e parave që kemi për momentin ka b O vlerë reale më e madhe se e njëjta shumë që do të marrim në të ardhmen. Operacioni i reduktimit të kostos së pagesave të ardhshme në vlerën aktuale quhet skontimi i flukseve monetare.

Për shembull, kur vlerësohet efikasiteti ekonomik i investimeve të planifikuara, fluksi neto i parasë që lidhet me projektin e investimit skontohet, kjo vlerë zakonisht quhet vlera aktuale neto (NPV, Vlera aktuale neto).

Shikoni tabelën e Excel
"Llogaritja e projekteve investive"
WACC, NPV, IRR, PI, ROI, Periudha e kthimit
Analiza e qëndrueshmërisë, krahasimi i projektit

Shumë njerëz besojnë se matja e performancës së një kompanie është përfitimi i saj. Megjithatë, shumë nga zërat e shpenzimeve dhe të të ardhurave që regjistrohen në bilanc nuk janë të lidhura me paranë reale.

Bëhet fjalë për tarifat e amortizimit dhe rivlerësimet e kursit të këmbimit të aktiveve. Gjithashtu, një pjesë e fitimit shkon për kostot kapitale dhe aktivitetet e vazhdueshme. Rrjedha e parave pa pagesë ju jep një kuptim real të sasisë së parave që fitoni.

Vendi i fluksit të lirë të parasë midis treguesve të tjerë financiarë

Gjatë funksionimit të një ndërmarrje, lindin disa lloje të flukseve monetare. Shuma totale (bruto) e parave regjistrohet në treguesin NCF (flukse neto të parasë), i cili formohet në bazë të përmbledhjes së të gjitha transaksioneve financiare pozitive dhe negative nga aktivitetet investuese, financiare dhe operative të shoqërisë. Sidoqoftë, një tregues tjetër është shumë më shprehës.

Rrjedha e parave të lira (FCF - fluks i lirë i parasë) është shuma e parave që mbetet në dispozicion të pronarëve dhe investitorëve pas zbritjes së të gjitha taksave, si dhe investimeve kapitale. Në fakt, janë paratë e gatshme që rritin vlerën e aksionerëve të një kompanie dhe zgjerojnë bazën e aseteve të saj. Nëse FCF ka një tregues të mirë pozitiv, atëherë kompania mund të zhvillojë dhe prodhojë produkte të reja, të paguajë dividentë të rritur, të blejë asete dhe për këtë arsye të bëhet më tërheqëse për aksionerët e saj.

Si llogaritet fluksi i lirë i parasë?

Në aktivitetet e çdo ndërmarrje, ekzistojnë dy lloje kryesore të flukseve të parave të lira:

• Rrjedha e ndërmarrjes së lirë (FCFF) është para e gatshme pas zbritjes së shpenzimeve kapitale dhe taksave, por para llogaritjes së interesit. Përdoret për të kuptuar vlerën reale të vetë ndërmarrjes dhe është e rëndësishme për huadhënësit dhe investitorët.
• Rrjedha e lirë mbi kapitalin (FCFE) është paraja e mbetur pas zbritjes së interesit për huamarrjet, taksat dhe shpenzimet operative. Treguesi është i rëndësishëm për pronarët dhe aksionarët, pasi vlerëson vlerën e aksionerëve të kompanisë.

• investimet neto në kapital qarkullues;
• investimet neto në kapitalin fiks;
• paratë nga aktivitetet operative të një biznesi pas taksave.

Dy zërat e parë janë marrë nga bilanci.

Për të kërkuar një tregues rrjedha e lirë e ndërmarrjes Formula më e përdorur është:

ku:

• Tatimi – shuma e tatimit mbi të ardhurat;
• DA – tregues i amortizimit të aktiveve (të paprekshme dhe të prekshme);
• EBIT – fitimi para të gjitha taksave;
• ∆WCR – shuma e shpenzimeve kapitale, mund të përdoret edhe termi CAPEX;
• CNWC – dinamika e kapitalit neto qarkulluese (shpenzimet për blerjen e aktiveve të reja). Ajo llogaritet sipas këtij parimi: (Zi + ZDi – ZKi) – (Zo + ZDo – ZKo), ku Z – inventarët, ZD – llogaritë e arkëtueshme, ZK – llogaritë e pagueshme. Nga shuma e këtyre treguesve për periudhën aktuale (indeksi i) zbritet shuma e vlerave të ngjashme për periudhën e mëparshme kohore (indeksio).

Ka mundësi të tjera pagese. Për shembull, në vitin 2001 u propozua metodologjia e mëposhtme:

ku:

• CFO i referohet shumës së parave nga aktivitetet operative të një kompanie;
• Tatimi – tatimi mbi të ardhurat (norma e interesit);
• Interesi i shtrenjtë – kostot e interesit;
• CFI – fonde nga aktivitetet investuese.

Disa përdorin formulën më të thjeshtë për të llogaritur vlerën e treguesit të dëshiruar:

FCFF = NCF – CAPEX , Ku

• NCF – fluksi neto i parasë;
• CAPEX – shpenzimet kapitale.

Rrjedha e FCFF krijohet nga aktivet e kompanisë (operuese dhe prodhuese) dhe u dërgohet investitorëve, kështu që vlera e saj është e barabartë me shumën totale të pagesave, ky rregull zbatohet edhe në rend të kundërt. Ky rregull quhet identiteti i rrjedhës së parasë dhe shkruhet grafikisht si më poshtë: FCFF =FCFE (financat për pronarët) +FCFD (financat për kreditorët)

Indeksi rrjedhje e lirë në kapitalin tuaj(FCFE) tregon shumën që mbetet në dispozicion të aksionarëve dhe pronarëve pas shlyerjes së të gjitha detyrimeve tatimore dhe investimeve të detyrueshme në aktivitetet operative të ndërmarrjes. Kriteret më të rëndësishme këtu janë:

• NI (E ardhura neto) – fitimi neto i shoqërisë, vlera e tij merret nga raporti kontabël;
• DA (Depletion, Depreciation & Amortization) - amortizimi, shterimi dhe konsumimi, një tregues kontabël;
• ∆WCR (CAPEX) – kostot e aktiviteteve aktuale (shpenzimet kapitale), ato mund të gjenden në raportin e aktiviteteve investive.

Në fund të fundit, formula e përgjithshme duket si kjo:

Përveç shkurtesave të shpjeguara më sipër, këtu përdoren edhe disa të tjera:

• Investimi - vëllimi i investimeve të ndërmarra në aktive afatshkurtra, burimi - bilanci;
• Huamarrja neto është delta midis huave tashmë të shlyera dhe të sapomarra, burimi – pasqyrat financiare.

Sidoqoftë, disa zëra "shpenzime" (për shembull, amortizimi) nuk çojnë në shpenzime aktuale të fondeve, kështu që shpesh përdoret një sistem paksa i ndryshëm për llogaritjen e këtij treguesi.

Këtu përdorim shumën e fluksit të parasë nga operacionet e prodhimit, e cila tashmë merr parasysh ndryshimet në kapitalin qarkullues, fitimin neto, treguesi rregullohet gjithashtu për zhvlerësimin dhe transaksionet e tjera jo-monetare:

FCFE = CFFO - ∆WCR + Huamarrja neto

Në fakt, ndryshimi kryesor midis llojeve të flukseve të parave të lira të diskutuara është se FCFE llogaritet pasi borxhet janë marrë (paguar) dhe FCFF llogaritet para kësaj.

Miliarderi Warren Buffett përdor metodën më konservatore për vlerësimin e këtij treguesi, të cilin ai e quan fitimet e pronarit. Në llogaritjet e tij, përveç treguesve të zakonshëm, ai merr parasysh edhe shumën mesatare vjetore të fondeve që duhet të investohen në aktive fikse për të ruajtur pozicionin konkurrues në treg dhe vëllimet e prodhimit në terma afatgjatë.

Si përdoret FCF në praktikë?

Në mënyrë ideale, një ndërmarrje e qëndrueshme që funksionon në një situatë normale ekonomike duhet të ketë një tregues pozitiv të FCF në fund të vitit ose në një periudhë tjetër raportuese. Kjo gjendje i lejon kompanisë të shlyejë të gjitha detyrimet e saj në kohën e duhur, si dhe të zgjerohet (prodhimi i produkteve të reja, modernizimi i pajisjeve, diversifikimi i tregjeve, hapja e objekteve të reja).

Me fjalë të tjera, pronari mund të tërheqë shumën e FCF nga qarkullimi pa rrezikun e uljes së kapitalizimit të kompanisë dhe humbjes së pozicionit të saj në treg.

Nëse FCF është mbi zero, kjo do të thotë si vijon:

• pagesa në kohë e dividentëve për aksionarët;
• rritja e vlerës së letrave me vlerë të shoqërisë;
• mundësia e kryerjes së një emetimi shtesë të aksioneve;
• pronarët dhe menaxhmenti i ndërmarrjes janë menaxherë efektivë.

Nëse fluksi i lirë i parasë është negativ, kjo mund të tregojë dy opsione të mundshme për gjendjen e kompanisë:

• ndërmarrja është joprofitabile;
• Menaxhmenti i ndërmarrjes investon shuma të mëdha parash në zhvillimin e saj, të cilat mund të sigurojnë kthime në afat të gjatë për shkak të nivelit të lartë të përfitimit.

Për të kuptuar gjendjen reale të kompanisë, është e nevojshme, krahas situatës aktuale, të studiohet edhe strategjia e zhvillimit të saj. Për të rritur vlerën e një kompanie, duhet të përdorni leva të rritjes, të cilat përfshijnë:

• optimizimi i taksave;
• rishikimi i drejtimit të investimeve kapitale;
• rritja e të ardhurave dhe reduktimi i kostove për të rritur EBIT;
• duke i sjellë asetet në një minimum të pranueshëm duke rritur efikasitetin e tyre.

Investitorët shpesh përdorin treguesin e fluksit të lirë të parasë për të llogaritur një numër koeficientësh statistikorë dhe dinamikë që vlerësojnë efikasitetin operativ dhe përfitimin e një ndërmarrje, duke përfshirë IRR (norma e brendshme e kthimit), DPP (periudha e skontuar e shlyerjes), ARR (përfitueshmëria e projektit të investimit) , NV (vlera aktuale ).

Për faktin se ato qëndrojnë në dispozicion të ndërmarrjes për

Riprodhimi i thjeshtë i aseteve fikse të prodhimit.

Rregulli. Nëse NPV > 0 - projekti i lidhur me zbatimin

Pajisjet dhe teknologjia e re janë

Duket fitimprurëse.

Nëse NPV< 0 -проект является невыгодным.

Nëse NPV = 0 - projekti nuk është fitimprurës -

Jo fitimprurëse, jo joprofitabile. Vendimi për të

Investitori pranon shitjet.

Sa më e madhe të jetë vlera e NPV, aq më e madhe është rezerva financiare

Projekti ka forcë më të madhe, dhe për këtë arsye më pak rrezik të lidhur me të.

E re me prezantimin e pajisjeve dhe teknologjisë së re.

Kriteret për NPV dhe ID janë të ndërlidhura ngushtë, pasi

Ato përcaktohen në bazë të së njëjtës bazë llogaritëse.

Indeksi i përfitimit përcaktohet nga shprehja

Rregulli. Nëse ND > 1, projekti është efektiv.

Nëse ND< 1 -проект неэффективен.

Nëse ND = 1, vendimi për zbatimin e projektit është

Investitori e merr atë.

Norma e brendshme e kthimit (IRR). Sipas normës së brendshme

Rendimentet kuptojnë vlerën e normës së skontimit (E),

Në të cilën NPV e projektit është e barabartë me zero, d.m.th.

IRR (IRR) = E, në të cilën NPV =

Ky kriter (tregues) tregon maksimumin e lejuar

Niveli relativ i shpenzimeve që mund të shoqërohet

Cituar me projektin për futjen e teknologjisë së re.

Për shembull, nëse projekti financohet tërësisht nga një kredi

Banka tregtare, më pas vlera e IRR tregon grafikun e sipërm

Nuk ka tejkalim të nivelit të lejuar të normës së interesit bankar

Dështimi për ta bërë këtë e bën projektin jofitimprurës.

Në praktikë, projekte që lidhen me futjen e teknologjisë së re

Pra, financohet jo nga një burim, por nga disa

IRR duhet të krahasohet me koston e kapitalit (CC).

Nëse IRR > CC, atëherë projekti duhet të pranohet;

IRR< СС, то проект следует отвергнуть;

IRR = SS, atëherë projekti nuk është as fitimprurës dhe as jofitimprurës.

Periudha e kthimit.

Periudha e shlyerjes së projektit quhet

Ka një kohë gjatë së cilës arkëtimet nga aktivitetet prodhuese

Asetet e ndërmarrjes do të mbulojnë kostot e investimit. Periudha e kthimit

Urat zakonisht maten në vite ose muaj.

Duhet të theksohet se periudha e shlyerjes është një nga më të mirat

Metodat tona të thjeshta dhe të përhapura të ekonomisë

Arsyetimi i investimeve në praktikën botërore.

Në kushtet e inflacionit të lartë, paqëndrueshmërisë në shoqëri dhe

Shteti, pra në kushtet e rritjes së rrezikut të investimit,

Roli dhe rëndësia e periudhës së shlyerjes si kriter ekonomik

Arsyetimi për investime po rritet ndjeshëm.

Por në çdo situatë, sa më e shkurtër të jetë periudha e shlyerjes, aq më shumë

Ky apo ai projekt investimi është më tërheqës.

Formula e përgjithshme për llogaritjen e periudhës së shlyerjes është:

Për të përcaktuar periudhën e shlyerjes mund të përdoret

Dhe qasje të tjera, më të thjeshta metodologjike që janë pjesërisht

Diskutohet në paragrafin tjetër.

Metodat e thjeshtuara

Arsyetimi ekonomik i investimit

Në pajisjet dhe teknologjinë e re

Arsyetimi ekonomik për investime në teknologjinë e re dhe

Teknologjia në ndërmarrjet ekzistuese, nëse ndiqet rreptësisht

Një proces intensiv i punës dhe i gjatë.

Prandaj, në praktikë mjaft shpesh ekziston nevoja për t'u përdorur

Përdorimi i metodave të thjeshtuara që lejojnë, nga njëra anë,

ne, për të thjeshtuar sistemin e pagesave, dhe nga ana tjetër, për të marrë shpejt

Rezultatet objektive të nevojshme për miratimin e menaxhmentit

Vendime të mëdha.

Domethënë, ne po flasim për të mos numëruar me skrupulozitet lëvizjen

Flukse të ulëta monetare për periudhën e faturimit (kjo është më intensivja e punës

proces) që lidhet me zbatimin e çdo investimi

projekt, por përdorni rezultatet përfundimtare të llogaritjes monetare

Rrjedha në një hap të caktuar llogaritës.

Rezultati përfundimtar i llogaritjes së fluksit të parasë për secilin

Hapi i shtëpisë së periudhës së llogaritjes është fitimi neto (Pch() plus

Tarifat e amortizimit (A;).

Vlera (Ph; + A() është baza për përcaktimin e rrjetës

Të ardhura të skontuara, indeksi i përfitimit dhe periudha e kthimit

Sti, pra treguesit e nevojshëm për justifikimin ekonomik

Niya e investimeve kapitale të alokuara për futjen e teknologjisë së re

Nicky dhe teknologjia në ndërmarrje.

Në këtë rast, llogaritja e treguesve të justifikimit ekonomik

Investimet kapitale mund të bëhen mjaft saktë sipas

Formulat e mëposhtme.

Ku Pch është fitimi neto vjetor i marrë në ndërmarrje për shkak të prezantimit

shqyrtimi i pajisjeve dhe teknologjisë së re në hapin t-të të llogaritjes;

A(- tarifat vjetore të amortizimit të llogaritura nga futja e të rejave

ulërima e pajisjeve dhe teknologjisë në ndërmarrje në hapin t-të të llogaritjes;

Norma e zbritjes elektronike;

K - investimet kapitale të nevojshme për futjen e teknologjisë së re dhe

teknologjitë.

Për të aplikuar metodat e propozuara të thjeshtuara të kursimit

Arsyetimi çek i investimeve kapitale të alokuara për zbatim

Kur merren parasysh pajisjet dhe teknologjia e re, është e nevojshme të llogaritet vjetore

Shuma e fitimit neto dhe shuma e amortizimit

Zbritjet

Përcaktimi i fitimit neto vjetor nga zbatimi

Pajisjet dhe teknologjia e re nuk shkaktojnë ndonjë vështirësi të veçantë nëse

Lexoni gjithashtu:

Çfarë është Fluksi i Parasë Falas | Rrjedha e parave pa pagesë

Rrjedha e parave pa pagesë — anglisht Rrjedha e parave pa pagesë një tregues i performancës financiare i llogaritur si diferencë midis fluksit monetar operativ dhe shpenzimeve kapitale. Rrjedha e parave të lira (FCF) përfaqëson paratë e gatshme që një kompani ka mbetur pas kryerjes së shpenzimeve të nevojshme për të ruajtur dhe/ose zgjeruar bazën e aseteve të saj. Fluksi i lirë i parasë është i rëndësishëm sepse i lejon një kompanie të ndjekë mundësi që rrisin vlerën e aksionerëve. Pa para të mjaftueshme, është e vështirë të zhvillohen produkte të reja, të blesh asete të reja, të paguash dividentë dhe të reduktosh borxhin.

Rrjedha e parave pa pagesë llogaritet duke përdorur formulën e mëposhtme:

Ku Norma e tatimit– norma e tatimit mbi të ardhurat;

EBIT– fitimet para interesit dhe tatimit;

D.A.– amortizimi i aktiveve materiale dhe jomateriale (Amortizim & Amortizimi);

CNWC– ndryshimi i kapitalit qarkullues neto (Change in Net Working Capital);

CAPEX– shpenzimet kapitale (Shpenzimet kapitale).

Mund të llogaritet gjithashtu duke zbritur shpenzimet kapitale nga fluksi i parasë operative.

Disa investitorë besojnë se çmimi i aksioneve të një kompanie drejtohet kryesisht nga fitimet, shpesh duke injoruar paratë aktuale që prodhon. Megjithatë, shifrat e fitimeve mund të shtrembërohen nga truket e kontabilitetit, me fluksin e lirë të parasë që është më i vështirë për t'u falsifikuar. Pra, disa investitorë me të drejtë besojnë se fluksi i lirë i parasë jep një pamje më të qartë të aftësisë së një kompanie për të prodhuar para (dhe rrjedhimisht fitim).

Është e rëndësishme të theksohet se fluksi negativ i parasë së lirë në vetvete nuk është një tregues i keq. Nëse vlera e saj është negative, mund të nënkuptojë, për shembull, se kompania po bën një investim të madh. Nëse këto investime gjenerojnë kthime të larta, kjo strategji ka potencialin të paguajë për një afat të gjatë.

Një analizë cilësore e një projekti investimi është e pamundur pa kuptuar thelbin dhe strukturën e flukseve monetare që rrjedhin nëpër ndërmarrje. Është e rëndësishme të kuptohet gjendja aktuale e financave të ndërmarrjes dhe perspektivat për zhvillimin e mëtejshëm të saj në mënyrë që të bëhen rregullimet e nevojshme në kohën e duhur. Një nga treguesit kryesorë të shëndetit të një kompanie është fluksi neto i parasë.

Çfarë nënkuptohet me fluksin neto të parasë dhe si formohet ai

Fluksi neto i parasë është diferenca midis hyrjeve dhe daljeve (pozitive dhe negative) për një periudhë të caktuar kohe.

Në anglisht termi tingëllon si NCF (Net Cash Flow). Ky tregues karakterizon mirëqenien financiare të kompanisë, si dhe perspektivat për rritjen e vlerës dhe atraktivitetit të saj për investime.

Një investitor mund të vlerësojë efektivitetin e mundshëm të investimeve financiare në një projekt të caktuar duke përdorur treguesin NCF:

• nëse NCF është mbi zero, atëherë projekti mund të konsiderohet tërheqës;
• nëse NCF është më e vogël ose e barabartë me zero, atëherë biznesi nuk ka para të mjaftueshme për t'u rritur në vlerë, prandaj është një investim i rrezikshëm.

Sa më i lartë të jetë fluksi neto i parasë, aq më tërheqëse është kompania.

Në ndërmarrjet moderne, flukset financiare formohen nga tre lloje kryesore të aktiviteteve:

• Salla operative (prodhimi, kryesore). Këto janë fonde të marra dhe të përdorura, nga të cilat varet drejtpërdrejt aktiviteti kryesor (tregtia, prodhimi, shërbimet). Fondet hyrëse janë të ardhura nga shitja e shërbimeve, punës, mallrave ose inventarit, paradhëniet nga klientët, paratë për të paguar llogaritë e arkëtueshme. Shpenzimet – pagesat ndaj kontraktorëve dhe furnitorëve për shërbime dhe mallra (lëndë të para, vegla, furnizime), kontribute në buxhet dhe paga për punonjësit.
• Investimi. Kjo është lëvizja e fondeve të lidhura me investimet e kryera më parë, si dhe me shitjen ose blerjen e aktiveve afatgjata. Fluksi kryesor këtu vjen nga shitja e aktiveve jomateriale dhe aktiveve fikse, dhe shpenzimet vijnë nga blerja e tyre (ndërtesa, transporti, makineritë, të drejtat e autorit, licencat) dhe investimet kapitale.
• Financiare. Konsiston në rritjen e sasisë së parave për të mbështetur aktivitetet operative si dhe investuese. Flukset hyrëse - nga huatë dhe kreditë afatgjata ose afatshkurtra, emetimi i letrave me vlerë, financimi i synuar. Shpenzimet – nga shlyerja e kredive, pagesa e interesit dhe dividentëve.

Treguesi total i flukseve monetare nga investimi, prodhimi dhe aktivitetet financiare të një shoqërie përbën fluksin total të parasë së saj.

Si llogaritet fluksi neto i parasë duke përdorur metodën direkte?

Sipas standardeve ndërkombëtare të kontabilitetit dhe praktikave të vendosura, metodat direkte dhe indirekte përdoren gjatë raportimit të fluksit të fondeve. Dallimi midis tyre qëndron në plotësinë e informacionit fillestar për të ardhurat dhe shpenzimet e kompanisë. NPV llogaritet sipas llojit të aktivitetit.

Llogaritja e fluksit neto të parasë nga aktivitetet operative duke përdorur metodën direkte bazohet në lëvizjen e parasë përmes llogarive të kompanisë. Në këtë rast merren të dhëna nga llogaritë e bilancit, kontabiliteti analitik, ditarët e porosive dhe Libri kryesor. Kjo metodë ndihmon për të monitoruar shpejt raportin e shpenzimeve dhe të ardhurave të një kompanie, për të vlerësuar aftësinë paguese dhe likuiditetin e saj. Gjatë përgatitjes së pasqyrave financiare, të ardhurat nga shitjet merren si bazë për llogaritje.

Metoda e drejtpërdrejtë ofron opsionet e mëposhtme:

• të analizojë burimet e hyrjes së parasë dhe drejtimet e daljes së tyre;
• të përcaktojë strukturën e flukseve financiare sipas llojit të veprimtarisë;
• të vendosë marrëdhënien ndërmjet të ardhurave dhe shitjeve për një periudhë të caktuar.

Formula për llogaritjen e fluksit neto të parasë nga aktivitetet operative duke përdorur metodën direkte duket si kjo: ChDPo = BP + Av + ​​· PrP – Z – OT – NP – PrV, Ku:

• VR është të ardhura nga shërbimet, punët ose mallrat e shitura;
• Av – avanset nga klientët dhe blerësit;
• PrP – fatura të tjera;
• C – kostot e shkaktuara në procesin e aktiviteteve kryesore;
• OT – pagat e personelit;
• NP – taksat e transferuara në buxhet;
• PrV – pagesa të tjera.

Me të gjitha avantazhet e këtij modeli, ai ka një pengesë serioze: nuk tregon lidhjen midis fitimit të marrë dhe luhatjeve në shumën totale të fondeve. Kjo për faktin se gjatë llogaritjes së fitimeve nuk merren parasysh parametrat si amortizimi, gjobat, taksat, shpenzimet kapitale, paradhëniet dhe kreditë dhe pagesat e borxhit.

Ju mund të jepni një shembull të thjeshtë të llogaritjes së fluksit neto të parasë për aktivitetet aktuale, bazuar në treguesit e mëposhtëm tregues:

• shuma e të hyrave për mallrat e shitura, shërbimet e ofruara dhe punën e kryer – 75.000 den. njësi;
• avans i marrë nga klienti – 500;
• kredi e marrë nga banka – 12 000;
• dividentë të pranuar – 400;
• shpenzimet për shërbime, punë dhe mallra të furnizuara nga furnitorët dhe kontraktorët - 50.000;
• pagat e punonjësve – 10,000;
• taksat e transferuara në thesar – 7000;
• pagesa të tjera (interesi i kredisë) – 400.

NDP = BP(75000) + Av (500) + PrP(12000+400) – Z(50000) – OT(10000) – NP(7000) – PrV(400);

NPV = 87900 (faturat totale) – 67400 (pagesat totale);

NPV = 20500.

Llogaritja duke përdorur metodën indirekte, fitimi neto dhe fluksi i parasë

Llogaritja e fluksit neto të parasë duke përdorur metodën indirekte siguron shumë më tepër informacion analitik për menaxhimin e një ndërmarrje ose investitori të mundshëm, pasi tregon marrëdhënien midis fitimit neto dhe fluksit neto të parasë. Në këtë rast, fluksi i parasë mund të tejkalojë fitimin neto ose të jetë më i vogël se ai. Për shembull, nëse gjatë periudhës së raportimit një kompani bleu makina të shtrenjta me paratë e veta, atëherë një blerje e tillë do të zvogëlojë fluksin e parave në krahasim me fitimin. Në rastin e një emetimi shtesë aksionesh ose kredie, do të vërehet situata e kundërt.

Dallimi midis shumave të të ardhurave neto dhe flukseve monetare është si më poshtë:

• fitimi karakterizon të ardhurat e kompanisë për një periudhë të caktuar kohore (muaj, tremujor, vit), por ky tregues mund të mos përkojë me marrjen aktuale të parave për një periudhë të caktuar;
• lëvizjet financiare përfshijnë pagesat (pagesat e kredisë) dhe arkëtimet (donacionet, investimet, kreditë), të cilat nuk merren parasysh gjatë llogaritjes së fitimeve;
• llogaritjet individuale të kostos (shpenzimet e periudhave të ardhshme kohore, amortizimi) regjistrohen si kosto, por nuk çojnë në një dalje reale të parave;
• prania e fitimit nuk garanton disponueshmërinë e parave të lira nga ndërmarrja, për shembull, kur vëllimet e prodhimit rriten.

Kështu, arrijmë në përfundimin se fitimi është një shumë e caktuar parash e llogaritur në datën e përfundimit të një periudhe të caktuar, dhe fluksi i parasë tregon një lëvizje konstante (në kohë reale) të fondeve. Metoda indirekte kryhet sipas llojit të aktivitetit të biznesit të kompanisë dhe bën të mundur konvertimin e fitimeve të pashpërndara përmes rregullimeve në fluksin e parave neto nga aktivitetet e prodhimit. Përparësitë e tij kryesore:

• demonstrimi i ndërvarësisë midis aktiviteteve individuale të kompanisë;
• marrëdhënia ndërmjet ndryshimeve në aktive dhe fitim;
• formimi i fluksit financiar për aktivitetet investuese dhe operative dhe analiza e dinamikës së të gjithë faktorëve që ndikojnë në të.

ChDPo = PE + AOS + ANA + ΔZD + ΔZTMC + ΔZK + ΔVF + ΔVA + ΔPA + ΔBPD + ΔBPR +ΔRF, Ku:

• PE – fitimi neto (i pandarë);
• AOC – shuma e amortizimit të aktiveve fikse;
• AKSH – shuma e amortizimit të aktiveve jomateriale;
• ΔЗД – ulje (rritje) e llogarive të arkëtueshme;
• ΔZTMC – ulje (rritje) e nivelit të inventarëve të aseteve materiale;
• ΔЗК – zvogëlim (rritje) e llogarive të pagueshme;
• ΔVF – ulje (rritje) e investimeve financiare;
• ΔВА – avanset e lëshuara;
• ΔPA – avanset e marra;
• ΔBPD – të ardhurat e ardhshme;
• ΔBPR – shpenzimet e ardhshme;
• ΔRF – ulje (rritje) e rezervave për pagesat e ardhshme.

Si shembull, mund të japim llogaritjen e përafërt të mëposhtme duke përdorur metodën indirekte.

Të dhënat fillestare:

• fitimi neto – 6000 den. njësi;
• amortizimi i mjeteve fikse – (+) 900;
• aktivet jomateriale (zhvlerësimi) – 0;
• llogaritë e arkëtueshme – (-) 200;
• rezerva materiale – (-) 300;
• llogaritë e pagueshme – (+) 700;
• investime financiare – (-) 300;
• avanset e lëshuara – (-) 100;
• avanset e marra – (+) 400;
• të ardhurat e ardhshme – (+) 700;
• shpenzimet e ardhshme – (-) 500;
• fondi rezervë – (-) 200.

Prandaj, nëse zëvendësoni të dhënat e disponueshme në formulë, do të merrni rezultatin e mëposhtëm:

NDP = PE (6000) + AOS (900) + ANA (0) + ΔZD (-200) + ΔZTMC (-300) + ΔZK (700) + ΔVF (-300) + ΔVA (-100) + ΔPA (400) + ΔBPD (700) + ΔBPR (-500) + ΔRF (-200);

NPV = 7100.

Duke marrë parasysh që shumica e të dhënave fillestare karakterizojnë nivelin e rritjes ose uljes së një treguesi të caktuar, duhet të keni kujdes që të mos ngatërroni përdorimin e shenjave (+) dhe (-), të cilat mund të çojnë në një shtrembërim të rezultatit përfundimtar dhe konkluzione të pasakta në lidhje me mirëqenien financiare të kompanisë. Për ta bërë më të lehtë llogaritjen, është e përshtatshme të bëni një tabelë ku të gjithë treguesit janë më të qartë.

Metoda indirekte përfshin një numër rregullimesh vijuese:

• Faza e parë është të sigurohet konsistenca midis kapitalit tuaj të punës dhe rezultateve financiare. Në të njëjtën kohë, zhvlerësimi dhe asgjësimi i aktiveve afatgjata hiqet nga rezultati financiar.

  Në mënyrë tipike, amortizimi i ngarkohet kostos së prodhimit. Si rezultat, fitimi zvogëlohet, por shuma aktuale e parave nuk është, prandaj, për të përcaktuar saktë burimet financiare në dispozicion, shuma e amortizimit të përllogaritur i shtohet shumës së fitimit. Asetet fikse shfaqin humbje në vlerën e tyre të mbetur, por kjo nuk ndikon më në disponueshmërinë e parasë, pasi shpenzimi real ka qenë më i hershëm, në momentin e blerjes së aktivit. Prandaj, shuma e asgjësimit i shtohet edhe totalit.

• Faza e dytë është rregullimi për zërat individualë të kapitalit qarkullues. Në këtë rast, për të gjitha llogaritë aktive, madhësia e qarkullimit të kredisë përcaktohet duke përdorur formulën: OK = OD + Сн – Sk, ku OK është qarkullimi i kredisë, OD është qarkullimi i debitit, Сн është balanca në fillim të periudha në shqyrtim, Sk është teprica në fund të periudhës. Nëse bilanci në fund të, të themi, një tremujor është më i lartë se në fillim, atëherë fitimi zvogëlohet me shumën e diferencës në treguesit e tyre. E njëjta gjë ndodh në llogaritë pasive, vetëm atje, në një rast të ngjashëm, rritet norma e fitimit. Përdorimi i llogaritjeve të tilla për të gjitha llogaritë e të gjitha llojeve të aktiviteteve, pavarësisht nga intensiteti i tyre i punës, i jep menaxherit një pamje të qartë të aftësisë paguese të kompanisë dhe mundësinë e tërheqjes së investimeve shtesë.

Fluksi neto i parasë përcaktohet jo vetëm gjatë përgatitjes së planeve të biznesit, por edhe për përgatitjen e raporteve të bilancit në fund të çdo periudhe raportuese (tremujori, viti). Cilat metoda të llogaritjes së këtij treguesi për të zgjedhur varet nga kreu i ndërmarrjes ose investitori i mundshëm, por në praktikë përdoret më shpesh metoda indirekte.

Kapitali konsiderohet baza e ndërmarrjes dhe zhvillimit të saj, pasuri e shprehur në terma monetarë, e cila është e përfshirë drejtpërdrejt në krijimin e biznesit. Është ai që formon asetet e ndërmarrjes dhe gjykon suksesin e organizatës sipas saj.

Kapitali ndarë në dy kategori:

1. bazë- ky është një lloj asetesh që përdoren nga një kompani në bazë të pronësisë, vlera e të cilave merret parasysh në pjesë gjatë llogaritjes së kostos së prodhimit.
2. E negociueshme– kostoja e tij përfshihet në çmimin e produkteve të gatshme. Ai përfshin materiale në magazinë, objekte ndërtimi të papërfunduara, artikuj vlera e të cilëve konsiderohet e parëndësishme ose kanë një normë të lartë amortizimi, mallra gati për shitje.

Kapitali qarkullues neto i një ndërmarrje është ai kapital qarkullues që nuk përdoret për të shlyer detyrimet aktuale. Financimi i tyre vjen nga burime afatgjata.
Pasi kompania të shlyejë borxhin për detyrimet e kredisë afatshkurtra, kompania do të ketë në dispozicion të saj kapitali i vet qarkullues neto (NSWC).

Në varësi të gjendjes ekonomike dhe financiare të organizatës, KPS mund të jetë:

1. Pozitive– në këtë rast, duke përdorur aktivet rrjedhëse, është e mundur të shlyhet plotësisht borxhi për detyrimet e marra nga kompania.
2. I pavlefshëm- ky rezultat tregon se kapitali qarkullues (WA) është blerë nga kompania me ndihmën e kredive dhe huamarrjeve. Kjo është veçanërisht e vërtetë për fillimin e një biznesi.
3. Minus– pasqyron gjendjen e pafavorshme të gjendjes ekonomike të ndërmarrjes. Kjo tregon aktivitete joprofitabile dhe prodhim joefikas të mallrave.

Kapitali qarkullues neto (KKU) është mbështetja financiare e OA-së duke mbuluar kostot në çdo mënyrë të mundshme: kapitalin e saj, detyrimet monetare afatgjata dhe afatshkurtra.

Bilanci është akt i detyrueshëm, i cili pasqyron gjendjen e kapitalit dhe burimet e formimit të tij. Në përputhje me legjislacionin e Federatës Ruse, dokumenti ndahet në dy pjesë - detyrimi dhe aktivi.

Në kapitull aseteve gjeni një pasqyrë të fondeve të përfshira në jetën ekonomike të kompanisë, të shprehura në terma monetarë.

NË pasive tregohen burimet e fondeve për marrjen e kësaj pasurie. Bilanci përmban të gjitha informacionet e nevojshme për organizatën, kështu që përdoret për të përcaktuar madhësinë e PSC.

Mekanizmi për përcaktimin e CTC duke përdorur:

1. Linja 1200 ndodhet në seksionin e dytë "Aktivet rrjedhëse" - të dhënat merren prej saj.
2. Përcaktohet vlera e rreshtit 1500 të seksionit të pestë “Detyrime afatshkurtra”.
3. Llogaritjet po bëhen. Ju duhet të llogaritni ndryshimin midis këtyre dy treguesve.

Treguesi neto i kapitalit qarkullues nuk ka një linjë të veçantë në bilanc. Ai formohet në bazë të fondeve të veta në dispozicion ose burimeve të një rëndësie të njëjtë që shpenzohen për blerjen e OA.

Formula e bilancit për llogaritjen e NER:

NER = faqe 1200 – faqe 1500, ku

CHOC – , faqe 1200– OA, të cilat janë në bilancin e ndërmarrjes, faqe 1500– detyrimet afatshkurtra.

1. Nëse shuma e OA tejkalon detyrimet e borxhit, rezultati është pozitiv. Ky tregues tregon besueshmërinë e ndërmarrjes, suksesin e saj, stabilitetin e mirë të pozicionit ekonomik të kompanisë dhe aftësinë paguese të organizatës.
2. Një rezultat negativ tregon paqëndrueshmëri financiare. Nëse borxhet tejkalojnë shumën e OK, kjo do të thotë se kompania nuk ka mjaftueshëm burime të veta për të mbështetur aktivitetet e biznesit. Në raste të tilla, tërhiqen fonde shtesë të huazuara. Me një rezultat të rregullt negativ, madje është e mundur të deklarohet falimentimi. Prandaj, është shumë e rëndësishme auditimi i KVV-ve dhe, në rast problemesh, kryhet analiza, analiza dhe optimizimi i aktiviteteve.

Megjithatë, kur analizohet, duhet të merret parasysh se një tregues pozitiv mund të tregojë përdorim joefektiv të OA: ai nuk e përdor atë për aktivitetet e ndërmarrjes ose nuk investon për të gjeneruar të ardhura. Për shkak të kësaj mund të shfaqet OA e tepërt.

Gjithashtu, vëllimi i NER mund të ndikohet nga fakti se për të marrë fonde, kompania shpenzon fonde nga detyrimet afatgjata të borxhit, dhe jo. Në këtë rast, dinamika konsiderohet negative, e cila do të ndikojë negativisht në vlerësimin e stabilitetit të biznesit.

Kapitali neto i llogaritur tregon nivelin e pavarësisë së kompanisë nga ndikimi i faktorëve të jashtëm dhe burimeve të fondeve. Të gjitha llogaritjet mund të kryhen me lehtësi duke përdorur të dhëna nga bilanci.

Llogaritja

CHOK = SOK + KrOB + Kr afatshkurtër – O, ku

CHOC- kapitali neto i punes, LËNG – , KrOB– detyrimet që kanë një periudhë të gjatë zbatimi, të cilat janë të nevojshme për blerjen e OS, Kr afatshkurtër– borxhet me afat të shkurtër shlyerjeje, RRETH– tregues mesatar i madhësisë së OA.

NOS = Aob – P afatshkurtër, ku

Aob- kapitali qarkullues, P– detyrimet (detyrimet) me një periudhë të shkurtër zbatimi.

Periudha e shlyerjes për OA të blerë është mesatarisht 1 vit. Shuma përfshin:

• llogaritë e arkëtueshme afatshkurtra;
• inventarët në pronësi;
• TVSH për mallrat, fondet dhe burimet e blera;
• investimet financiare.

Detyrimet me maturim të shkurtër janë borxhe që janë të pagueshme brenda një periudhe jo më shumë se 1 viti:

• fonde të papaguara për paga, pagesa për agjencitë qeveritare, pagesa për shërbime dhe mallra për kontraktorët;
• kreditë e marra për një periudhë të shkurtër;
• detyrimet e llojeve të tjera dhe interesat mbi ato ekzistuese;
• të ardhurat që priten të merren së shpejti;
• rezervat e formuara në bazë të të ardhurave të ardhshme.

Analiza kryhet duke përdorur tregues të marrë nga bilanci (BB).
NER është ndryshimi midis rreshtit 1200 dhe 1500 në BB.

Shpjegimi i rezultateve:

1. Nëse gjatë llogaritjeve rezulton pozitive Si rezultat, kjo tregon një menaxhim efektiv dhe kompetent të aktiviteteve ekonomike dhe financiare të ndërmarrjes. Por nëse shuma doli të jetë e lartë, atëherë kjo është një arsye për të menduar - po sikur rritja të shoqërohet me procesin e kundërt - përdorimin joefektiv të PSC-ve.
2. Negativ– një ndryshim urgjent në politikën e kompanisë dhe menaxhim më i duhur i punëve. Në një situatë të tillë, kompania nuk mund të mbulojë kostot ndaj kreditorëve, gjë që mund të çojë në falimentimin e organizatës.
3. I pavlefshëm– e rrallë, por në disa raste shfaqet. Kjo do të thotë se të gjitha burimet janë të përfshira në prodhimin ose në një proces tjetër të ndërmarrjes. Në situata të tilla, bëhet një monitorim i afërt dhe analiza e kujdesshme e periudhave të kaluara dhe të ardhshme.

Aftësia e një aktivi për t'u konvertuar në ekuivalent të mjeteve monetare quhet. Në varësi të shkallës së likuiditetit, aktivet në këtë kategori shpërndahen në mënyrën e mëposhtme:

1. Linja 1250– mallra me një shkallë të lartë likuiditeti në lidhje me paratë dhe pajtueshmërinë.
2. Rreshti 1240– investimet (më së shpeshti të emetuara nga shteti).
3. Linja 1230– borxhi në debi.

Likuiditeti mesatar - kompania ofron aktive ose shërbime me kredi. Shkalla më e ulët është në linjën 1210, e cila përmban informacion mbi rezervat.

Sa më i lartë të jetë niveli i aktiveve me likuiditet të lartë, aq më e lehtë është për një kompani të shlyejë borxhet e saj.

Për të përcaktuar raportin e përfitimit të PSC, duhet ta llogaritni atë bazuar në të dhënat nga BB. Ju ndihmon të shihni se sa paguhet dhe sa sjell çdo rubla OA.

Llogaritur duke përdorur formulën:

Rob. = (Ph / Oach) * 100%, ku

Rob. – , Pch- shuma e fitimit neto të organizatës (që mbetet pas mbulimit të të gjitha borxheve), Oach– OA e pastër.

KVV-të kanë tregues që tregojnë shkallën e qarkullimit.

Kalli.– numri i revolucioneve për periudhën raportuese. Formula:

Kalli. = (Dreal – N) / OAh, ku

Drealështë shuma e të ardhurave nga shitja e mallrave të prodhuara, N– pagesat e akcizës dhe pagesat e TVSH-së të kryera gjatë periudhës raportuese.

Kuptimi Kzagr.(Faktori i ngarkesës PPC) pasqyron numrin e aktiveve të investuara për të marrë 1 rubla të vlerës së produktit. Sa më i ulët të jetë treguesi, aq më efektiv është menaxhimi i kompanisë. Formula:

Kzagr. = OAch / (Dreal - N) ose Kzagr. = 1/Kob

Periudha e një qarkullimi është gjatësia kohore nga blerja e materialeve dhe lëndëve të para deri në marrjen e produktit të prodhuar për shitje.

Analiza zakonisht kryhet: 360 ditë- viti, 90 - tremujori, 30 - muaji raportues.

Në rast të përdorimit joefektiv të OA ose për të rritur dinamikën pozitive, është e nevojshme të merren një sërë masash standarde:

• zvogëlimi i nevojës për furnizime - krijimi i një mekanizmi furnizimi;
• kontrollimi i inventarit të tepërt;
• zvogëlimi (me çdo metodë) të kostos së lëndëve të para dhe furnizimeve për prodhim;
• ulje e prodhimit ose numri i objekteve që ende nuk kanë përfunduar ndërtimin, gjë që do të ulë nivelin e kapitalit qarkullues;
• zvogëlimi i borxheve ekzistuese të të arkëtueshmeve ose të llojit të kredisë;
• kontroll mbi pagesat;
• minimizimi i nivelit të borxheve të debitorëve dhe fshirjes së borxheve;
• rivendosjen e rregullave dhe kushteve për pagesat me këste për furnitorët dhe klientët;
• treguesit e vlerës përcjellëse në një periudhë të caktuar raportimi.

Ju mund të mësoni se si menaxhohet kapitali qarkullues nga kjo video.

Deficiti i kapitalit qarkullues

Kapitali qarkullues siguron vazhdimësinë e aktiviteteve të biznesit. Mungesa e tij çon në përmbushje të parakohshme të detyrimeve kontraktuale dhe, në përputhje me rrethanat, në gjoba, humbje të një pjese të të ardhurave si rezultat i refuzimit të disa porosive dhe një ulje të përfitimit të aktiviteteve të biznesit për shkak të tërheqjes së burimeve të kredisë me çdo kusht, madje. në kushte të pafavorshme për ndërmarrjen.

Financimi i kapitalit qarkullues realizohet kryesisht nëpërmjet burimeve të huazuara (borxhi afatshkurtër). Nga njëra anë, nëse plotësohen disa kushte (nëse niveli i përfitueshmërisë së aktiviteteve prodhuese tejkalon normën e huadhënies), kjo praktikë rrit kthimin e kapitalit të vet. Nga ana tjetër, një sasi e konsiderueshme e fondeve të huazuara sjell kosto të konsiderueshme të shërbimit të borxhit dhe në kushte të caktuara mund të çojë në falimentimin e ndërmarrjes.

Aktualisht, asnjë nga sektorët e sektorit real të ekonomisë nuk e ka arritur vlerën standarde të koeficientit të provizionit me kapitalin e vet qarkullues (0.3). Për më tepër, për 37.5% të ndërmarrjeve, detyrimet korrente tejkalojnë aktivet rrjedhëse, dhe mjetet fikse financohen përmes borxhit afatshkurtër.

Shpesh, edhe ndërmarrjet me rentabilitet relativisht të lartë të prodhimit dhe shitjes së produkteve përjetojnë një mungesë akute të kapitalit qarkullues.

Mungesa e kapitalit qarkullues mund të shkaktohet nga:

• ulje e efikasitetit në përdorimin e kapitalit qarkullues;
• rritja e kostove të prodhimit, proceset inflacioniste;
• ndryshimet në kushtet dhe format e pagesës për burimet e furnizuara dhe produktet e prodhuara;
• rritja ose zvogëlimi i vëllimeve të prodhimit;
• një rritje në kostot e mbuluara nga fitimet.

Le të shqyrtojmë faktorët e mësipërm dhe metodat e analizës së tyre.

Efikasiteti i përdorimit të kapitalit qarkullues

Për të vlerësuar efikasitetin e përdorimit të kapitalit qarkullues, me kalimin e kohës llogariten dhe krahasohen treguesit e mëposhtëm:

1. raporti i qarkullimit të kapitalit qarkullues =

Pasqyron numrin e qarkullimit të bërë nga kapitali qarkullues në vit (tremujor, muaj);

kosto mesatare vjetore e kapitalit qarkullues

të ardhurat nga shitja e produkteve (punëve, shërbimeve)

Tregon sasinë e kapitalit qarkullues për 1 rubla. produktet e shitura (punimet, shërbimet);

kosto mesatare vjetore e kapitalit qarkullues Ch D,

të ardhurat nga shitja e produkteve (punëve, shërbimeve)

ku D është numri i ditëve në periudhën e analizuar (360, 90, 30).

Kështu, një rritje ose ulje e efikasitetit të kapitalit qarkullues ndodh si rezultat i ndërveprimit 2 faktorët: ndryshimet në vëllimin e të ardhurave dhe bilancin mesatar të kapitalit qarkullues. Për të përcaktuar ndikimin e tyre, përdoren modele të njohura të analizës së faktorëve.

Shembull

Të dhënat fillestare për analizën janë paraqitur në tabelë. 1.

Tabela 1

Ndryshimi në kohëzgjatjen e qarkullimit ka ndodhur:

• për shkak të të ardhurave: 30,000 milion rubla. / 350 milionë rubla – 120 ditë = –34 ditë;
• për shkak të rritjes së bilancit mesatar të kapitalit qarkullues:

33,000 milion rubla / 350 milionë rubla = 94 ditë.

Kështu, kohëzgjatja e qarkullimit u rrit me 60 ditë (94 – 34 = 60).

Efekti ekonomik si rezultat i përshpejtimit (ngadalësimit) shprehet në çlirimin (përfshirjen) relative të mjeteve nga qarkullimi.

Efekti ekonomik = ndryshimi i të ardhurave njëditore të periudhës raportuese Hkohëzgjatja e qarkullimit.

Në shembullin e mësipërm, një ngadalësim 60-ditor i qarkullimit të kapitalit qarkullues çoi në përfshirjen e burimeve financiare shtesë në shumën prej 21,000 milion rubla. (350 milionë rubla. 60 ditë).

Qarkullimi i kapitalit qarkullues duhet të merret parasysh në zhvillim, duke marrë parasysh kushtet e jashtme dhe të brendshme, analizën e konsistencës së proceseve të furnizimit, prodhimit dhe shitjes.

Gjatë funksionimit, kapitali qarkullues bën një qark të vazhdueshëm.

Ndryshimet në qarkullimin e kapitalit qarkullues në të gjitha fazat e qarkullimit të tyre mund të përcaktohen si më poshtë:

kohëzgjatja e qarkullimit të kapitalit qarkullues h pjesë e llojeve të veçantaasetet në vlerën e tyre totale.

Ndryshimet në strukturë (pjesa e llojeve individuale të aktiveve të ndërmarrjes) kanë një ndikim të rëndësishëm në qarkullimin e kapitalit qarkullues.

Rritja e rezervave të lëndëve të para dhe furnizimeve shkakton, nga njëra anë, një ngadalësim të qarkullimit të kapitalit dhe bllokim të burimeve financiare. Nga ana tjetër, mungesa e inventarëve mund të çojë në ulje të fitimeve për shkak të rritjes së çmimeve për dërgesat urgjente dhe mospërmbushjes së porosive si pasojë e mungesës së burimeve materiale.

Ndryshimi në sasinë e punës në vazhdim mund të jetë për shkak të menaxhimit joefektiv të kapitalit dhe rritjes së vëllimeve të prodhimit.

Rritja e inventarit të mallrave të gatshme dhe llogarive të arkëtueshme mund të jetë për shkak të politikave të pamjaftueshme të shitjeve të ndërmarrjeve ose problemeve të natyrës makroekonomike. Niveli i ulët i rentabilitetit të aktiviteteve ekonomike dhe numri i madh i ndërmarrjeve joprofitabile shkaktojnë gjithashtu rritje të llogarive të arkëtueshme.

Me konsistencën e proceseve të furnizimit, prodhimit dhe shitjes, një rritje (ulje) e kostos së elementeve individuale të aktiveve rrjedhëse duhet të shkaktojë një ndryshim proporcional në koston e llojeve të tjera të kapitalit qarkullues.

Rritja e kostove të prodhimit dhe proceset inflacioniste

Rritja e kostove të prodhimit çon në një rritje të nevojës për kapital qarkullues. Kur analizohet rritja e çmimeve të lëndëve të para, materialeve dhe përbërësve, këshillohet të krahasohet dinamika e ndryshimeve të çmimeve për burimet kryesore materiale dhe produktet e ndërmarrjes. Për të përcaktuar arsyet e rritjes së çmimit (uljes së çmimit) të kostos së llojeve kryesore të burimeve materiale, është e nevojshme të analizohet ndryshimi në përbërjen e furnitorëve dhe vëllimi i blerjeve të burimeve materiale dhe format e pagesave.

Proceset inflacioniste çojnë në zhvlerësimin e inventarëve, shtrembërim të kostove dhe fitimeve dhe një rritje artificiale të taksave mbi të ardhurat. Në këto kushte, vlera më e besueshme do të jetë vlerësimi i kostos së burimeve materiale duke përdorur metodën LIFO (me çmimin e blerjes së fundit).

Ndryshimet në kushtet dhe format e pagesës për burimet e furnizuara dhe produktet e prodhuara

Format dhe kushtet e pagesës për produktet zgjidhen nga paguesi dhe marrësi i parave në mënyrë të pavarur dhe përcaktohen në marrëveshjen ndërmjet tyre.

Në këtë rast, kontrata mund të parashikojë llojet e mëposhtme të pagesave për produktet:

Pagesa mund të bëhet me para në dorë, me fatura, nëpërmjet netimit dhe transaksioneve të shkëmbimit.

Format dhe koha e pagesave ndikojnë në shumën e llogarive të pagueshme dhe të arkëtueshme, si dhe në kapitalin neto qarkullues të ndërmarrjes.

Kur analizoni borxhin ndaj furnitorëve të burimeve materiale (llogaritë e pagueshme), duhet të llogaritni dinamikën e aksioneve të burimeve materiale të blera me parapagim dhe me pagesë të shtyrë, si dhe periudhën mesatare të ponderuar të shlyerjes së borxhit (shih Tabelën 2).

Kur analizohen llogaritë e arkëtueshme, pjesa e paradhënieve në koston e prodhimit llogaritet me kalimin e kohës (shih Tabelën 2). Raportet e shlyerjes së të arkëtueshmeve, pjesa e produkteve të paguara nga ato të dërguara (kur përcaktohen të ardhurat nga pagesa) përcaktohen nga një analizë e detajuar e efikasitetit të përdorimit të kapitalit qarkullues.

tabela 2

Analiza e politikës kreditore të ndërmarrjes

Këto tabela tregojnë, nga njëra anë, një rënie në pjesën e pagesave paradhënie në koston e produkteve të prodhuara, dhe, nga ana tjetër, një rënie në pjesën e llogarive të pagueshme në koston e burimeve materiale të blera. Kjo mund të çojë në shfaqjen e fondeve shtesë për financimin e aktiviteteve prodhuese të ndërmarrjes, burimet e të cilave mund të jenë huatë bankare afatshkurtra dhe fondet e veta.

Diferenca midis aktiveve rrjedhëse (kapitalit qarkullues) dhe detyrimeve rrjedhëse (llogarive të pagueshme) të një ndërmarrje është kapitali neto i punes ndërmarrjeve (shih tabelën 3).

Tabela 3

Ndryshimi i kapitalit qarkullues neto të një ndërmarrje

Të dhënat në tabelë na lejojnë të konkludojmë se për të siguruar aktivitete të vazhdueshme prodhuese, ndërmarrja plotësoi kapitalin e saj qarkullues me 36,000 milion rubla në 2003, përfshirë. në kurriz të burimeve të veta - me 27,700 milion rubla.

Ndryshimi në vëllimet e prodhimit

Një rritje në vëllimet e prodhimit, duke ruajtur të njëjtat norma të konsumit të burimeve materiale dhe politikës së kredisë së ndërmarrjes, shkakton një rritje relativisht proporcionale të elementëve kryesorë të kapitalit qarkullues: inventarët, puna në vazhdim, produktet e gatshme, produktet e dërguara (ose të arkëtueshmet).

Në afat të shkurtër, me një cikël të gjatë prodhimi, ky fenomen mund të shkaktojë ulje të efikasitetit të përdorimit të kapitalit qarkullues.

Rritja e kostove të mbuluara nga fitimet

Në varësi të burimeve të mbulimit, shpenzimet ndahen në llojet e mëposhtme:

Përbërja e kostove që i atribuohen kostos së prodhimit rregullohet nga Rregulloret Themelore për përbërjen e kostove të përfshira në koston e produkteve (punëve, shërbimeve), miratuar nga Ministria e Ekonomisë e Republikës së Bjellorusisë më 26 janar 1998 Nr. 19-12/397, nga Ministria e Financave e Republikës së Bjellorusisë, më 30 janar 1998, Ministria e Statistikave dhe Analizave të Republikës së Bjellorusisë më 30 janar 1998, nr. Ministria e Punës dhe Mbrojtjes Sociale e Republikës së Bjellorusisë më 30 janar 1998 Nr. 03-02-07/300, me ndryshime dhe shtesa të mëvonshme. Kohët e fundit, një pjesë në rritje e kostove rimbursohet nga fitimi neto i ndërmarrjes. Bëhet fjalë për shpenzime për pagesat e bonusit që tejkalojnë 30% të pagave me tarifa copë dhe tarifa (paga zyrtare) për punonjës, mirëmbajtje të dy ose më shumë makinave të kompanisë, tejkalim të standardeve për shërbime reklamimi, informacioni dhe marketingu, etj.

Përbërja e shpenzimeve që i atribuohen humbjeve përcaktohet gjithashtu me akte ligjore rregullatore. Shpenzime të tilla përfshijnë:

Kur analizoni shpenzimet e rimbursuara nga fitimi, duhet të merrni parasysh çdo artikull të kostos veçmas (vlerën dhe realizueshmërinë e tij), të krahasoni vlerën e tyre totale me bilancin dhe fitimin neto, sepse Shpesh këto shpenzime (për shembull, investimet në aktive afatgjata) tejkalojnë shumën e fitimit të mbetur në dispozicion të ndërmarrjes. Në këtë mënyrë devijohet kapitali qarkullues.

2004-2015 Republika e Bjellorusisë

(mijë rubla.)

Duke analizuar tabelën 36, duhet të theksohet se shuma e kapitalit qarkullues të vet (neto) gjatë periudhës raportuese u rrit me 860 mijë rubla, ose 8.7%, me një rritje në të gjitha aktivet rrjedhëse me 2620 mijë rubla, ose 12.81%. Për faktin se shuma totale e mjeteve korrente u rrit në masë më të madhe, pjesa e kapitalit të vet qarkullues u ul me 1,77 pikë dhe arriti në 46,71% në fund të vitit, gjë që solli uljen e stabilitetit financiar të ndërmarrje dhe një përkeqësim në aftësinë paguese të saj.

Analiza e kapitalit të vet qarkullues shoqërohet gjithashtu me një vlerësim të natyrës dhe arsyeve të ndryshimit të tij. Natyra e ndryshimit të vlerës së këtij treguesi duhet të interpretohet nga këndvështrimi i gjendjes së parasë së gatshme: një rritje e kapitalit të vet qarkullues.

nënkupton një dalje të mjeteve monetare, veçanërisht nëse në përbërjen e aktiveve rrjedhëse ka një rritje të ndjeshme të pjesës së aktiveve (inventarëve) që janë ngadalë të konvertueshme në para. Një ulje e kapitalit të vet qarkullues shoqërohet me një lirim shtesë ose fluks parash.

Një analizë e ndryshimeve në kapitalin qarkullues të vet (neto) sipas formularit nr. 1 jepet në tabelë. 37.

Tabela 37 Arsyet e ndryshimeve në kapitalin e vet qarkullues (neto).

(mijë rubla.)

një rritje në dy faktorë të drejtuar ndryshe: aktivet rrjedhëse me 2620 mijë rubla. dhe detyrimet rrjedhëse me 1760 mijë rubla. Rritja e kapitalit të vet qarkullues u shoqërua me një rritje të peshës së aktiveve (inventarëve) që janë ngadalë të konvertueshme në para nga 59% në fillim të vitit në 62% në fund të vitit. Kjo situatë nënkupton një dalje të fondeve.