"Mechel" nuk e kontrollon veten. Mbylle Mechel

). Fantazitë doli të ishin larg realitetit dhe përsëri mbivlerësova perspektivat operacionale të Mechel. Duke pasur parasysh kushtet e çmimeve të vitit 2017, më dukej se Mechel do të fitonte jo 81, por 95 miliardë rubla dhe më në fund do të fillonte uljen e vlerës. Kjo nuk ndodhi (një ndryshim i mrekullueshëm nga Teck, Evraz, Warrior Met Coal!!!). Meqenëse kjo ishte e qartë edhe para raportit, në momentin kur prefet arritën në 150 rubla në fillim të shkurtit, e shkurtova pozicionin me 2/3 dhe i përdora paratë për të blerë AFK Sistema, Rusagro dhe pak En+. Vendosa të mbyll atë që kishte mbetur deri në rezultatet e vitit dhe më pas të vendos se çfarë të bëj më pas.

Rezultatet - gjëja kryesore

Derisa të dalë raporti vjetor për Formularin 20-K, ne nuk kemi informacion dhe transkript të plotë, kështu që konkluzionet janë paraprake. Çfarë është e rëndësishme:

• EBITDA është vetëm 81 miliardë rubla ose një rritje prej 23% (në rritje prej $ 41%)
• Borxhi neto mbeti praktikisht i pandryshuar, megjithëse përbërja e tij u përmirësua disi
• Dividenti i mundshëm për aksion të preferuar është 16,7 RUB.

Nëse rubla nuk do të ishte forcuar, është shumë e mundur që EBITDA të ishte rritur me 41% në rubla, d.m.th. do të kishte arritur në 93 miliardë rubla, dhe më pas do të ishte i mundur zhvlerësimi dhe dividentët më të lartë. Një rubla e fortë ka një ndikim shumë negativ në koston e kompanive tona të lëndëve të para. Shikoni se si në të njëjtin Rusal, kryesisht për shkak të kursit të këmbimit, kostoja e prodhimit të aluminit është rritur!

Por, çfarë është, është, që do të thotë në skenarin bazë, d.m.th. me çmime të qëndrueshme dhe pa luhatje të forta të kursit të këmbimit, EBITDA do të jetë në të njëjtin nivel. Kjo do të thotë se shlyerja e borxhit do të jetë e ngadaltë, pa marrë parasysh shitjen e mundshme të aksioneve, interesave apo koncesioneve për Hekurudhat Ruse. Çfarë do të ndodhë nëse kursi i këmbimit forcohet? A do të bien edhe çmimet e qymyrit? Dhe ata do të bien, pyetja e vetme është kur.

Vlerësim i drejtë

Në përgjithësi, sipas skenarit kryesor, rezulton se dividentët do të mbeten në nivelin aktual ose do të rriten jashtëzakonisht ngadalë. Nuk do të marr parasysh skenarët makthi dhe optimistë, sepse... ata balancojnë njëri-tjetrin.

Cili është çmimi i drejtë i prefit në këtë rast? Le të llogarisim duke përdorur modelin Gordon, ku Çmimi = Dividenti vitin e ardhshëm / (Kthimi i kërkuar për investitorin minus norma e rritjes së dividentit). Kthimi i kërkuar - 20%, Norma e rritjes - 10%, Dividenti vitin e ardhshëm = 16.7 * 1.1 = 18.3.

Çmimi i drejtë atëherë = 18.3 / (20% - 10%) = 183 rubla.

Minus 20% për të qenë më konservator (siç ka treguar praktika, nuk dhemb kurrë me Mechel) dhe marrim 146.4 rubla.

komentet e fundit

1. Unë nuk i kuptoj njerëzit që mbajnë aksionet e zakonshme të Mechel - në të gjitha aspektet, ato janë më pak të vlefshme për një aksionar minoritar sesa aksionet e preferuara. Unë kam shkruar për këtë disa herë.
2. Përfundimet mund, por nuk ka gjasa, të rregullohen pas thirrjes së konferencës dhe publikimit të 20-K.

Dhe së fundi, disa reflektime personale.

Mechel është gabimi im profesional

Po, është e drejtë, pavarësisht fitimit të fortë në pozicion. Në rastin e Mechel, unë kam shkelur procesin tim të investimit disa herë dhe, si rezultat, humba një numër mundësish më interesante:

1. Preferova Mechelin ndaj kompanive Evraz në fund të 2015, pavarësisht se vlerësimi krahasues i Evraz ishte shumë më tërheqës dhe kishte më pak rreziqe. Shkak? Nuk doja të regjistroja humbje (prefi atëherë kushtoi rreth 40-45, dhe e bleva për 50-60 rubla). Si rezultat, aksionet e preferuara janë rritur që atëherë me 220%, dhe Evraz me 400%, por nuk është turp, por fakti që ndryshova parimet dhe procesin e investimit, vetëm për të mos regjistruar humbje. Ai iu dorëzua emocioneve - armiqtë e një investitori të suksesshëm.
2. Rezultatet e Mechel ishin vazhdimisht më të ulëta se vlerësimet dhe vlerësimet e mia (dhe janë ende, megjithëse përpiqem të jem konservator). Kjo do të thotë që nëse jo nga zilja e parë, atëherë nga e dyta ose e treta ishte e nevojshme të vazhdohej në dalje. Por siç thonë ata, "shpresat e të rinjve ushqehen".

Mësoni nga gabimet tuaja dhe bëhuni investitorë dhe njerëz më të mirë!

Mechel po shet gjithnjë e më shumë asete. Tani kompania po kërkon blerës për qymyrin amerikan Bluestone. Katër vjet më parë, Mechel pagoi më shumë se 430 milionë dollarë dhe 16.5% të aksioneve të saj për të. Por Bluestone ka kosto të larta prodhimi, gjë që, sipas analistëve, e bën kompaninë jofitimprurëse duke pasur parasysh kushtet aktuale të tregut dhe tërheqëse për blerje vetëm me një çmim simbolik. Severstal gjithashtu ka një biznes qymyri në Shtetet e Bashkuara, por ende nuk planifikon të dalë nga projektet në vend.

Mechel punësoi bankën e investimeve JP Morgan për të shitur biznesin e saj të qymyrit në SHBA tek Bluestone për të reduktuar barrën e lartë të borxhit mes potencialit të dobësimit të tregjeve të eksportit, raportoi Reuters, duke cituar burime. Një burim i Kommersant i njohur me ecurinë e negociatave konfirmoi këtë informacion, duke shtuar se kërkimi për blerësit ka nisur së fundmi. JP Morgan nuk pranoi të komentojë. Mechel gjithashtu nuk e diskutoi situatën, duke vënë në dukje vetëm se Bluestone "po rrit prodhimin, kjo do të ketë një ndikim pozitiv në performancën".

Bluestone do të plotësojë shitjen tashmë në shkallë të gjerë të Mechel. Në shtator 2012, kompania njoftoi synimin e saj për të hequr qafe një numër filialesh, kryesisht të huaja, dhe për të shitur 25% të aksioneve në Mechel Mining. Deri më sot kemi arritur të gjejmë blerës për termocentralet në Bullgari dhe ndërmarrjet metalurgjike në Rumani.

Bluestone përfshin tre komplekse minerare në Virxhinia Perëndimore (Keystone, Justice Energy, Dynamic Energy). Rezervat e konfirmuara dhe të mundshme në fund të vitit 2012 janë 153 milion ton qymyr (së bashku me burimet - deri në 750 milion ton). Në vitin 2012, ndërmarrjet Bluestone prodhuan 3.2 milion ton qymyr koks (4.9 milion ton në 2011) dhe 400 mijë ton qymyr termik (0.5 milion ton një vit më parë). Në total, Mechel prodhoi 27.8 milion ton qymyr në 2012 (17.9 milion ton qymyr koks). Treguesit financiarë të Bluestone nuk bëhen të ditur.

Vetë Mechel bleu Bluestone nga familja James Justice në maj 2009, duke paguar 436.4 milionë dollarë në para të gatshme dhe 83.3 milionë nga aksionet e saj të preferuara, dhe gjithashtu mori 132 milionë dollarë të borxhit të kompanisë së qymyrit. Në fund të tetorit 2012, prodhimi në ndërmarrjet Bluestone, me përjashtim të një miniere, u ndërpre për shkak të kërkesës së reduktuar dhe një sasie të madhe qymyri të grumbulluar në magazina (1 milion ton). Në janar, prodhimi rifilloi në të gjitha komplekset përveç Keystone.

Oleg Korzhov, nënkryetar për ekonominë dhe zhvillimin e biznesit në Mechel, tha në qershor se në tremujorin e parë Bluestone prodhoi rreth 300 mijë ton qymyr koks dhe 200 mijë ton qymyr termik. Kompania shet kryesisht qymyr koks për eksport, dhe qymyr me avull në tregun vendas. Sipas z. Korzhov, në tremujorin e parë, çmimet e shitjes së qymyrit koks Bluestone me terma FOB ishin 120-150 dollarë për ton, në varësi të cilësisë së tij. Sipas prezantimit të Mechel, kostoja e prodhimit të Bluestone në tremujorin e parë ishte 88 dollarë për ton (115 dollarë në tremujorin e katërt të 2012).

Duke marrë parasysh transportin, kostoja e qymyrit të koksit Bluestone mund të arrijë 150-160 dollarë për ton, llogarit Oleg Petropavlovsky nga BCS. Kjo do të thotë, thotë ai, kompania operon me një diferencë negative; situata mund të korrigjohet vetëm duke rritur çmimet e qymyrit me 30-40%, gjë që nuk ka gjasa në të ardhmen e afërt. Sipas analistit, do të jetë jashtëzakonisht e vështirë për Mechel të gjejë blerës për Bluestone në kushtet e kërkesës së ulët për qymyr dhe çelik. Ai nuk përjashton shitjen e aktivit me një çmim simbolik, siç ishte rasti me ndërmarrjet rumune të Mechel.

Severstal gjithashtu ka asete qymyri në Shtetet e Bashkuara. Ajo zotëron PBS Coal, e cila gjithashtu nuk funksionon me kapacitet të plotë që nga dhjetori 2012 (shitjet në tremujorin e parë ishin 491 mijë tonë). PBS ka një kosto prodhimi edhe më të lartë se Bluestone (107 dollarë për ton me një çmim mesatar shitjeje prej 116 dollarë për ton), por, siç vëren Oleg Petropavlovsky, kompania është e integruar në prodhimin e çelikut të Severstal në Amerikën e Veriut (uzina Dearborn dhe Columbus), gjë që lejon për të mbrojtur rreziqet. Severstal thotë se nuk ka plane të shesë PBS. Severstal nuk komenton mundësinë e blerjes së Bluestone, por vëren se kompania "nuk parashikon transaksione M&A në të ardhmen e afërt, të paktën për para në dorë".

Anatoli Dzhumailo

një faqe për mënyrën se si pronari i një klubi hokej vendosi ta mbyllë atë dhe të shpëtojë të gjithë të tjerët rreth tij: në një histori për fatin e vështirë dhe ende të pazgjidhur të Chelyabinsk Mechel.

Në fakt, thashethemet për mbylljen e Mechel u shfaqën jashtë sezonit të kaluar. Pastaj u qetësuan. Dhe në këtë playoff ata u ndezën përsëri. Dhe madje performanca e jashtëzakonshme e ekipit në shortin e Bratinës (ata eliminuan "Uralin e Jugut" të preferuar të të gjithëve dhe pothuajse mundën kampionin e frikshëm "Rubin") u justifikua me faktin se një paraqitje e suksesshme do të ndihmonte në shpëtimin e klubit. Ishte si një këngë mjellmë. Pyes veten nëse Mechel përfundoi vërtet në finalet e konferencës - si do të shkonte gjithçka?

Fillimisht u fol për shpërbërjen e Izhstal, e cila financohet edhe nga Steel Group. Skuadra nga Udmurtia përsëri zuri vendin e fundit në Lindje të Ligës së Madhe.

Mbylle Mechel

Një nga arsyet që Mechel u zgjodh si viktimë dhe jo Izhstal ishte ndoshta kjo tepricë e dukshme e hokejit në Chelyabinsk. Ata thonë se tifozët e Chelyabinsk tashmë mund të mbështesin Traktorin, ndërsa tifozët e Izhstalit do të mbeten pa asgjë. HC "Izhstal" është një "skuadër me rëndësi republikane".

Situata në Izhevsk faqe interneti komentoi atasheu i shtypit Izhstal Andrey Veselkov: "Në parim këtu është gjithçka e qetë. Tani nuk ka menaxhim. Skuadra le të themi është shpërbërë - lojtarët janë të gjithë me pushime. Nuk ka ende asnjë informacion, presim sqarim për situatën në fund të Prill, kur drejtori ekzekutiv kthehet nga pushimi mjekësor dhe presidenti kthehet në klubin e Izhevsk. E vetmja gjë që u njoftua ishte se ekipi mbetet."

– Janë shfaqur informacione se financimi do të reduktohet. Kjo eshte e vertetë?
– Nuk jam i autorizuar të flas për këtë çështje. Tani nuk ka asnjë informacion, por shpresojmë që financimi të mos jetë më i vogël se vitin e kaluar.

– Fillimisht u tha se ishte Izhstali që do mbyllej...
– Para shpërbërjes së skuadrës, thuhej se klubi do të vazhdonte të luante në VHL. Vetëm në vjeshtë u ngrit çështja e optimizmit se cili nga dy klubet do të mbetej.

Valixhe pa dorezë
"Mechel" ka qëndruar gjithmonë veçmas në vendin tonë - është private një ekip që i përket Uzinës Metalurgjike Chelyabinsk. Dhe në Rusinë e re, ChMK kontrollohet nga Moska.

Vetë klubi ishte praktikisht në "ligjin ushtarak". Për të bërë një intervistë me dikë nga drejtuesit e ekipit në Chelyabinsk, u desh... shumë kohë për ta koordinuar këtë me Moskën. Mbaj mend se si një nga gazetarët e Chelyabinsk shkroi se Mechel për Grupin e Çelikut u bë një valixhe hokej pa dorezë - ishte e vështirë për t'u mbajtur dhe e papërshtatshme për t'u hedhur. E megjithatë ata u larguan. Pronari është një zotëri.

Moska përmbahet nga komentet. Shefja e departamentit të marrëdhënieve me publikun, Ekaterina Videman, dërgon në Chelyabinsk për të gjitha sqarimet. Dhe këtu të gjitha pyetjet u përgjigjen me një njoftim për shtyp: "Në lidhje me rishpërndarjen e fondeve në favor të zhvillimit të sporteve për fëmijë dhe të rinj, u vendos që të zvogëlohen fondet për ekipin e hokejve Mechel, i cili nuk planifikon të marrë pjesë në kampionati i Ligës së Madhe të Hokejve. Do të zhvillohen sportet për fëmijë - shkolla rinore e rezervës olimpike, ekipi i hokejve "Steel Lions", duke performuar me sukses në Kampionatin Chevrolet të Ligës së Hokejve Rinor."

Të gjithë lojtarët janë liruar. Trajnerët kanë kontrata deri më 30 prill – ndaj nuk kanë të drejtë të komentojnë. Pa hyrë në ndërlikimet e metalurgjisë, ekonomisë dhe politikës, kompania, sipas raporteve të shtypit, është në prag të falimentimit dhe në favor të autoriteteve. Prandaj, është një hap logjik për të hequr qafe rrjetet sociale jo thelbësore. Pritet që në Chelyabinsk të vihet në shitje qendra kulturore ChMK, kompleksi sportiv i Metallurg, një shtëpizë skish, një dispanseri, kampe për fëmijë, një qendër rekreacioni ...

Shpëto Mechelin
“Steel Group” në këtë situatë më kujtoi një prind të pakujdesshëm që braktisi fëmijën e tij. Siç tha klasiku, ne jemi përgjegjës për ata që kemi zbutur. Në fund të fundit, një klub hokej është një organizëm i gjallë, pas të cilit ka mijëra njerëz - lojtarë, staf, tifozë ...

Në Ligën e Madhe, mbyllja e një klubi është një dukuri relativisht e zakonshme: në një kohë, "Dynamo-Energia", "Motor", "Neftyanik" (Leninogorsk), "Metallurg" (Serov), HC "Dmitrov" pushuan së funksionuari. ekzistojnë, mund të kujtohet edhe "Lynx" i shumëvuajtur. Çfarë mund të themi nëse një fat i tillë u takuan të famshmëve “Krahët e sovjetikëve” dhe “Khimik”?!

"Mechel" (aka Chelyabinsk "Metallurg" - METALLURG CHELyabinsk) është një klub historik, vetëm një vit më i ri se "Traktor", u themelua në 1948. Në kohët sovjetike, kampionët e ardhshëm olimpikë dhe kampionët botërorë u testuan atje, për shembull, Vyacheslav Bykov ose Sergey Starikov, Valery Karpov ose Igor Varitsky, Valery Belousov dhe Oleg Znarok janë të lidhur me Mechel.

Chelyabinsk është i vetmi qytet në të cilin është ndërtuar super vertikalja KHL-VHL-MHL-MHL-B. U krijua një skemë pothuajse ideale: lojtarët e rinj (Danilishin, Kostromitin, Plaksin, Karpov, Dugin, Gorechishnikov) lëvizin nga Arinjtë Polar në Mechel, prej andej në Traktor, duke lëvizur vetëm nga një rreth i qytetit në tjetrin. Këta lojtarë hokej (përfshirë studentët e Mechelov) morën përparim të konsiderueshëm në lojën e tyre: i njëjti Yegor Dugin u bë një nga lojtarët më produktivë në VHL. KHL luhet nga të diplomuarit e Mechel që janë thirrur, po thirren dhe ndoshta do të thirren në kombëtaren ruse - Danis Zaripov, Evgeny Medvedev, Anton Belov, si dhe Mikhail Pashnin.

“Për qytetin tonë dhe veçanërisht për rrethin Metalurgjik, Mechel HC është një epokë e tërë, është krenari, është histori. Për shumë vite ekipi ka qenë një farkë për zhvillimin e sportit për fëmijë dhe të rinj, me shembullin e tij, të rinjtë. brezi i qytetit është i interesuar për hokej.Ky është një shans për fëmijët e punëtorëve që e duan hokejin, luajnë atë, bëhen lojtarë, bëhen kampionë”, shkruan tifozët në një letër duke u bërë thirrje atyre të ndihmojnë ekipin.

“Dua të siguroj tifozët e HC Mechel: klubi do të shpëtohet!” – u përgjigj guvernatori i rajonit Chelyabinsk, Mikhail Yurevich në Twitter-in e tij, ku postimet në Twitter zakonisht janë plot me mesazhe për hokej.

Çështja kryesore, si gjithmonë, është financimi. "Traktor" është larg nga klubi më i pasur në KHL, por jo më i varfëri (i nënti në ligë - sipas drejtorit Vladimir Krechin), a do të duhet të ndahet me Mechel? Ne nuk duhet të harrojmë për lojën KHL All-Star në Chelyabinsk, mbajtjen e mundshme të Kampionatit Botëror të Juniorve dhe ndërtimin e ardhshëm të një arene të re ...

faqe interneti shkoi te Ministri i Sporteve të Rajonit Chelyabinsk Yuri Serebrennikov. Në pyetjen "A do të shpëtohet Mechel?" Ministri u përgjigj: "Sigurisht që do! Tani po mendojmë se si. Por ju garantoj që skuadra do të mbetet, njëqind për qind! Klubi do të vazhdojë të luajë në VHL. Guvernatori na dha një detyrë. Ne do ta zgjidhim atë.”

Ekonomist. Më shumë se 15 vjet përvojë në financa. Data e: 30 Mars 2018. Koha e leximit 5 minuta.

Mechel ka operuar me fitim për vitin e dytë, gjë që i lejon menaxhmentit të paguajë dividentë të mirë për aksionet e preferuara pas disa vitesh pagesash minimale. Kështu, në vitin 2017, për 1 aksionarët e preferuar morën të ardhura prej 10.28 rubla. Në vitin 2018, kompania do të paguajë dividentë në shumën prej 16.66 rubla për aksion të preferuar, duke ndarë 2.3 miliardë rubla për këto qëllime. Pagesat do të fillojnë më 19 korrik 2018.

Mechel PAO është një nga kompanitë lider në botë në fushën e minierave dhe metalurgjisë. Përbëhet nga më shumë se 30 ndërmarrje industriale të vendosura në rajonet e Rusisë, Lituanisë dhe Ukrainës. Produktet shiten në tregjet ruse dhe të huaja; kompanitë tona të transportit dhe shitjes dhe tre porte tregtare ndihmojnë në këtë çështje. Kompania është një nga liderët e njohur në prodhimin e qymyrit koks dhe koncentratit të tij. Ne kemi burimet tona të lëndëve të para: qymyr dhe koncentrat xeheror hekuri.

Kur paguan Mechel dividentët?

Kompania u ofron investitorëve aksione të zakonshme (të zakonshme) dhe të preferuara (pref) në një shumë totale prej 555 milionë euro, 25% e të cilave janë të preferuara.

Letrat me vlerë janë të listuara në bursat e Moskës (MICEX) dhe të Nju Jorkut (NYSE) përkatësisht nën treguesit MTLR, MTLRP dhe MTL. Meqë ra fjala, Mechel ishte kompania e parë ruse e minierave dhe metalurgjisë që vendosi aksione në bursën e Nju Jorkut.

Menaxhmenti i paguan të ardhurat kryesore përmes preferencave. Sipas politikës së miratuar të dividentit, 20% e fitimit neto të kompanisë për vitin raportues ndahet për të paguar të ardhurat nga aksionet e preferuara.

Fakt interesant! Nëse dividentët për aksionet e zakonshme rezultojnë të jenë më të larta, atëherë dividenti për aksionet e preferuara duhet të rritet në këtë shumë, minimalisht.

Mechel prej kohësh është në gjendje të vështirë financiare. Në fund të vitit 2013, ndodhi një krizë që çoi në një kolaps të çmimeve të aksioneve dhe kapitalizimit. Ajo u shkaktua nga zgjerimi joefektiv, blerjet dhe politikat financiare të rrezikshme.

Për disa vite, prodhuesi operoi me humbje; ai u bë fitimprurës vetëm në 2016 në nivelin prej 8.8 miliardë rubla. kundrejt një humbjeje në 2015 të barabartë me 114.6 miliardë rubla. Bazuar në rezultatet e 9 muajve të 2017, Mechel përmirësoi më tej rezultatet e saj: të ardhurat arritën në 222.8 miliardë rubla, fitimi neto arriti në 11.1 miliardë rubla, EBITDA - 59.1 miliardë rubla.

Për shkak të paqëndrueshmërisë financiare, menaxhmenti nuk ka paguar dividentë për disa vite, duke rikthyer pagesat në vitin 2017.

Tabela 1. Koha dhe shuma e pagesave të dividentëveMechel në 2017. Burimi: investfuture.ru

Yield-i aktual është 9.86% dhe DSI është 0.57.

Shkurtimisht. Sipas politikës së saj të dividentit, Mechel ka të drejtë të paguajë dividentë të përkohshëm dhe vjetor për aksionerët, por tradicionalisht e bën këtë një herë në vit.

Tabela 2. Parashikimi për kohën dhe shumën e pagesave të dividentëveMechelnë vitin 2018. Burimi: investfuture.ru

Çfarë dividentësh do të paguajë Mechel në 2018?

Ekspertët besojnë se një përmirësim i dukshëm i rezultateve financiare bën të mundur pagimin e dividentëve të mirë për aksionet e kompanisë në 2018: fitimi total vjetor për vitin 2017 pritet të jetë rreth 15 miliardë rubla, dhe një pjesë e konsiderueshme e këtyre parave do të shkojnë për aksionerët e Mechel. .

E rëndësishme! Pagesat e dividentëve nuk do të ndikojnë në aktivitetet operative të kompanisë.

Tabela 3. Historiku i pagesave të dividentëveMechel 2010-2017 me parashikimin për vitin 2018Burimi: dohod.ru, faqja zyrtare e internetit

Si të merrni dividentë dhe të bëheni aksioner i Mechel?

Mbledhja e Përgjithshme e Drejtorëve e mbështet vendimin e saj për pagesë/mospagesë në rekomandimet e marra nga Bordi i Drejtorëve, i cili nga ana e tij vlerëson rezultatet financiare të aktivitetit për vitin raportues, faktorët e jashtëm dhe të brendshëm që ndikojnë në aktivitetet operative të shoqërisë. Nëse pagesa e të ardhurave për aksionerët nuk vë në pikëpyetje stabilitetin financiar të Mechel, menaxhmenti do të përpiqet të paguajë dividentë.

Të gjitha informacionet se si është marrë vendimi dhe pikat e tjera përshkruhen në politikën e dividentit.

Një person që dëshiron të marrë para për aksionet e një kompanie minerare duhet t'i blejë ato përpara datës së mbylljes së regjistrit (cut-off), kur përpilohet një listë e mbajtësve të letrave me vlerë për të cilët do të bëhen pagesat.

Është e mundur të futeni në regjistër duke blerë aksione paraprakisht: të paktën 2 ditë pune para ndërprerjes.

Shkurtimisht. Në vitin 2018, regjistri mbyllet më 18 korrik dhe për të përfituar dividentë, letrat me vlerë të Mechel duhet të blihen jo më vonë se data 16 korrik.

Çdo aksionar duhet të ndjekë lajmet zyrtare të kompanisë dhe të gjitha vendimet e marra në mbledhjen e aksionarëve në faqen e internetit www.mechel.ru.

Ju mund të blini aksione të Mechel duke kontaktuar një pjesëmarrës të certifikuar të tregut të aksioneve: një ndërmjetës ose kompani investimi. Ndërmjetësi do të bëjë blerjen duke përdorur paratë e klientit dhe do të dërgojë informacione për pronarin në regjistër (emri i plotë, detajet, etj.).

Dividentët transferohen nga kompania në para të gatshme duke transferuar para në një llogari bankare ose me transfertë postare (në varësi të informacionit të specifikuar në regjistër).

Video. Parashikimi për çmimin e aksioneve të Mechel dhe shumën e dividentëve për vitin 2018:

Arsimi i lartë. Universiteti Shtetëror i Orenburgut (specializimi: ekonomi dhe menaxhim i ndërmarrjeve të rënda inxhinierike).
30 mars 2018.

Mechel në 2014-2016 ishte në prag të falimentimit: VTB, Gazprombank dhe Sberbank kërkuan të kthenin 9.16 miliardë dollarë të borxhit të kompanisë në aksione, si dhe të hiqnin nga menaxhimi aksionerin kryesor Igor Zyuzin dhe ekipin e tij. E gjithë kjo ndodhi në sfondin e një kolapsi dramatik të çmimeve të qymyrit dhe një rënie të kapitalizimit të vetë Mechel, i cili më pas punësoi më shumë se 71,000 njerëz në disa qytete me një industri të vetme. Në gusht 2014, problemi i borxhit arriti kulmin e tij, atëherë Vedomosti debatoi me CEO të Mechel, Oleg Korzhov për akulloren me fëstëk nëse kompania do të mbijetonte. Ajo mbijetoi, dhe para intervistës, gazetarët e Vedomosti shlyen borxhin e tyre.

Së shpejti po vjen 15-vjetori i Mechel. Si do ta festoni?

Në Moskë. Kryesisht do të ketë përfaqësues të ndërmarrjeve tona - do të ketë një delegacion nga secila. I thërrasim ata që morën pjesë në krijimin e kompanisë, që kanë qenë me ne për këto 15 vite dhe që aktualisht janë duke punuar. Pavarësisht, si gjithmonë, situatës së vështirë financiare të kompanisë, ne gjetëm mundësinë dhe mjetet për të festuar këtë datë.

Në fund të ditës, ju arritët të ristrukturoni borxhin e fundit të madh - një kredi sindikale për 1 miliard dollarë për një grup bankash të huaja. Ishte e vështirë? Negociatat dukej se zgjasin edhe më shumë sesa me bankat shtetërore.

Ne fillimisht thamë se do të ristrukturonim sindikatat vetëm pasi të kishim arritur një marrëveshje me bankat ruse. Negociatat për ristrukturimin ishin shumë të vështira, sepse është e vështirë të arrihet një marrëveshje me një bankë, dhe kur ka një numër të madh bankash në grup, secila ka qëllimet, objektivat dhe kuptimin e vet se si të dalë të kësaj situate. Bisedimet vazhduan për gati një vit. Por ne arritëm, si me bankat shtetërore, të shpjegojmë pozicionin tonë, logjikën tonë. Dhe në fund të dhjetorit ne nënshkruam një fletë afati me sindikata, ku ramë dakord për kushtet kryesore të ristrukturimit. Tani jemi duke finalizuar miratimin e dokumentacionit të kredisë. Planifikojmë ta përfundojmë në prill-maj. Kur firmosëm fletën e afatit, premtuam se do të përmbushnim plotësisht detyrimet tona financiare për shërbimin e borxhit, gjë që nuk e bëmë plotësisht përpara se të binim dakord për kushtet e ristrukturimit dhe që nga ajo kohë e kemi paguar rregullisht. Mendoj se sindikata nuk ka më pyetje për ne.

Fakti që VTB bleu një pjesë të konsiderueshme të borxhit tuaj në këto kredi, a i lehtësoi negociatat?

Është e vështirë për mua të flas për riblerjen e borxheve të VTB - këto janë punët e tyre të brendshme. Unë e di vetëm nga mediat: Kam lexuar deklarata nga VTB se po e blejnë borxhin tonë. Por sa kanë blerë, në çfarë përmasash, nuk e di. Ndoshta, në një farë mënyre procesi i negociatave është bërë më i lehtë, por nuk mund të them se është si një peshë nga supet e mia. Gjithsesi, pozicioni i disa bankave ishte agresiv.

Pozicioni i ING?

Para së gjithash, po, ING.

Çfarë nuk u shkonte atyre?

Nuk kishim të njëjtat pikëpamje për disa nga kushtet e ristrukturimit.

Mechel ka një tjetër kredi 500 milionë dollarë, kur do të ristrukturohet?

Pasi ramë dakord për ristrukturimin e sindikatës, filluam të diskutonim kushtet e kredisë së ECA (financimi i garantuar nga agjencitë e kredisë për eksport - Vedomosti). Tashmë kemi hyrë në fazën aktive të negociatave për ristrukturimin e kësaj kredie. Ne planifikojmë ta përfundojmë këtë proces deri në fund të vitit. Ndoshta do të jetë më shpejt.

Kështu, në fund të vitit, nëse përfundon ristrukturimin, kompania do të ketë dy vjet kur do të paguajë vetëm interesin, por jo ende principalin e borxhit. Me çmimet aktuale të qymyrit dhe çelikut, a do të mjaftojnë këto dy vite që Mechel të përgatitet për të përmbushur detyrimet e saj?

Është e vështirë të arrijmë përpara, por ne kemi pika rritjeje në të cilat po llogarisim; burimi i tyre ende nuk është përdorur plotësisht - ky është një mulli universal hekurudhor dhe trarësh dhe Elga (depozita Elga me rezerva prej 2.2 miliardë ton qymyr koks në Yakutia - Vedomosti) . Ne shpresojmë shumë në këto projekte, shpresojmë që situata të vazhdojë të përmirësohet. Por sigurisht që për të filluar shlyerjen e kredisë në vitin 2020 duhen ndryshime thelbësore. Thamë që raporti i borxhit neto ndaj EBITDA në rreth 5-6 është një situatë pak a shumë komode për ne, synimi ynë është që në vitin 2020 t'i afrohemi rreth 4 dhe kjo do të na japë mundësinë për të ristrukturuar kreditë. E pranoj që deri në vitin 2020, nëse nuk do të ketë kushte të favorshme tregu, do të detyrohemi t'i kthehemi sërish çështjes së ristrukturimit të borxhit. Mund të shqyrtojmë mundësinë e emetimit të eurobonove, obligacioneve dhe përdorimit të instrumenteve të tjera financiare. Le të shohim se si do të zhvillohet situata, edhe pse, natyrisht, ne kemi një dëshirë të madhe për t'i dhënë fund kësaj epike, të shlyejmë të gjitha borxhet ndaj bankave dhe të fillojmë të jetojmë ndryshe.

Cila ishte pjesa më e vështirë e procesit të ristrukturimit për ju?

Siç tha i madhi Ostap Bender, marrëveshja është produkt i mosrezistencës së palëve. Gjëja më e vështirë ishte vetëm gjetja e kësaj mosrezistence të palëve. Qëndrimet ishin diametralisht të kundërta, detyra jonë ishte t'u shpjegonim bankave se kompania ka pikë rritjeje, ka një mirëkuptim se ku do të shkojë më pas biznesi ynë, në mënyrë që bankat të besojnë në të. Kishte një mosbesim në kompani, por ne shpjeguam pse ishim në këtë situatë dhe pse besuam se kompania mund të dilte prej saj. Gjëja më e vështirë ishte t'i bindja për këtë dhe më pas të binte dakord për kushtet e ristrukturimit. Është shumë e rëndësishme në negociata të dëgjohet dhe të dëgjohet. Për fat të mirë, njerëz logjikë dhe të arsyeshëm ishin ulur në anën tjetër të tryezës dhe së bashku gjetëm opsione se si të ristrukturonim borxhet tona me kushte të dobishme reciproke. Por, sigurisht, nuk i lamë negociatat për gati një vit, takoheshim pothuajse çdo ditë me të gjitha bankat, biseduam disa orë, shpjeguam, vërtetuam, argumentuam, thamë pse nuk mundëm me kushte të tjera, pse pikërisht në këtë mënyrë. , tregoi modelet, të bindura.

Sa i zhytur ishte aksionari [Igor Zyuzin] në këtë proces?

Ai dhe unë ndoshta shpenzuam 70-80% të kohës sonë në negociata. Ai ishte plotësisht i zhytur në të gjitha detajet. Natyrisht, ai nuk u takua në nivel pune, por ishte në dijeni të situatës, si po shkonin negociatat, ku ishim, çfarë problemesh po dilnin. Dhe kur ishte e nevojshme të takoheshim dhe të zgjidhnim disa çështje që nuk mund t'i zgjidhnim në nivelin tonë, ai takohej, shpjegonte, vërtetonte, argumentonte.

“Elga është një projekt i së ardhmes, për të paktën 100 vjet”

Tani projekti juaj kryesor është Elga. A ju sjell ndonjë vlerë?

Në vitin 2017, ne prodhuam 4.3 milion ton qymyr në Elga, projekti na solli rreth 4.5 miliardë rubla. fitimi operativ.

A keni filluar tashmë eksportin e qymyrit Elgin? Në fund të fundit, deri më tani ato furnizoheshin vetëm për klientët në Rusi, dhe klientët e huaj vetëm i testuan ato.

Ne eksportojmë. Sigurisht, sot pjesa kryesore shkon në tregun e brendshëm, ne kemi filluar transportin [për eksport] kryesisht qymyr termik. Ne e furnizojmë atë sipas një kontrate me kompaninë kineze Jidong Cement. Por koncentrati i koksit gjithashtu filloi të dërgohej - më shumë se 400,000 tonë tashmë janë eksportuar. 4.3 milion ton - prodhimi total i qymyrit në fushë në 2017, nga të cilat 3 milion ton janë produkte të gatshme, duke përfshirë 1.6 milion - koncentrat koks, nga të cilat 1.1 milion shkuan në tregun vendas.

A e kuptoni sa para do të përdorni për të përfunduar projektin? Në fund të fundit, në Elga me rezervat e saj është e mundur të nxirren deri në 30 milion ton qymyr në vit, por për këtë është e nevojshme të përfundojë ndërtimi i një fabrike përpunimi.

Natyrisht, burimet tona nuk do të jenë të mjaftueshme për ne - me një ngarkesë të tillë borxhi është e vështirë të përfundoni Elga. Ne dhe partneri ynë i projektit, Gazprombank, shqyrtuam mundësinë për të mbledhur para dhe për të përfshirë një pjesëmarrës tjetër. Ky mund të jetë çdo lojtar, investitor rus ose i huaj, gjëja kryesore është se ai duhet të jetë i interesuar në zhvillimin e projektit. Prandaj, para së gjithash, ne po flasim për metalurgë; këto mund të jenë kompani japoneze ose kineze, ka shumë të ngjarë edhe kineze.

Ne kemi dëgjuar biseda si "le të shesim një aksion në Mechel Mining ose Elgaugol dhe t'i përdorim këto para për të financuar përfundimin e Elga" për tetë vitet e fundit. Çfarë ju pengonte më parë dhe çfarë tani ju lejon të mendoni se shitja e aksionit do të jetë e mundur?

Para kësaj, çmimi me të cilin ata ishin të gatshëm të blinin ishte një pengesë. Me çmimin e ulët të qymyrit të gjithë thoshin se ky aset nuk vlente shumë. Por ne investuam shumë para dhe kuptuam se ky ishte një projekt për të ardhmen - për të paktën 100 vjet, ky nuk është një projekt për kushtet e sotme. Prandaj, derisa çmimet u rritën, nuk na bënë oferta të përshtatshme. Gazprombank dhe unë patëm negociata shumë aktive me një sërë palësh të interesuara, por nuk pati oferta të mira. Dhe tani, kur tregjet e mallrave janë relativisht të qëndrueshme dhe po vjen koha e biznesit të mallrave, të gjithë janë në një pozicion pritjeje: ata po shohin se si ta kthejnë këtë situatë me përfitim maksimal për veten e tyre.

Keni të drejtë: ne kemi folur për tërheqjen e një investitori për një kohë të gjatë, por nuk ndalemi së diskutuari opsione të ndryshme shitjeje - këto nuk ishin biseda boshe.

Tani pyetja themelore për ne është nëse hekurudha do të mbetet në projektin Elga apo do të shkojë përtej perimetrit të saj. Derisa të ketë qartësi në këtë pikë, ne nuk mund të vazhdojmë negociatat. Tani qëndrojmë në një degëzim të rrugës: çfarë do të ndodhë me ne me hekurudhën, nëse do të jetë e mundur apo jo ta transferojmë atë në një koncesion. Pastaj kostot e përfundimit dhe mirëmbajtjes së tij do të largohen gjithashtu. Për ne, natyrisht, alternativa më e mirë është që Hekurudhat Ruse të merren me operimin - ata janë profesionistë, kjo është biznesi i tyre.

Një koncesion i tillë do të ketë një përdorues të vetëm - Elgaugol. A do të bëjë ai një pagesë të tillë që do ta lejonte të mos falimentonte dhe të rikuperonte kostot e koncesionarëve për përfundimin?

Nëse Elgaugol nuk do të ishte tërhequr, atëherë marrëveshja e koncesionit nuk do të ishte diskutuar. Modeli përmban të gjitha kushtet në të cilat do të funksionojë kjo skemë koncesionare. Fatkeqësisht, nuk mund t'i bëj të ditur kushtet, sepse nuk jemi të vetmit të përfshirë në këtë projekt. Tani jemi në një fazë aktive të negociatave, kemi arritur në një mirëkuptim për aspektet kryesore të marrëveshjes dhe po përgatisim dokumente për t'i dorëzuar qeverisë.

Por këto plane përfshijnë një rritje të prodhimit në Elga?

Sigurisht. Dhe koncesioni - në parim, bazohet në faktin se ne kemi nevojë për para për të zgjeruar kapacitetin, kjo do të japë qarkullim dhe fitim shtesë.

Tani 49% e Elgaugol i përket Gazprombank, Mechel ka 51%, nga të cilat 49% është peng. Pjesa e kujt do të dalë në shitje pasi të zgjidhet problemi i rrugës?

Gazprombank, megjithëse është partneri ynë, është kryesisht një bankë dhe në përgjithësi nuk është shumë e interesuar për asetet e prodhimit. Qëllimi i tij përfundimtar është të dalë nga projekti dhe të fitojë para prej tij. Prandaj, sigurisht, kur flasim për shitje tek investitorët kinezë apo të tjerë, po flasim për shitjen e një aksioni në Gazprombank. Prandaj, ne kemi mbetur me 51%, dhe ne jemi të kënaqur me këtë dizajn.

Kur do të paguajë dividentët Elgaugol? Për 20 vjetorin e Mechel?

Siç thashë, Elgaugol ka arritur fitimin operativ, kështu që teorikisht ka parakushte për të paguar dividentë tani. Por ne e kuptojmë që Elga është një projekt në zhvillim dhe që nesër prodhimi dhe fitimet të rriten në mënyrë eksponenciale, të gjitha fitimet që fitojmë tani duhet të investohen në zhvillim. Faza e parë e zhvillimit përfshin zgjerimin e gropës së hapur për të rritur prodhimin në afërsisht 14-15 milion ton qymyr. Ne do të arrijmë në këtë nivel kur të ndërtojmë një fabrikë pasurimi me kapacitet 9 milionë tonë, besuam se në këtë vëllim projekti do të sillte para shumë të mira. Dhe mendoj se pas kësaj do të mund të ulemi me aksionerët dhe të flasim për pagesën e dividentëve, por tani për tani kjo është e gjithë e ardhmja. Për më tepër, burimi i financimit që do të na lejojë të arrijmë këto kapacitete nuk është plotësisht i qartë tani. Ne supozojmë plotësisht se këto do të jenë fonde të huazuara. Në çdo rast, aksionerët do të shikojnë fitimin që fitojmë, detyrimet dhe do të kërkojnë një rrugë të mesme. Në fakt, si gjithmonë në biznes.

Sa nevojitet për të përfunduar fazën e parë të zhvillimit të Elga?

Aktualisht jemi duke finalizuar projektin e zhvillimit të kompleksit Elga, duke marrë parasysh zgjidhjet e mundshme teknike, ndaj për momentin nuk do të jepja shifra konkrete.

A është e mundur rifillimi i negociatave me VEB për financimin? Ju tashmë keni rënë dakord me të për të siguruar 2.5 miliardë dollarë për të përfunduar ndërtimin e objekteve të prodhimit në Elga, por nuk keni mundur të zgjidhni plotësisht një linjë kredie.

Unë mendoj se po, është e mundur. Me sa kuptoj, situata në VEB po stabilizohet, banka po kthehet në fazën aktive të financimit të projekteve, ndaj teorikisht po e shqyrtojmë këtë mundësi. Por, siç thashë tashmë, duhet të presim vendimin për hekurudhën, atëherë do të jetë e qartë shuma e financimit të nevojshëm. Duke qenë se rritja e kapaciteteve prodhuese dhe pasuruese duhet të balancohet me zgjerimin e kapacitetit të linjës hekurudhore Ulak-Elga. Prandaj, fillimisht duhet të vendosim për koncesionin dhe më pas mund t'i kthehemi negociatave me VEB. Kjo është një bankë zhvillimi, kështu që sipas mendimit tim, Elga është thjesht një projekt i specializuar për ta, dhe përveç kësaj, ata janë të njohur me të.

“Ka nevojë për qymyrin tonë”

Tani ka një kërkesë për qymyr termik dhe koks - ju po e eksportoni me sukses. Por plani Blue Sky i Kinës përfshin reduktime radikale të emetimeve, me theks në gazin dhe energjinë e rinovueshme. Është e njëjta gjë me çelikun, i cili po shtyhet si nga alumini ashtu edhe nga përbërësit. Si do të ndikojnë këto tendenca në Mechel?

Sigurisht, Kina ka një program për mbylljen e industrive të rrezikshme, ata përmbushin disa detyrime ndaj kolegëve të tyre perëndimorë, por ne gjithmonë themi se pjesa jonë në ekonominë kineze nuk është aq globale dhe domethënëse sa mbyllja e disa fabrikave dhe minierave do të ndikojë ndjeshëm. prodhimit. Në vitin 2017, Rusia dyfishoi eksportin e qymyrit të koksit në Kinë në krahasim me vitin 2016. PBB-ja e Kinës po rritet - me 6.9% në 2017; Duke mbyllur prodhimin e saj joefikas dhe të dëmshëm për mjedisin, Kina detyrohet të blejë më shumë qymyr nga jashtë. Ka nevojë për qymyrin tonë, kështu që kolegët tanë kinezë janë të interesuar të bashkohen, veçanërisht, në projektin Elga. Ata i kuptojnë perspektivat e rritjes, ata e kuptojnë se i gjithë vëllimi që do të prodhojmë në Elga do të jetë i kërkuar.

A shihni rreziqe të konsiderueshme për veten tuaj për faktin se Shtetet e Bashkuara po ndërmarrin hapa drejt proteksionizmit dhe kufizimit të importit të metaleve në vend?

Tregu ynë kryesor për prodhimet metalike është vendas. Për mendimin tim, rreziku i drejtpërdrejtë për ne është minimal, pasi zona e interesit të kompanisë për sa i përket shitjeve të metaleve është jashtë perimetrit të Shteteve të Bashkuara. Dhe nëse nxjerrim përfundime edhe më të përgjithshme, metalurgët rusë prodhojnë vetëm rreth 4% të çelikut në shkallë globale. Nëse e mbani parasysh këtë shifër, bëhet e qartë se masat proteksioniste të autoriteteve amerikane janë të drejtuara kryesisht kundër eksporteve kineze dhe evropiane. Në të njëjtën kohë, vendosja e një detyrimi për çdo metal, përveç atyre ekzistuese, përmban një rrezik indirekt për ne që lidhet me një fuqizim të mundshëm të situatës konkurruese në tregun global të produkteve metalike dhe gjysëm të gatshme, e cila, nga ana tjetër, tashmë mund të ndikojë në tregun tonë të brendshëm.

Për mullirin e hekurudhës dhe trarëve, i cili në kulmin e krizës u ndërtua në Uzinën Metalurgjike Chelyabinsk (ChMK), çfarë perspektive shihni? A do të furnizoni shina për hekurudhën me shpejtësi të lartë Moskë-Pekin?

Me kënaqësi! (Qesh.) Sot kampi ynë është më moderni jo vetëm në Rusi, por në të gjithë hapësirën post-sovjetike. Nuk ka asnjë ankesë për cilësinë e shinave që bëjmë. Prandaj, vetë Zoti urdhëroi të blinin shina nga ne gjatë zbatimit të këtyre projekteve. Pyetja do të jetë për kushtet për ndërtimin e kësaj hekurudhe, sepse paratë me shumë gjasa do të jenë kineze dhe ka shumë mundësi që kinezët të vendosin kushtet e tyre për pjesën e infrastrukturës. Nuk i di detajet, por e pranoj se do të më duhet të luftoj.

“Bankat duhet të bien dakord të paguajnë dividentë”

Meqenëse gjithçka po përmirësohet kaq shumë në Mechel, a mund të llogarisin aksionerët në dividentë për aksionet e zakonshme? Të paktën simbolike.

Teorikisht, natyrisht, është e mundur. Pse jo? Çështja është nëse do të paguhen apo jo. Në këtë situatë, kjo nuk varet vetëm nga ne - sipas kushteve të ristrukturimit, ne duhet të koordinojmë vendime të tilla me bankat. Bankat, natyrisht, janë të interesuara që paratë t'u shkojnë për të përmbushur detyrimet e kredisë. Pra duhet të bashkohen dy faktorë: bankat duhet të bien dakord për pagesën dhe vendimi të miratohet nga bordi i administrimit dhe mbledhja e aksionerëve. Nëse enigmat përshtaten, atëherë paguhen dividentët.

Sipas statutit tonë, ne kemi një detyrim për të paguar dividentë për aksionet e preferuara - 20% të fitimit neto sipas SNRF-ve. Vitin e kaluar i kemi paguar këto dividentë, tani do të na duhet, ashtu si një vit më parë, të marrim pëlqimin e bankave dhe miratimin e asamblesë së përgjithshme të aksionerëve.

Në përgjithësi, kjo pjesëmarrje aktive e bankave në menaxhimin e kompanisë - ju ndihmon apo ju acaron?

Jo, e dini, do të hiqja patjetër fjalën "i bezdisshëm" nga tabela. Ky nuk është emocioni që ndjej ndaj bankave. Njerëz profesionistë dhe të arsyeshëm punojnë kudo. Ardhja e njerëzve të rinj me pikëpamje të reja dhe një kuptim të ndryshëm të biznesit nuk ka dëmtuar kurrë. Gjatë gjithë kohës që bankat kanë marrë pjesë në bordin e administrimit dhe në vendimmarrje, nuk mbaj mend ndonjë kontradiktë të madhe. Ne jemi një kompani logjike dhe e arsyeshme; ne kurrë nuk ndërmarrim hapa që kundërshtojnë logjikën. Prandaj, të gjitha vendimet që ne përgatisim për bordin e drejtorëve janë të bazuara. Banka nuk është Baba Yaga, i cili është gjithmonë kundër saj. Bankat pajtohen me politikën dhe vektorin që vendos drejtimi. Deri diku, prania e tyre edhe na disiplinon. Ne e kuptojmë se disa gjëra nuk bien dakord me ne dhe gjejmë një zgjidhje më konservatore. Por kjo është e drejtë.

A e kanë përdorur ndonjëherë të drejtën e vetos bankierët në bordin e drejtorëve?

Në kujtesën time kjo nuk ka ndodhur kurrë.

Sapo thatë se pjesëmarrja e bankierëve ju disiplinon në një farë mënyre, por nëse e përmbledhim gjithë këtë epope, cili është mësimi kryesor që Mechel nxori për vete?

Ata ndoshta kanë mësuar të jenë shumë konservatorë në marrjen e vendimeve në lidhje me strategjinë e zhvillimit të kompanisë. Nuk është sekret që kur ndërtojmë një pronë të integruar vertikalisht, ne gjithmonë kemi blerë asete që plotësojnë ato ekzistuese. Ne kurrë nuk kemi vizituar fabrika ëmbëlsirash apo tezga ushqimore. Gjithçka ishte logjike. Ndoshta nuk e kemi marrë plotësisht parasysh faktin se në botë nuk ka vetëm ulje-ngritje, por edhe ulje. Dhe në një periudhë të caktuar kohore ata mbivlerësuan aftësitë e tyre. Fatkeqësisht, kjo tregoi se gjithmonë duhet të luash të sigurt dhe gjithmonë duhet të mendosh se trendi mund të ndryshojë dhe një logjikë krejtësisht e ndryshme zhvillimi do të dalë në plan të parë. Kjo, natyrisht, më mësoi shumë. Sot, kur marrim ndonjë vendim, ne llogarisim të gjithë skenarët e mundshëm "çfarë do të ndodhë nëse..."

A ka ende një oreks për rrezik?

Nr. fare. Asnje. Unë mendoj se kompania siç është sot është e ekuilibruar. Dhe nëse flasim për zhvillim të mëtejshëm, atëherë para së gjithash flasim për asetet që kemi. Ne ndaluam së kërkuari blerjet fare. Ne kemi një kuptim të asaj që duhet bërë nga brenda. Duke qenë se aktualisht nuk kemi mundësi të investojmë, të gjitha përpjekjet i drejtojmë në optimizimin e proceseve të brendshme dhe po ecim mjaft mirë. Nëse shfaqen para, ne kemi një kuptim se si t'i zhvillojmë projektet tona dhe ku të shkojmë. Por kjo nuk do të zbatohet për blerjen e aseteve të reja.

Përveç zhvillimit të depozitës Elginskoye dhe rritjes së ngarkesës në hekurudhën dhe mullirin me trarë në Uzinën Metalurgjike Chelyabinsk, cilat pika rritjeje shihni?

Ne do të përqendrohemi në ato pika ku kuptojmë strukturën e prodhimit, tregun e shitjeve dhe kushtet e tregut. Dhe mulliri i hekurudhës dhe trarëve ka hapësirë ​​për të rritur prodhimin. Sot është 65-70% i ngarkuar. Pothuajse çdo muaj ne zotërojmë një profil të ri, një asortiment të ri. Kjo na jep mundësinë për të zgjeruar kufijtë tanë. Ne kemi marrë certifikata evropiane, të cilat na japin mundësinë të eksportojmë produktet tona. Tashmë jemi duke ngarkuar trarin, dhe këtë vit do të fillojmë shitjen e binarëve për eksport.

Elga - ka ende shumë punë për të bërë! 5.2 milionë tonë qymyr që kemi planifikuar për këtë vit është një lugë çaji në përmasat e këtij projekti.

Ne po mendojmë gjithashtu për përmirësimin e prodhimit të çelikut inox në ChMK. Në ditët e sotme çeliku inox importohet kryesisht. Pra, kjo është potencialisht një pikë shumë e mirë rritjeje. Ne shikojmë teknologjitë dhe praktikat më të mira që ekzistojnë në botë. Ne jemi duke negociuar në mënyrë aktive me disa prodhues të pajisjeve. Nëse bankat nuk e kanë problem, atëherë do të donim ta zbatonim këtë projekt. Plus, ne nuk po heqim dorë nga shpresa për të rritur prodhimin në Southern Kuzbass. Ne kemi licenca që aktualisht nuk janë në fazën aktive të zhvillimit.

Sa vlerësohen investimet në modernizimin e prodhimit të çelikut të pandryshkshëm dhe rritjen e prodhimit të qymyrit në Kuzbasin Jugor?

Tani po zhvillojmë në mënyrë aktive disa opsione për zgjidhje teknologjike për modernizimin e pajisjeve të disponueshme në ChMK për prodhimin e çelikut inox. Ne jemi duke negociuar me prodhuesit kryesorë në botë që ofrojnë zgjidhje gjithëpërfshirëse. Derisa të vendosemi për një opsion specifik, nuk do të doja të bëja një vlerësim të investimeve të mundshme. Për shembull, për Kuzbasin Jugor, këto janë fazat e dyta të minierave Sibirginskaya dhe Olzherasskaya-Novaya. Ka edhe projekte të tjera investimi të shtyra, të cilat do t'i rikthehemi në shqyrtim nëse gjendja jonë financiare përmirësohet ndjeshëm, është herët të flasim për këtë sot.

Nuk do të mërziteni në Mechel

Gjatë këtyre viteve negociatash dhe ristrukturimi, skuadra Mechel ka ndryshuar shumë, shumë janë larguar, larguar në mënyra të ndryshme. A do ta shpërblejë Igor Vladimirovich pjesën tjetër të ekipit tuaj për këtë - pa ekzagjerim - arritje? Një program opsionesh, për shembull?

Une nuk e di. Kjo është një pyetje për Igor Vladimirovich. Natyrisht, nuk e kam diskutuar këtë me të. Përsa i përket ndryshimeve të personelit, ne kemi përjetuar gjëra të ndryshme ndër vite. Dhe ata njerëz që mbetën në kompani janë platforma, themeli mbi të cilin mund të mbështetemi sot dhe të ecim përpara. Siç thonë ata, "nuk ka mirënjohje brenda kufijve të arsyeshëm", dhe Igor Vladimirovich vlerëson atë që ka bërë menaxhimi. Këta nuk janë domosdoshmërisht njerëz që punojnë në një zyrë në Moskë. Kemi folur shumë gjatë kësaj periudhe kohore me kolegët tanë të ndërmarrjeve dhe u kemi shpjeguar situatën. Dhe si e kaluam periudhën e vështirë të tre viteve të fundit, nuk varej vetëm nga njerëzit që morën pjesë në negociatat me bankat dhe bënin punë teknike, por edhe nga ata që punonin në terren, të cilët, në periudha të vështira kur pothuajse nuk kishte financimi, ishin në gjendje të mbanin ekipet, prodhimin dhe të mos kolapsin. Drejtuesit e biznesit ishin gjithmonë të vetëdijshëm për atë që po ndodhte. Gjithmonë jemi munduar t'i informojmë dhe t'u tregojmë për gjendjen aktuale. Aksionari i vlerëson dhe i kupton të gjitha këto dhe i trajton ata që mbeten, para së gjithash, me shumë respekt dhe mirënjohje.

Rezistenca është bërë fjalë për fjalë një cilësi kolektive e Mechel...

Pikërisht. Kjo është një shkollë e mirë. Të gjithë menaxherët tanë vërejnë se nuk do të mërziteni në Mechel. Kushtet stresuese dhe menaxhimi i rrezikut, kur të gjithë janë në tension dhe çdo ditë është si një bëmë - kjo, natyrisht, i forcon njerëzit dhe u jep përvojë të madhe avokatëve, financuesve dhe punëtorëve të prodhimit... si të mbijetojnë pa para. Njerëzit tanë janë të gjithë elastikë.

“Të gjitha projektet tona janë plotësuese”

- Mechel në raportet e tij të viteve të fundit theksoi tensionet politike dhe sanksionet si një rrezik më vete, i cili mund të ndikojë në aftësinë e kompanisë për të tërhequr financime. Është e qartë se ky është një vend i zakonshëm për shumë kompani ruse. Por ndoshta po mendonit të hiqnit dorë nga listimi në bursën e Nju Jorkut në favor të Moskës? Do të ishte një gjest i bukur, politikisht korrekt.

Ne kemi thënë gjithmonë që Mechel është jashtë politikës. Detyra jonë është të prodhojmë produkte, t'u ofrojmë ndërmarrjeve porosi dhe ekipeve të punojmë me punë të qëndrueshme. Nëse flasim për produkte çeliku, pothuajse 100% e produkteve tona shiten në Rusi. Sigurisht, situata me qymyrin është e ndryshme - pothuajse gjysma eksportohet. Por ne ndihemi rehat në bursën e Nju Jorkut. Ky është shkëmbimi nr. 1 për sa i përket kërkesave për emetuesit; renditja këtu është një shenjë e caktuar e cilësisë për sa i përket organizimit të qeverisjes së korporatave dhe transparencës së raportimit. Dhe, më duket, fakti i thjeshtë i largimit nga Bursa e Nju Jorkut do të ketë një ndikim negativ në vlerësimin e kompanisë. Ne besojmë se në atë kohë zgjodhëm saktë këtë platformë të veçantë dhe vazhdojmë të përfaqësojmë denjësisht vendin tonë në të.

Vitet e fundit, ndërsa detyra juaj kryesore ishte ristrukturimi i borxhit, a keni parë ndonjë mundësi që ju është dashur të humbisni për shkak të negociatave me bankierët?

Sigurisht.

A mund të konkurrojnë ata për kontrollin e Sibuglemet?

Ne mund. Ky ishte një projekt vërtet interesant; mund të na jepte një efekt të mirë sinergjik. "Sibuglemet" dhe "Yuzhny Kuzbass" po punojnë në thelb në një fushë, infrastruktura është e gjitha afër. Ky projekt nuk do të ishte aq interesant për askënd sa për kompaninë Mechel. Por ajo që është bërë është bërë. Duke iu rikthyer përgjigjes, ne shpenzuam shumë kohë për ristrukturim dhe, si rezultat, më pak kohë dhe përpjekje u la për menaxhimin operacional. Dhe kur u kthyem në fazën e menaxhimit aktiv, pamë qartë se ku mungonim. Në vitin 2017, ne shpenzuam shumë kohë për të përmirësuar efikasitetin e proceseve të prodhimit dhe shitjes dhe rishikuam disa procedura të menaxhimit të ndërmarrjes.

Gjatë ristrukturimit ka pasur disa periudha të shitjeve të aktiveve. Mechel shiti të gjitha asetet e huaja, me përjashtim të fabrikës lituaneze Mechel Nemunas. A jeni gati për të shitur ndonjë pasuri tani?

Gjatë gjithë këtyre 15 viteve ne kemi ndërtuar një kompani të integruar vertikalisht në të cilën nuk ka ndërmarrje të rastësishme. Ne shitëm asete amerikane Bluestone, rumune dhe bullgare jo sepse nuk përshtateshin logjikisht në konceptin tonë, por sepse në atë kohë nuk ishin fitimprurëse dhe nuk shihnim perspektiva afatmesme për zhvillimin e tyre. Asetet që kemi sot janë shumë të mira, ato janë integruar saktë në sistemin tonë dhe na lejojnë të zgjidhim kryesisht problemet strategjike të mbrojtjes së biznesit.

Shitja e ndonjë prej këtyre aseteve është sigurisht e mundur. Nëse sot na ofrohet një lloj parash për ChMK që do të na lejojë të shlyejmë të gjitha borxhet tona dhe të hyjmë në një fazë tjetër të zhvillimit, atëherë pse jo? Në minimum, ne jemi gati për një diskutim, megjithëse ChMK definitivisht nuk është një aset që duam ta shesim. Të gjitha projektet tona janë plotësuese. Kjo është e njëjtë me shitjen e një fabrike përpunimi në një ndërmarrje qymyri. Biznesi i Mechel ndërtohet nga lëndët e para deri te produktet e gatshme, dhe logjistika dhe energjia na ofrojnë mbrojtje ekonomike. Është mjaft e vështirë të konkurrosh me ne. Për shembull, 80% e aseteve tona energjetike punojnë për ne (me përjashtim të termocentralit shtetëror të qarkut Yuzhno-Kuzbass, i cili, përkundrazi, konsumon qymyrin tonë). Çfarë kuptimi ka t'i shisni dhe të vendosni një kundërshtar që do të fillojë të diktojë kushtet e tij? Kjo është e palogjikshme. Por megjithatë, ne kemi asete që sot potencialisht dhe teorikisht mund t'i konsiderojmë si opsione për shitje. Kjo është uzina e nikelit në Uralin e Jugut, e cila, për fat të keq, është në këmbë. Ky është Moskoks - ne i shesim produktet e kësaj ndërmarrje nga jashtë. Ky është Kuzbassenergosbyt, pa të cilin ne teorikisht mund të ekzistojmë. Ne po shqyrtonim shitjen e Fabrikës së Ferroaliazheve në Bratsk, megjithëse është e integruar në zinxhirin tonë, por teorikisht këto janë produkte që mund t'i blejmë anash.

Por ju nuk e emëruat Uzinën Elektrometalurgjike të Donetskut, menaxhimi i së cilës u kap nga Republika e vetëshpallur Popullore e Donetskut...

Ne po monitorojmë situatën, por në rrethanat aktuale është problematike të flitet për shitjen e këtij aseti.

Por megjithatë, ju vazhdoni t'i paguani Alfa Bank një kredi prej 537 milionë dollarësh për të.

Këto janë gjëra të ndryshme - blerja, zotërimi dhe funksionimi. (Qesh.) Ngritëm financimin për blerjen e këtij aseti dhe morëm detyrimet që duhet të përmbushim.

Ajo që ndodhi nga viti 2014 deri në momentin e sotëm mund të quhet një stuhi e përsosur. Ishte e nevojshme të punohej më shumë, të zgjidheshin problemet jo standarde në një situatë kritike. Por pas një stuhie, si rregull, ka një qetësi dhe qetësi, dhe ekuipazhit duhet t'i thuhet se si të rregullojë velat dhe të pastrojë kuvertën. Jeni të interesuar personalisht për detyra të tilla?

Sigurisht, ne tani jemi shumë aktivisht të angazhuar në këtë. Ne pastrojmë, lajmë, mallkim, arnojmë. Ne fryjmë velat dhe shpresojmë që një erë e drejtë të na ndihmojë. Kjo është detyra nr. 1 për momentin. Në vitin 2017, ne i kushtuam më shumë vëmendje metalurgëve në këtë drejtim. Në vitin 2018, përpjekjet kryesore do të synojnë optimizimin dhe rritjen e efikasitetit në biznesin e qymyrit.

Deri në 20 vjetorin e Mechel, a do të jeni në gjendje të ulni raportin e borxhit ndaj EBITDA në 2?

Nuk e di... Është e vështirë të parashikohet. Ka shumë faktorë që do të ndikojnë në këtë situatë. Por askush nuk besonte se do ta ulnim raportin borxh/EBITDA në 5-6 brenda gati dy viteve. Prandaj, ajo që kemi bërë tashmë sot është një përparim mjaft i madh në këtë drejtim: raporti ishte më shumë se 10, pastaj 8, tani po shkojmë drejt 5. Pra, asgjë nuk është e pamundur. Le të shpresojmë që i gjithë ekipi të punojë për të ulur barrën e borxhit - jo 1 me 2, por 1 me 0.