). Οι φαντασιώσεις αποδείχτηκαν μακριά από την πραγματικότητα και για άλλη μια φορά υπερεκτίμησα τις επιχειρησιακές προοπτικές του Mechel. Δεδομένων των συνθηκών τιμών του 2017, μου φάνηκε ότι η Mechel θα κέρδιζε όχι 81, αλλά 95 δισεκατομμύρια ρούβλια και τελικά θα άρχιζε να απομόχλευση. Αυτό δεν έγινε (καταπληκτική διαφορά από τους Teck, Evraz, Warrior Met Coal!!!). Δεδομένου ότι αυτό ήταν ξεκάθαρο ακόμη και πριν από την αναφορά, τη στιγμή που τα prefs έφτασαν τα 150 ρούβλια στις αρχές Φεβρουαρίου, έκοψα τη θέση μου κατά 2/3 και χρησιμοποίησα τα χρήματα για να αγοράσω AFK Sistema, Rusagro και, λίγο, En+. Αποφάσισα να αφήσω ό,τι είχε απομείνει μέχρι τα αποτελέσματα της χρονιάς και μετά να αποφασίσω τι θα κάνω στη συνέχεια.
Αποτελέσματα - το κύριο πράγμα
Μέχρι να δημοσιευτεί η ετήσια έκθεση για το Έντυπο 20-Κ, δεν έχουμε πλήρεις πληροφορίες και μεταγραφές, επομένως τα συμπεράσματα είναι προκαταρκτικά. Τι είναι σημαντικό:
- Το EBITDA είναι μόνο 81 δισεκατομμύρια ρούβλια ή αύξηση 23% (σε $ αύξηση 41%)
- Το καθαρό χρέος παρέμεινε ουσιαστικά αμετάβλητο, αν και η σύνθεσή του βελτιώθηκε κάπως
- Το πιθανό μέρισμα ανά προνομιούχο μετοχή είναι 16,7 RUB.
Εάν το ρούβλι δεν είχε ενισχυθεί, είναι πολύ πιθανό το EBITDA να είχε αυξηθεί κατά 41% σε ρούβλια, δηλ. θα ανερχόταν σε 93 δισεκατομμύρια ρούβλια και τότε θα ήταν δυνατή η απομόχλευση και τα υψηλότερα μερίσματα. Ένα ισχυρό ρούβλι έχει πολύ αρνητικό αντίκτυπο στο κόστος των εταιρειών πρώτων υλών μας. Κοιτάξτε πώς στην ίδια Rusal, σε μεγάλο βαθμό λόγω της ισοτιμίας, αυξήθηκε το κόστος παραγωγής αλουμινίου!
Αλλά, αυτό που είναι, είναι, που σημαίνει στο βασικό σενάριο, δηλ. Με σταθερές τιμές και χωρίς έντονες συναλλαγματικές διακυμάνσεις, το EBITDA θα είναι στα ίδια επίπεδα. Αυτό σημαίνει ότι η αποπληρωμή του χρέους θα είναι αργή, χωρίς να λαμβάνεται υπόψη η πιθανή πώληση μετοχών, συμφερόντων ή παραχωρήσεων για τους Ρωσικούς Σιδηροδρόμους. Τι θα συμβεί αν ενισχυθεί η ισοτιμία; Θα πέσουν και οι τιμές του άνθρακα; Και θα πέσουν, το μόνο ερώτημα είναι πότε.
Δίκαιη αξιολόγηση
Σε γενικές γραμμές, σύμφωνα με το βασικό σενάριο, αποδεικνύεται ότι τα μερίσματα θα παραμείνουν στα σημερινά επίπεδα ή θα αυξηθούν εξαιρετικά αργά. Δεν θα εξετάσω τα εφιαλτικά και αισιόδοξα σενάρια, γιατί... ισορροπούν μεταξύ τους.
Ποια είναι η δίκαιη τιμή του pref σε αυτή την περίπτωση; Ας υπολογίσουμε χρησιμοποιώντας το μοντέλο Gordon, όπου Τιμή = Μέρισμα το επόμενο έτος / (Απαιτούμενη απόδοση για τον επενδυτή μείον ρυθμός αύξησης μερίσματος). Απαιτούμενη απόδοση - 20%, ρυθμός ανάπτυξης - 10%, μέρισμα επόμενο έτος = 16,7 * 1,1 = 18,3.
Δίκαιη τιμή τότε = 18,3 / (20% - 10%) = 183 ρούβλια.
Μείον 20% για να είμαστε πιο συντηρητικοί (όπως έχει δείξει η πρακτική, δεν βλάπτει ποτέ με τον Mechel) και παίρνουμε 146,4 ρούβλια.
τελευταία σχόλια
- Δεν καταλαβαίνω τους ανθρώπους που κατέχουν τις κοινές μετοχές της Mechel - από κάθε άποψη, είναι λιγότερο πολύτιμες για έναν μέτοχο μειοψηφίας από τους προνομιούχους. Έχω γράψει για αυτό αρκετές φορές.
- Τα συμπεράσματα ενδέχεται, αλλά είναι απίθανο, να προσαρμοστούν μετά την κλήση συνδιάσκεψης και την κυκλοφορία του 20-K.
Και τέλος, μερικοί προσωπικοί προβληματισμοί.
Το Mechel είναι το επαγγελματικό μου λάθος
Ναι, αυτό είναι σωστό, παρά το σταθερό κέρδος στη θέση. Στην περίπτωση του Mechel, παραβίασα τη δική μου επενδυτική διαδικασία αρκετές φορές και, ως εκ τούτου, έχασα μια σειρά από πιο ενδιαφέρουσες ευκαιρίες:
- Προτίμησα τη Mechel από τις εταιρείες Evraz στο τέλος του 2015, παρά το γεγονός ότι η συγκριτική αποτίμηση της Evraz ήταν πολύ πιο ελκυστική και υπήρχαν λιγότεροι κίνδυνοι. Αιτία? Δεν ήθελα να καταγράψω απώλειες (το pref τότε κόστιζε περίπου 40-45 και το αγόρασα για 50-60 ρούβλια). Ως αποτέλεσμα, οι προνομιούχες μετοχές αυξήθηκαν έκτοτε κατά 220%, και η Evraz κατά 400%, αλλά δεν είναι κρίμα, αλλά το γεγονός ότι άλλαξα τις επενδυτικές μου αρχές και τη διαδικασία, μόνο και μόνο για να μην καταγράψω ζημίες. Έδωσε στα συναισθήματα - τους εχθρούς ενός επιτυχημένου επενδυτή.
- Τα αποτελέσματα του Mechel ήταν σταθερά χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις και τις εκτιμήσεις μου (και εξακολουθούν να είναι, αν και προσπαθώ να είμαι συντηρητικός). Αυτό σημαίνει ότι αν όχι από το πρώτο κουδούνι, τότε από το δεύτερο ή το τρίτο ήταν απαραίτητο να προχωρήσουμε στην έξοδο. Αλλά όπως λένε, «οι ελπίδες των νεαρών ανδρών τρέφονται».
Μάθετε από τα λάθη σας και γίνετε καλύτεροι επενδυτές και άνθρωποι!
Η Mechel πουλάει όλο και περισσότερα περιουσιακά στοιχεία. Τώρα η εταιρεία αναζητά αγοραστές για το αμερικανικό άνθρακα Bluestone. Πριν από τέσσερα χρόνια, η Mechel πλήρωσε περισσότερα από 430 εκατομμύρια δολάρια και το 16,5% των μετοχών της για αυτό. Όμως η Bluestone έχει υψηλό κόστος παραγωγής, το οποίο, σύμφωνα με τους αναλυτές, καθιστά την εταιρεία ασύμφορη δεδομένων των τρεχουσών συνθηκών της αγοράς και ελκυστική για αγορά μόνο σε συμβολική τιμή. Η Severstal έχει επίσης μια επιχείρηση άνθρακα στις Ηνωμένες Πολιτείες, αλλά δεν σχεδιάζει ακόμη να αποχωρήσει από έργα στη χώρα.
Η Mechel προσέλαβε την επενδυτική τράπεζα JP Morgan για να πουλήσει τις δραστηριότητές της στον άνθρακα στις ΗΠΑ στην Bluestone για να μειώσει το υψηλό χρέος της εν μέσω αποδυνάμωσης των δυνατοτήτων των εξαγωγικών αγορών, ανέφερε το Reuters, επικαλούμενο πηγές. Πηγή της Kommersant που γνωρίζει την εξέλιξη των διαπραγματεύσεων επιβεβαίωσε αυτές τις πληροφορίες, προσθέτοντας ότι η αναζήτηση αγοραστών ξεκίνησε πρόσφατα. Η JP Morgan αρνήθηκε να σχολιάσει. Ο Mechel επίσης δεν συζήτησε την κατάσταση, σημειώνοντας μόνο ότι η Bluestone «αυξάνει την παραγωγή, αυτό θα έχει θετικό αντίκτυπο στην απόδοση».
Η Bluestone θα συμπληρώσει την ήδη μεγάλης κλίμακας πώληση της Mechel. Τον Σεπτέμβριο του 2012, η εταιρεία ανακοίνωσε την πρόθεσή της να απαλλαγεί από μια σειρά από θυγατρικές, κυρίως ξένες, και να πουλήσει το 25% των μετοχών της Mechel Mining. Μέχρι σήμερα, έχουμε καταφέρει να βρούμε αγοραστές για θερμοηλεκτρικούς σταθμούς στη Βουλγαρία και μεταλλουργικές επιχειρήσεις στη Ρουμανία.
Η Bluestone περιλαμβάνει τρία μεταλλευτικά συγκροτήματα στη Δυτική Βιρτζίνια (Keystone, Justice Energy, Dynamic Energy). Τα επιβεβαιωμένα και πιθανά αποθέματα στο τέλος του 2012 είναι 153 εκατομμύρια τόνοι άνθρακα (μαζί με πόρους - έως 750 εκατομμύρια τόνους). Το 2012, οι επιχειρήσεις Bluestone παρήγαγαν 3,2 εκατομμύρια τόνους άνθρακα οπτανθρακοποίησης (4,9 εκατομμύρια τόνους το 2011) και 400 χιλιάδες τόνους θερμικού άνθρακα (0,5 εκατομμύρια τόνους ένα χρόνο νωρίτερα). Συνολικά, η Mechel παρήγαγε 27,8 εκατομμύρια τόνους άνθρακα το 2012 (17,9 εκατομμύρια τόνοι άνθρακα οπτανθρακοποίησης). Οι οικονομικοί δείκτες της Bluestone δεν αποκαλύπτονται.
Η ίδια η Mechel αγόρασε την Bluestone από την οικογένεια James Justice τον Μάιο του 2009, πληρώνοντας 436,4 εκατομμύρια δολάρια σε μετρητά και 83,3 εκατομμύρια από τις προνομιούχες μετοχές της και ανέλαβε επίσης 132 εκατομμύρια δολάρια από το χρέος της εταιρείας άνθρακα. Στα τέλη Οκτωβρίου 2012, η παραγωγή στις επιχειρήσεις Bluestone, με εξαίρεση ένα ορυχείο, σταμάτησε λόγω μειωμένης ζήτησης και μεγάλης ποσότητας άνθρακα που είχε αποθηκευτεί στις αποθήκες (1 εκατομμύριο τόνοι). Τον Ιανουάριο, η παραγωγή ξανάρχισε σε όλα τα συγκροτήματα εκτός από το Keystone.
Ο Oleg Korzhov, αντιπρόεδρος για την οικονομία και την επιχειρηματική ανάπτυξη στη Mechel, δήλωσε τον Ιούνιο ότι το πρώτο τρίμηνο η Bluestone παρήγαγε περίπου 300 χιλιάδες τόνους άνθρακα οπτανθρακοποίησης και 200 χιλιάδες τόνους θερμικού άνθρακα. Η εταιρεία πουλά κυρίως άνθρακα οπτανθρακοποίησης για εξαγωγή και άνθρακα ατμού στην εγχώρια αγορά. Σύμφωνα με τον κ. Korzhov, το πρώτο τρίμηνο, οι τιμές πώλησης του άνθρακα οπτανθρακοποίησης Bluestone με όρους FOB ήταν 120-150 $ ανά τόνο, ανάλογα με την ποιότητά του. Σύμφωνα με την παρουσίαση του Mechel, το κόστος παραγωγής της Bluestone το πρώτο τρίμηνο ήταν 88 $ ανά τόνο (115 $ το τέταρτο τρίμηνο του 2012).
Λαμβάνοντας υπόψη τη μεταφορά, το κόστος του άνθρακα οπτανθρακοποίησης Bluestone θα μπορούσε να φτάσει τα 150-160 $ ανά τόνο, υπολόγισε ο Oleg Petropavlovsky από την BCS. Δηλαδή, λέει, η εταιρεία λειτουργεί με αρνητικό περιθώριο· η κατάσταση μπορεί να διορθωθεί μόνο με αύξηση των τιμών του άνθρακα κατά 30-40%, κάτι που είναι απίθανο στο εγγύς μέλλον. Σύμφωνα με τον αναλυτή, θα είναι εξαιρετικά δύσκολο για τη Mechel να βρει αγοραστές για την Bluestone σε συνθήκες χαμηλής ζήτησης για άνθρακα και χάλυβα. Δεν αποκλείει να πουλήσει το περιουσιακό στοιχείο σε συμβολική τιμή, όπως συνέβη με τις ρουμανικές επιχειρήσεις της Mechel.
Η Severstal έχει επίσης περιουσιακά στοιχεία άνθρακα στις Ηνωμένες Πολιτείες. Κατέχει την PBS Coal, η οποία επίσης δεν λειτουργεί με πλήρη δυναμικότητα από τον Δεκέμβριο του 2012 (οι πωλήσεις το πρώτο τρίμηνο ήταν 491 χιλιάδες τόνοι). Η PBS έχει κόστος παραγωγής ακόμη υψηλότερο από την Bluestone (107 $ ανά τόνο με μέση τιμή πώλησης 116 $ ανά τόνο), αλλά, όπως σημειώνει ο Oleg Petropavlovsky, η εταιρεία είναι ενσωματωμένη στη βορειοαμερικανική παραγωγή χάλυβα της Severstal (εργοστάσια Dearborn και Columbus), η οποία επιτρέπει για να αντισταθμίσει τους κινδύνους. Η Severstal λέει ότι δεν σκοπεύει να πουλήσει το PBS. Η Severstal δεν σχολιάζει την πιθανότητα αγοράς της Bluestone, αλλά σημειώνει ότι η εταιρεία «δεν προβλέπει συναλλαγές συγχωνεύσεων και εξαγορών στο εγγύς μέλλον, τουλάχιστον σε μετρητά».
Ανατόλι Τζουμάιλο
ένας ιστότοπος για το πώς ο ιδιοκτήτης ενός συλλόγου χόκεϋ αποφάσισε να το κλείσει και να σώσει όλους τους άλλους γύρω του: σε μια ιστορία για τη δύσκολη και άλυτη ακόμη μοίρα του Chelyabinsk Mechel.
Μάλιστα, οι φήμες για το κλείσιμο του Mechel εμφανίστηκαν την περασμένη εκτός σεζόν. Μετά ηρέμησαν. Και σε αυτά τα πλέι οφ φούντωσαν ξανά. Και ακόμη και η εξαιρετική εμφάνιση της ομάδας στην κλήρωση της Μπράτινα (έκλεισαν το αγαπημένο σε όλους "South Ural" και σχεδόν κέρδισαν τον τρομερό πρωταθλητή "Rubin") δικαιολογήθηκε από το γεγονός ότι μια επιτυχημένη εμφάνιση θα βοηθούσε στη διάσωση του συλλόγου. Ήταν σαν κύκνειο άσμα. Αναρωτιέμαι αν ο Mechel κατέληξε πραγματικά στους τελικούς του συνεδρίου - πώς θα εξελισσόταν όλο αυτό;
Αρχικά έγινε λόγος για τη διάλυση της Izhstal, η οποία επίσης χρηματοδοτείται από τον Όμιλο Χάλυβα. Η ομάδα από την Udmurtia πήρε ξανά την τελευταία θέση στην Ανατολή της Major League.
Κλείσε τον Mechel
Ένας από τους λόγους για τους οποίους ο Mechel επιλέχθηκε ως θύμα και όχι ως Izhstal ήταν πιθανώς αυτή η προφανής αποβολή του χόκεϊ στο Τσελιάμπινσκ. Λένε ότι οι οπαδοί της Τσελιάμπινσκ μπορούν πλέον να υποστηρίξουν την Τράκτορ, ενώ οι οπαδοί της Ιζστάλ θα μείνουν χωρίς τίποτα. Η HC "Izhstal" είναι μια "ομάδα δημοκρατικής σημασίας".
Η κατάσταση στο Izhevsk δικτυακός τόποςσχολίασε ο ακόλουθος τύπου Izhstal Αντρέι Βέσελκοφ: "Καταρχήν, όλα είναι ήρεμα εδώ. Δεν υπάρχει διαχείριση τώρα. Η ομάδα, ας πούμε, έχει διαλυθεί - οι παίκτες είναι όλοι σε διακοπές. Δεν υπάρχουν πληροφορίες ακόμα, περιμένουμε διευκρίνιση για την κατάσταση στο τέλος του Απρίλιος, όταν ο εκτελεστικός διευθυντής επιστρέφει από αναρρωτική άδεια και ο πρόεδρος επιστρέφει στο σύλλογο του Ιζέφσκ. Το μόνο που ανακοινώθηκε ήταν ότι η ομάδα παραμένει».
– Έχουν εμφανιστεί πληροφορίες ότι η χρηματοδότηση θα μειωθεί. Αυτό είναι αλήθεια?
– Δεν είμαι εξουσιοδοτημένος να μιλήσω για αυτό το θέμα. Δεν υπάρχουν πληροφορίες τώρα, αλλά ελπίζουμε ότι η χρηματοδότηση δεν θα είναι μικρότερη από πέρυσι.
– Στην αρχή ειπώθηκε ότι ήταν το Izhstal που θα έκλεινε...
– Πριν από τη διάλυση της ομάδας, δηλώθηκε ότι ο σύλλογος θα συνεχίσει να αγωνίζεται στο VHL. Μόνο το φθινόπωρο τέθηκε το ζήτημα της βελτιστοποίησης ποιος από τους δύο συλλόγους θα έμενε.
Βαλίτσα χωρίς χερούλι
Το "Mechel" πάντα ξεχώριζε στη χώρα μας - είναι ιδιωτικόςμια ομάδα που ανήκει στο μεταλλουργικό εργοστάσιο του Τσελιάμπινσκ. Και στη νέα Ρωσία, η ChMK ελέγχεται από τη Μόσχα.
Ο ίδιος ο σύλλογος ήταν ουσιαστικά σε «στρατιωτικό νόμο». Για να κάνω μια συνέντευξη με κάποιον από τη διοίκηση της ομάδας στο Τσελιάμπινσκ, χρειάστηκε... πολύς χρόνος για να συντονιστεί αυτό με τη Μόσχα. Θυμάμαι πώς ένας από τους δημοσιογράφους του Τσελιάμπινσκ έγραψε ότι ο Mechel για το Steel Group έγινε μια βαλίτσα χόκεϊ χωρίς χερούλι - ήταν δύσκολο να το μεταφέρεις και άβολο να το πετάξεις. Κι όμως τα παράτησαν. Ο ιδιοκτήτης είναι κύριος.
Η Μόσχα δεν σχολιάζει. Η επικεφαλής του τμήματος δημοσίων σχέσεων, Ekaterina Videman, στέλνει στο Chelyabinsk για όλες τις διευκρινίσεις. Και εδώ όλα τα ερωτήματα απαντώνται με ένα δελτίο τύπου: «Σε σχέση με την ανακατανομή των κεφαλαίων υπέρ της ανάπτυξης του παιδικού και νεανικού αθλητισμού, αποφασίστηκε να μειωθεί η χρηματοδότηση για την ομάδα χόκεϋ Mechel, η οποία δεν σχεδιάζει να συμμετάσχει το πρωτάθλημα της Major Hockey League. Θα αναπτυχθούν παιδικά αθλήματα -σχολή νέων της Ολυμπιακής εφεδρείας, η ομάδα χόκεϋ "Steel Lions", με επιτυχία στο Πρωτάθλημα Chevrolet του Youth Hockey League."
Όλοι οι παίκτες έχουν απελευθερωθεί. Οι προπονητές έχουν συμβόλαια μέχρι τις 30 Απριλίου – άρα δεν έχουν δικαίωμα να σχολιάσουν. Χωρίς να υπεισέρχεται στις περιπλοκές της μεταλλουργίας, της οικονομίας και της πολιτικής, η εταιρεία, σύμφωνα με δημοσιεύματα του Τύπου, βρίσκεται στα πρόθυρα της χρεοκοπίας και σε δυσμένεια των αρχών. Επομένως, είναι ένα λογικό βήμα για να απαλλαγούμε από μη βασικά κοινωνικά δίκτυα. Αναμένεται ότι στο Τσελιάμπινσκ θα διατεθούν προς πώληση το πολιτιστικό κέντρο ChMK, το αθλητικό συγκρότημα Metallurg, ένα καταφύγιο σκι, ένα ιατρείο, παιδικές κατασκηνώσεις, ένα κέντρο αναψυχής...
Σώσε τον Mechel
Το "Steel Group" σε αυτή την κατάσταση μου θύμισε έναν αμελή γονέα που εγκατέλειψε το παιδί του. Όπως είπε ο κλασικός, είμαστε υπεύθυνοι για αυτούς που εξημερώσαμε. Άλλωστε, ένας σύλλογος χόκεϋ είναι ένας ζωντανός οργανισμός, πίσω από τον οποίο υπάρχουν χιλιάδες άνθρωποι - παίκτες, προσωπικό, οπαδοί...
Στη Major League, το κλείσιμο ενός συλλόγου είναι ένα σχετικά συνηθισμένο φαινόμενο: κάποια στιγμή, οι "Dynamo-Energia", "Motor", "Neftyanik" (Leninogorsk), "Metallurg" (Serov), HC "Dmitrov" έπαψαν να λειτουργούν. υπάρχουν, μπορεί κανείς να θυμηθεί και τον πολύπαθο «Lynx» . Τι να πούμε αν μια τέτοια μοίρα είχαν τα περίφημα «Φτερά των Σοβιετικών» και «Κίμικ»;!
Ο "Mechel" (γνωστός και ως Chelyabinsk "Metallurg" - METALLURG CHELyabinsk) είναι ένας ιστορικός σύλλογος, μόλις ένα χρόνο νεότερος από τον "Traktor", που ιδρύθηκε το 1948. Στη σοβιετική εποχή, οι μελλοντικοί Ολυμπιακοί πρωταθλητές και οι παγκόσμιοι πρωταθλητές δοκιμάστηκαν εκεί, για παράδειγμα, ο Vyacheslav Bykov ή ο Sergey Starikov, ο Valery Karpov ή ο Igor Varitsky, ο Valery Belousov και ο Oleg Znarok συνδέονται με τον Mechel.
Το Τσελιάμπινσκ είναι η μόνη πόλη στην οποία είναι χτισμένο το σούπερ κατακόρυφο KHL-VHL-MHL-MHL-B. Δημιουργήθηκε ένα σχεδόν ιδανικό σχέδιο: νεαροί παίκτες (Danilishin, Kostromitin, Plaksin, Karpov, Dugin, Gorechishnikov) μετακινούνται από τις Polar Bears στο Mechel, από εκεί στο Traktor, μετακινούμενοι μόνο από τη μια περιοχή της πόλης στην άλλη. Αυτοί οι παίκτες χόκεϊ (συμπεριλαμβανομένων των μαθητών του Mechelov) έλαβαν σημαντική πρόοδο στο παιχνίδι τους: ο ίδιος Yegor Dugin έγινε ένας από τους πιο παραγωγικούς παίκτες στο VHL. Το KHL παίζεται από πτυχιούχους Mechel που κλήθηκαν, καλούνται και πιθανότατα θα κληθούν στην εθνική ομάδα της Ρωσίας - Danis Zaripov, Evgeny Medvedev, Anton Belov, καθώς και ο Mikhail Pashnin.
«Για την πόλη μας, και ειδικά για τη Μεταλλουργική Περιφέρεια, η Mechel HC είναι μια ολόκληρη εποχή, είναι υπερηφάνεια, είναι ιστορία. Για πολλά χρόνια, η ομάδα είναι ένα σφυρήλατο για την ανάπτυξη του παιδικού και νεανικού αθλητισμού· μέσω του παραδείγματός της, οι νεότεροι Η γενιά της πόλης ενδιαφέρεται για το χόκεϊ. Αυτή είναι μια ευκαιρία για τα παιδιά των εργαζομένων να αγαπούν το χόκεϊ, να το παίζουν, να γίνονται παίκτες, να γίνονται πρωταθλητές», έγραψαν οι οπαδοί καλώντας τους να βοηθήσουν την ομάδα.
«Θέλω να καθησυχάσω τους οπαδούς της HC Mechel: ο σύλλογος θα σωθεί!» – απάντησε ο κυβερνήτης της περιοχής Τσελιάμπινσκ Μιχαήλ Γιούρεβιτς στο Twitter του, όπου τα tweets είναι συνήθως γεμάτα μηνύματα για το χόκεϊ.
Το κύριο ζήτημα, όπως πάντα, είναι η χρηματοδότηση. Το "Traktor" απέχει πολύ από τον πλουσιότερο σύλλογο στο KHL, αλλά όχι τον πιο φτωχό (ένατο στο πρωτάθλημα - σύμφωνα με τον διευθυντή Vladimir Krechin), θα πρέπει να το μοιραστεί με τον Mechel; Δεν πρέπει να ξεχνάμε το KHL All-Star Game στο Τσελιάμπινσκ, την πιθανή διεξαγωγή του Παγκόσμιου Πρωταθλήματος Νεανίδων και τη μελλοντική κατασκευή μιας νέας αρένας...
δικτυακός τόποςέφτασε στον Υπουργό Αθλητισμού της Περιφέρειας Τσελιάμπινσκ Γιούρι Σερεμπρέννικοφ. Στην ερώτηση «Θα σωθεί ο Mechel;» Ο υπουργός απάντησε: "Φυσικά και θα γίνει! Τώρα σκεφτόμαστε πώς. Αλλά σας εγγυώμαι ότι η ομάδα θα παραμείνει, εκατό τοις εκατό! Ο σύλλογος θα συνεχίσει να παίζει στο VHL. Ο κυβερνήτης μας έδωσε ένα καθήκον. Θα λύσουμε το."
Οικονομολόγος. Περισσότερα από 15 χρόνια εμπειρίας στα χρηματοοικονομικά. Ημερομηνία: 30 Μαρτίου 2018. Ώρα ανάγνωσης 5 λεπτά.
Η Mechel λειτουργεί κερδοφόρα για δεύτερο έτος, γεγονός που επιτρέπει στη διοίκηση να πληρώνει καλά μερίσματα σε προνομιούχες μετοχές μετά από αρκετά χρόνια ελάχιστων πληρωμών. Έτσι, το 2017, ανά 1 προνομιούχοι μέτοχοι έλαβαν εισόδημα 10,28 ρούβλια. Το 2018, η εταιρεία θα καταβάλει μερίσματα ύψους 16,66 ρούβλια ανά προνομιούχο μετοχή, διαθέτοντας 2,3 δισεκατομμύρια ρούβλια για αυτούς τους σκοπούς. Οι πληρωμές θα ξεκινήσουν στις 19 Ιουλίου 2018.
Η Mechel PAO είναι μια από τις κορυφαίες εταιρείες στον κόσμο στον τομέα της εξόρυξης και της μεταλλουργίας. Αποτελείται από περισσότερες από 30 βιομηχανικές επιχειρήσεις που βρίσκονται στις περιοχές της Ρωσίας, της Λιθουανίας και της Ουκρανίας. Τα προϊόντα πωλούνται στη ρωσική και ξένη αγορά· οι δικές μας εταιρείες μεταφορών και πωλήσεων και τρία εμπορικά λιμάνια βοηθούν σε αυτό το θέμα. Η εταιρεία είναι ένας από τους αναγνωρισμένους ηγέτες στην παραγωγή άνθρακα οπτανθρακοποίησης και συμπυκνώματος του. Έχουμε τις δικές μας πηγές πρώτων υλών: άνθρακα και συμπύκνωμα σιδηρομεταλλεύματος.
Πότε πληρώνει η Mechel μερίσματα;
Η εταιρεία προσφέρει στους επενδυτές κοινές (κοινές) και προνομιούχες (προνομιούχες) μετοχές συνολικού ύψους 555 εκατ., εκ των οποίων το 25% είναι προνομιούχες.
Οι τίτλοι είναι εισηγμένοι στα χρηματιστήρια της Μόσχας (MICEX) και της Νέας Υόρκης (NYSE) με τους τίτλους MTLR, MTLRP και MTL, αντίστοιχα. Παρεμπιπτόντως, η Mechel ήταν η πρώτη ρωσική εταιρεία εξόρυξης και μεταλλουργίας που τοποθέτησε μετοχές στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης.
Η διοίκηση πληρώνει το κύριο εισόδημα μέσω προτιμήσεων. Σύμφωνα με την υιοθετηθείσα μερισματική πολιτική, το 20% των καθαρών κερδών της εταιρείας για το έτος αναφοράς διατίθεται για την πληρωμή εσόδων από προνομιούχες μετοχές.
Ενδιαφέρον γεγονός! Εάν τα μερίσματα για την κοινή μετοχή αποδειχθούν υψηλότερα, τότε το μέρισμα για την προνομιούχο μετοχή θα πρέπει να αυξηθεί τουλάχιστον σε αυτό το ποσό.
Ο Μέχελ βρίσκεται σε δύσκολη οικονομική κατάσταση εδώ και καιρό. Στα τέλη του 2013, συνέβη μια κρίση που οδήγησε σε κατάρρευση των τιμών των μετοχών και της κεφαλαιοποίησης. Προκλήθηκε από αναποτελεσματική επέκταση, εξαγορές και επικίνδυνες χρηματοοικονομικές πολιτικές.
Για αρκετά χρόνια, ο κατασκευαστής λειτούργησε με ζημία · έγινε κερδοφόρος μόνο το 2016 στο επίπεδο των 8,8 δισεκατομμυρίων ρούβλια. έναντι ζημίας το 2015 ίση με 114,6 δισεκατομμύρια RUB. Με βάση τα αποτελέσματα 9 μηνών του 2017, η Mechel βελτίωσε περαιτέρω τα αποτελέσματά της: τα έσοδα ανήλθαν σε 222,8 δισεκατομμύρια ρούβλια, τα καθαρά κέρδη ανήλθαν σε 11,1 δισεκατομμύρια ρούβλια, το EBITDA - 59,1 δισεκατομμύρια ρούβλια.
Λόγω χρηματοοικονομικής αστάθειας, η διοίκηση δεν κατέβαλε μερίσματα για αρκετά χρόνια, αποκαθιστώντας τις πληρωμές το 2017.
Πίνακας 1. Χρόνος και ποσό πληρωμών μερίσματοςMechel το 2017. Πηγή: investfuture.ru
Η τρέχουσα απόδοση είναι 9,86% και ο DSI είναι 0,57.
Εν ολίγοις. Σύμφωνα με τη μερισματική πολιτική της, η Mechel έχει το δικαίωμα να καταβάλλει ενδιάμεσα και ετήσια μερίσματα στους μετόχους, αλλά παραδοσιακά το κάνει αυτό μία φορά το χρόνο.
Πίνακας 2. Πρόβλεψη για το χρονοδιάγραμμα και το ύψος των πληρωμών μερίσματοςMechelτο 2018. Πηγή: investfuture.ru
Ποια μερίσματα θα πληρώσει η Mechel το 2018;
Οι ειδικοί πιστεύουν ότι μια αξιοσημείωτη βελτίωση στα οικονομικά αποτελέσματα καθιστά δυνατή την καταβολή καλών μερισμάτων για τις μετοχές της εταιρείας το 2018: το συνολικό ετήσιο κέρδος για το 2017 αναμένεται να είναι περίπου 15 δισεκατομμύρια ρούβλια και ένα σημαντικό μερίδιο αυτών των χρημάτων θα πάει στους μετόχους της Mechel .
Σπουδαίος! Οι πληρωμές μερισμάτων δεν θα επηρεάσουν τις λειτουργικές δραστηριότητες της εταιρείας.
Πίνακας 3. Ιστορικό πληρωμών μερισμάτωνMechel 2010-2017 με πρόβλεψη για το 2018Πηγή: dohod.ru, επίσημη ιστοσελίδα
| Περίοδος (έτος πληρωμής) | Ποσό ανά 1 μετοχή συνήθης, τρίψιμο. | Ποσό ανά 1 μετοχή προνομιούχος τρίψιμο. | Συνολικό ποσό μερισμάτων, τρίψτε. |
| 2018 | μη πληρωμή | 16,66 | 2,3 δις |
| 2017 | μη πληρωμή | 10.28 | 1,43 δισ |
| 2016 | μη πληρωμή | 0.05 | 6,9 εκατ |
| 2015 | μη πληρωμή | 0.05 | 6,9 εκατ |
| 2014 | μη πληρωμή | 0.05 | 6,9 εκατ |
| 2013 | μη πληρωμή | 0.05 | 6,9 εκατ |
| 2012 | 8,06 | 31.28 | 20,1 δισ |
| 2011 | 8,73 | 26.21 | 7,3 δις |
| 2010 | 1,09 | 3,29 | 910,2 εκατ |
Πώς να λάβετε μερίσματα και να γίνετε μέτοχος της Mechel;
Η Γενική Συνέλευση βασίζεται στην απόφασή της για πληρωμή/μη πληρωμή σε συστάσεις του Διοικητικού Συμβουλίου, το οποίο με τη σειρά του αξιολογεί τα οικονομικά αποτελέσματα της δραστηριότητας για το έτος αναφοράς, εξωτερικούς και εσωτερικούς παράγοντες που επηρεάζουν τις λειτουργικές δραστηριότητες της εταιρείας. Εάν η καταβολή εσόδων στους μετόχους δεν θέτει υπό αμφισβήτηση την οικονομική σταθερότητα της Mechel, η διοίκηση θα προσπαθήσει να πληρώσει μερίσματα.
Όλες οι πληροφορίες σχετικά με τον τρόπο λήψης της απόφασης και άλλα σημεία περιγράφονται στη μερισματική πολιτική.
Ένα άτομο που επιθυμεί να λάβει χρήματα για τις μετοχές μιας εταιρείας εξόρυξης πρέπει να τις αγοράσει πριν από την ημερομηνία κλεισίματος του μητρώου (cut-off), όταν καταρτίζεται μια λίστα με τους κατόχους τίτλων για τους οποίους θα γίνουν οι πληρωμές.
Είναι δυνατή η εγγραφή στο μητρώο αγοράζοντας μετοχές εκ των προτέρων: τουλάχιστον 2 εργάσιμες ημέρες πριν από την αποκοπή.
Εν ολίγοις. Το 2018, το μητρώο κλείνει στις 18 Ιουλίου και για τη λήψη μερισμάτων, οι τίτλοι Mechel πρέπει να αγοραστούν το αργότερο έως τις 16 Ιουλίου.
Κάθε μέτοχος θα πρέπει να παρακολουθεί τα επίσημα νέα της εταιρείας και όλες τις αποφάσεις που λαμβάνονται στη συνέλευση των μετόχων στον ιστότοπο www.mechel.ru.
Μπορείτε να αγοράσετε μετοχές της Mechel επικοινωνώντας με έναν πιστοποιημένο συμμετέχοντα στο χρηματιστήριο: έναν χρηματιστή ή μια εταιρεία επενδύσεων. Ο μεσάζων θα πραγματοποιήσει την αγορά χρησιμοποιώντας τα χρήματα του πελάτη και θα στείλει πληροφορίες σχετικά με τον ιδιοκτήτη στο μητρώο (πλήρες όνομα, στοιχεία κ.λπ.).
Τα μερίσματα μεταφέρονται από την εταιρεία σε μετρητά με μεταφορά χρημάτων σε τραπεζικό λογαριασμό ή με ταχυδρομική μεταφορά (ανάλογα με τις πληροφορίες που αναφέρονται στο μητρώο).
Βίντεο.Πρόβλεψη για την τιμή των μετοχών της Mechel και το ποσό των μερισμάτων για το 2018:
Ανώτερη εκπαίδευση. Κρατικό Πανεπιστήμιο του Όρενμπουργκ (ειδίκευση: οικονομία και διαχείριση επιχειρήσεων βαριάς μηχανικής).
30 Μαρτίου 2018.
Mechel το 2014-2016 ήταν στα πρόθυρα της χρεοκοπίας: η VTB, η Gazprombank και η Sberbank ζήτησαν να μετατρέψουν 9,16 δισεκατομμύρια δολάρια από το χρέος της εταιρείας σε μετοχές, καθώς και να αφαιρέσουν τον κύριο μέτοχο Igor Zyuzin και την ομάδα του από τη διοίκηση. Όλα αυτά συνέβησαν στο πλαίσιο μιας δραματικής κατάρρευσης των τιμών του άνθρακα και της πτώσης της κεφαλαιοποίησης της ίδιας της Mechel, η οποία τότε απασχολούσε περισσότερους από 71.000 ανθρώπους σε πολλές μονοβιομηχανικές πόλεις. Τον Αύγουστο του 2014, το πρόβλημα του χρέους έφτασε στο αποκορύφωμά του, τότε η Vedomosti μάλωνε με τον Διευθύνοντα Σύμβουλο της Mechel Oleg Korzhov για το παγωτό φιστίκι αν η εταιρεία θα επιβίωνε. Επέζησε και πριν από τη συνέντευξη, οι δημοσιογράφοι του Vedomosti ξεπλήρωσαν το χρέος τους.
Η 15η επέτειος του Mechel πλησιάζει σύντομα. Πώς θα γιορτάσεις;
Στη Μόσχα. Κυρίως θα υπάρχουν εκπρόσωποι των επιχειρήσεων μας - θα υπάρχει αντιπροσωπεία από την καθεμία. Καλούμε όσους συμμετείχαν στη δημιουργία της εταιρείας, που είναι μαζί μας αυτά τα 15 χρόνια και εργάζονται αυτή τη στιγμή. Παρά, όπως πάντα, τη δύσκολη οικονομική κατάσταση της εταιρείας, βρήκαμε την ευκαιρία και τα μέσα να γιορτάσουμε αυτή την ημερομηνία.
Μέχρι το τέλος της ημέρας, καταφέρατε να αναδιαρθρώσετε το τελευταίο μεγάλο χρέος - ένα κοινοπρακτικό δάνειο 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων σε μια ομάδα ξένων τραπεζών. Ήταν δύσκολο; Οι διαπραγματεύσεις φάνηκε να διαρκούν ακόμη περισσότερο από ό,τι με τις κρατικές τράπεζες.
Αρχικά είπαμε ότι θα αναδιαρθρώσουμε το συνδικάτο μόνο αφού καταλήξουμε σε συμφωνία με τις ρωσικές τράπεζες. Οι διαπραγματεύσεις για την αναδιάρθρωση ήταν πολύ δύσκολες, επειδή είναι δύσκολο να επιτευχθεί συμφωνία με μία τράπεζα, και όταν υπάρχει μεγάλος αριθμός τραπεζών στη δεξαμενή, η καθεμία έχει τους δικούς της στόχους, στόχους και τη δική της κατανόηση για το πώς να βγει έξω. αυτής της κατάστασης. Οι διαπραγματεύσεις συνεχίστηκαν για σχεδόν ένα χρόνο. Καταφέραμε όμως, όπως και με τις κρατικές τράπεζες, να εξηγήσουμε τη θέση μας, τη λογική μας. Και στα τέλη Δεκεμβρίου υπογράψαμε θητεία με το συνδικάτο, όπου συμφωνήσαμε για τους βασικούς όρους της αναδιάρθρωσης. Τώρα ολοκληρώνουμε την έγκριση της τεκμηρίωσης του δανείου. Σκοπεύουμε να το τελειώσουμε τον Απρίλιο-Μάιο. Όταν υπογράψαμε το φύλλο προθεσμιών, υποσχεθήκαμε ότι θα εκπληρώσουμε πλήρως τις οικονομικές μας υποχρεώσεις για την εξυπηρέτηση του χρέους, κάτι που δεν κάναμε πλήρως πριν συμφωνήσουμε για τους όρους της αναδιάρθρωσης και από τότε πληρώνουμε τακτικά. Νομίζω ότι το συνδικάτο δεν έχει άλλες ερωτήσεις για εμάς.
Το γεγονός ότι η VTB αγόρασε σημαντικό μέρος του χρέους σας σε αυτά τα δάνεια διευκόλυνε τις διαπραγματεύσεις;
Είναι δύσκολο για μένα να μιλήσω για την επαναγορά των χρεών της VTB - αυτές είναι οι εσωτερικές τους υποθέσεις. Ξέρω μόνο από τα ΜΜΕ: Διάβασα δηλώσεις της VTB ότι εξαγοράζουν το χρέος μας. Αλλά πόσο αγόρασαν, σε ποιες αναλογίες, δεν ξέρω. Πιθανώς, κατά κάποιο τρόπο η διαδικασία διαπραγμάτευσης έχει γίνει ευκολότερη, αλλά δεν μπορώ να πω ότι είναι σαν ένα βάρος από τους ώμους μου. Παρόλα αυτά, η θέση ορισμένων τραπεζών ήταν επιθετική.
Η θέση της ING;
Πρώτα από όλα, ναι, ING.
Τι δεν τους ταίριαζε;
Δεν είχαμε τις ίδιες απόψεις για ορισμένους από τους όρους της αναδιάρθρωσης.
Ο Mechel έχει άλλο ένα δάνειο 500 εκατομμυρίων δολαρίων Πότε θα αναδιαρθρωθεί;
Αφού συμφωνήσαμε για την αναδιάρθρωση του συνδικάτου, αρχίσαμε να συζητάμε τους όρους του δανείου του ΕΕΣ (χρηματοδότηση με εγγύηση εξαγωγικών πιστωτικών οργανισμών - Vedomosti). Έχουμε ήδη εισέλθει στην ενεργό φάση των διαπραγματεύσεων για την αναδιάρθρωση αυτού του δανείου. Σκοπεύουμε να ολοκληρώσουμε αυτή τη διαδικασία μέχρι το τέλος του έτους. Ίσως είναι πιο γρήγορο.
Έτσι, στο τέλος του έτους, εάν ολοκληρώσετε την αναδιάρθρωση, η εταιρεία θα έχει δύο χρόνια που θα πληρώσει μόνο τους τόκους, αλλά όχι ακόμη το κεφάλαιο της οφειλής. Σε τρέχουσες τιμές άνθρακα και χάλυβα, θα είναι αρκετά αυτά τα δύο χρόνια για να προετοιμαστεί η Mechel να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις της;
Είναι δύσκολο να ξεπεράσουμε τους εαυτούς μας, αλλά έχουμε σημεία ανάπτυξης στα οποία βασιζόμαστε· οι πόροι τους δεν έχουν χρησιμοποιηθεί ακόμη πλήρως - αυτός είναι ένας παγκόσμιος μύλος σιδηροτροχιών και δοκών και Elga (κοίτασμα Elga με αποθέματα 2,2 δισεκατομμυρίων τόνων άνθρακα οπτάνθρακα στη Γιακουτία. - Vedomosti) . Ελπίζουμε πραγματικά σε αυτά τα έργα, ελπίζουμε ότι η κατάσταση θα συνεχίσει να βελτιώνεται. Αλλά, φυσικά, για να ξεκινήσει η αποπληρωμή του δανείου το 2020, χρειάζονται θεμελιώδεις αλλαγές. Είπαμε ότι η αναλογία καθαρού χρέους προς EBITDA περίπου στο 5-6 είναι μια λίγο πολύ άνετη κατάσταση για εμάς, στόχος μας είναι να πλησιάσουμε περίπου στο 4 μέχρι το 2020 και αυτό θα μας δώσει την ευκαιρία να αναδιαρθρώσουμε τα δάνεια. Παραδέχομαι ότι μέχρι το 2020, εάν δεν υπάρξουν ευνοϊκές συνθήκες στην αγορά, θα αναγκαστούμε να επιστρέψουμε ξανά στο θέμα της αναδιάρθρωσης του χρέους. Μπορούμε να εξετάσουμε τη δυνατότητα έκδοσης ευρωομολόγων, ομολόγων και χρήσης άλλων χρηματοοικονομικών μέσων. Ας δούμε πώς θα εξελιχθεί η κατάσταση, αν και, φυσικά, έχουμε μεγάλη επιθυμία να τελειώσει αυτό το έπος, να ξεπληρώσουμε όλα τα χρέη προς τις τράπεζες και να αρχίσουμε να ζούμε διαφορετικά.
Ποιο ήταν για εσάς το πιο δύσκολο κομμάτι της διαδικασίας αναδιάρθρωσης;
Όπως είπε ο μεγάλος Ostap Bender, η συμφωνία είναι προϊόν μη αντίστασης των μερών. Το πιο δύσκολο ήταν απλώς να βρεθεί αυτή η μη αντίσταση των κομμάτων. Οι θέσεις ήταν εκ διαμέτρου αντίθετες, καθήκον μας ήταν να εξηγήσουμε στις τράπεζες ότι η εταιρεία έχει σημεία ανάπτυξης, υπάρχει κατανόηση για το πού θα πάει μετά η επιχείρησή μας, ώστε να το πιστέψουν οι τράπεζες. Υπήρχε κάποια δυσπιστία στην εταιρεία, αλλά εξηγήσαμε γιατί βρισκόμασταν σε αυτήν την κατάσταση και γιατί πιστεύαμε ότι η εταιρεία θα μπορούσε να βγει από αυτήν. Το πιο δύσκολο ήταν να τους πείσουμε γι' αυτό και μετά να συμφωνήσουμε στους όρους της αναδιάρθρωσης. Είναι πολύ σημαντικό στις διαπραγματεύσεις να ακούγονται και να ακούγονται. Ευτυχώς, λογικοί, λογικοί άνθρωποι κάθονταν στην άλλη πλευρά του τραπεζιού και μαζί βρήκαμε επιλογές για το πώς να αναδιαρθρώσουμε τα χρέη μας με αμοιβαία επωφελείς όρους. Αλλά, φυσικά, δεν αφήσαμε τις διαπραγματεύσεις για σχεδόν ένα χρόνο, συναντιόμασταν σχεδόν κάθε μέρα με όλες τις τράπεζες, μιλήσαμε για αρκετές ώρες, εξηγήσαμε, αποδείξαμε, μαλώσαμε, είπαμε γιατί δεν μπορούσαμε με άλλους όρους, γιατί ακριβώς έτσι , έδειξε μοντέλα, πεπεισμένη .
Πόσο βυθισμένος ήταν ο μέτοχος [Igor Zyuzin] σε αυτή τη διαδικασία;
Αυτός και εγώ ξοδέψαμε πιθανώς το 70-80% του χρόνου μας σε διαπραγματεύσεις. Ήταν εντελώς βυθισμένος σε όλες τις λεπτομέρειες. Δεν συναντήθηκε βέβαια σε εργασιακό επίπεδο, αλλά γνώριζε την κατάσταση, πώς πήγαιναν οι διαπραγματεύσεις, πού βρισκόμασταν, τι προβλήματα προέκυπταν. Και όταν χρειάστηκε να συναντήσουμε και να λύσουμε κάποια ζητήματα που δεν μπορούσαμε να λύσουμε στο επίπεδό μας, συνάντησε, εξήγησε, απέδειξε, επιχειρηματολόγησε.
«Το Elga είναι ένα έργο του μέλλοντος, για τουλάχιστον 100 χρόνια»
Τώρα το κύριο έργο σας είναι η Έλγα. Σου φέρνει κάποια αξία;
Το 2017, παράγαμε 4,3 εκατομμύρια τόνους άνθρακα στο Elga, το έργο μας απέφερε περίπου 4,5 δισεκατομμύρια ρούβλια. λειτουργικά κέρδη.
Έχετε ήδη αρχίσει να εξάγετε άνθρακα Elgin; Εξάλλου, μέχρι τώρα προμηθεύονταν μόνο σε πελάτες στη Ρωσία και οι ξένοι πελάτες τους δοκίμαζαν μόνο.
Εξάγουμε. Φυσικά, σήμερα το κύριο μερίδιο πηγαίνει στην εγχώρια αγορά· έχουμε ξεκινήσει να στέλνουμε [για εξαγωγή] κυρίως θερμικό άνθρακα. Το προμηθεύουμε με σύμβαση με την κινεζική εταιρεία Jidong Cement. Αλλά και συμπύκνωμα οπτάνθρακα άρχισαν να αποστέλλονται - περισσότεροι από 400.000 τόνοι έχουν ήδη εξαχθεί. 4,3 εκατ. τόνοι - συνολική παραγωγή άνθρακα στο κοίτασμα το 2017, εκ των οποίων 3 εκατ. τόνοι είναι τελικά προϊόντα, εκ των οποίων 1,6 εκατ. - συμπύκνωμα οπτανθρακοποίησης, εκ των οποίων το 1,1 εκατ. πήγε στην εγχώρια αγορά.
Καταλαβαίνετε πόσα χρήματα θα χρησιμοποιήσετε για να ολοκληρώσετε το έργο; Εξάλλου, στην Έλγα με τα αποθέματά της είναι δυνατή η εξόρυξη έως και 30 εκατομμυρίων τόνων άνθρακα ετησίως, αλλά για αυτό είναι απαραίτητο να ολοκληρωθεί η κατασκευή μιας μονάδας επεξεργασίας.
Φυσικά, οι δικές μας πηγές δεν θα μας αρκούν - με τέτοιο φορτίο χρέους είναι δύσκολο να ολοκληρώσουμε το Elga. Εμείς και ο συνεργάτης μας στο έργο, η Gazprombank, εξετάσαμε τη δυνατότητα να συγκεντρώσουμε χρήματα και να εμπλέξουμε άλλον συμμετέχοντα. Αυτός μπορεί να είναι οποιοσδήποτε παίκτης, Ρώσος ή ξένος επενδυτής, το κύριο πράγμα είναι ότι πρέπει να ενδιαφέρεται για την ανάπτυξη του έργου. Επομένως, πρώτα απ 'όλα, μιλάμε για μεταλλουργούς· αυτοί θα μπορούσαν να είναι ιαπωνικές ή κινεζικές εταιρείες, πιθανότατα ακόμη και κινεζικές.
Ακούμε συζητήσεις όπως «ας πουλήσουμε ένα μερίδιο στη Mechel Mining ή στο Elgaugol και να χρησιμοποιήσουμε αυτά τα χρήματα για να χρηματοδοτήσουμε την ολοκλήρωση του Elga» τα τελευταία οκτώ χρόνια. Τι σας εμπόδιζε πριν και τι σας επιτρέπει τώρα να πιστεύετε ότι η πώληση της μετοχής θα είναι δυνατή;
Πριν από αυτό, η τιμή στην οποία ήταν διατεθειμένοι να αγοράσουν ήταν εμπόδιο. Με τη χαμηλή τιμή του άνθρακα, όλοι έλεγαν ότι αυτό το περιουσιακό στοιχείο δεν άξιζε και πολύ. Αλλά επενδύσαμε πολλά χρήματα και καταλάβαμε ότι αυτό ήταν ένα έργο για το μέλλον - για τουλάχιστον 100 χρόνια, αυτό δεν είναι ένα έργο για τις σημερινές συνθήκες. Ως εκ τούτου, μέχρι να αυξηθούν οι τιμές, δεν μας έκαναν κατάλληλες προσφορές. Η Gazprombank και εγώ πραγματοποιήσαμε πολύ ενεργές διαπραγματεύσεις με διάφορα ενδιαφερόμενα μέρη, αλλά δεν υπήρξαν καλές προσφορές. Και τώρα, όταν οι αγορές εμπορευμάτων είναι σχετικά σταθερές και πλησιάζει η ώρα της επιχείρησης εμπορευμάτων, όλοι βρίσκονται σε θέση αναμονής: εξετάζουν πώς να ανατρέψουν αυτήν την κατάσταση με μέγιστο όφελος για τους εαυτούς τους.
Έχετε δίκιο: μιλάμε για την προσέλκυση επενδυτή εδώ και πολύ καιρό, αλλά δεν σταματάμε να συζητάμε διάφορες επιλογές πώλησης - αυτές δεν ήταν κενές συζητήσεις.
Τώρα το θεμελιώδες ερώτημα για εμάς είναι αν ο σιδηρόδρομος θα παραμείνει στο έργο Elga ή θα ξεπεράσει την περίμετρό του. Μέχρι να υπάρξει σαφήνεια σε αυτό το σημείο, δεν μπορούμε να συνεχίσουμε τις διαπραγματεύσεις. Τώρα στεκόμαστε σε μια διακλάδωση του δρόμου: τι θα μας συμβεί με τον σιδηρόδρομο, αν θα μπορέσει ή όχι να τον μεταβιβάσει σε παραχώρηση. Τότε θα φύγουν και τα έξοδα ολοκλήρωσης και συντήρησής του. Για εμάς, φυσικά, η καλύτερη επιλογή είναι οι Ρωσικοί Σιδηρόδρομοι να χειριστούν τη λειτουργία - είναι επαγγελματίες, αυτή είναι η δουλειά τους.
Μια τέτοια παραχώρηση θα έχει έναν μόνο χρήστη - το Elgaugol. Θα κάνει τέτοια πληρωμή που θα του επέτρεπε να μην χρεοκοπήσει και να αποζημιώσει τα κόστη των παραχωρησιούχων για την ολοκλήρωση;
Εάν ο Elgaugol δεν είχε προχωρήσει, τότε η συμφωνία παραχώρησης δεν θα είχε συζητηθεί. Το μοντέλο περιέχει όλες τις προϋποθέσεις υπό τις οποίες θα λειτουργήσει αυτό το καθεστώς παραχώρησης. Δυστυχώς, δεν μπορώ να αποκαλύψω τις προϋποθέσεις, γιατί δεν είμαστε οι μόνοι που συμμετέχουμε σε αυτό το έργο. Τώρα βρισκόμαστε σε μια ενεργό φάση διαπραγματεύσεων· έχουμε καταλήξει σε συνεννόηση για βασικές πτυχές της συμφωνίας και ετοιμάζουμε έγγραφα για υποβολή στην κυβέρνηση.
Αλλά αυτά τα σχέδια περιλαμβάνουν αύξηση της παραγωγής στην Elga;
Σίγουρα. Και η παραχώρηση - κατ 'αρχήν, βασίζεται στο γεγονός ότι χρειαζόμαστε χρήματα για να επεκτείνουμε την ικανότητα, αυτό θα δώσει επιπλέον κύκλο εργασιών και κέρδος.
Τώρα το 49% της Elgaugol ανήκει στην Gazprombank, η Mechel έχει το 51%, εκ των οποίων το 49% είναι ενεχυρασμένο. Ποιανού μετοχή θα διατεθεί προς πώληση μόλις λυθεί το πρόβλημα του δρόμου;
Η Gazprombank, αν και είναι συνεργάτης μας, είναι κατά κύριο λόγο τράπεζα και σε γενικές γραμμές δεν ενδιαφέρεται πολύ για τα περιουσιακά στοιχεία παραγωγής. Ο απώτερος στόχος του είναι να βγει από το έργο και να κερδίσει χρήματα από αυτό. Επομένως, φυσικά, όταν μιλάμε για πωλήσεις σε Κινέζους ή άλλους επενδυτές, μιλάμε για πώληση μεριδίου της Gazprombank. Αντίστοιχα, μας μένει το 51% και είμαστε ικανοποιημένοι με αυτόν τον σχεδιασμό.
Πότε θα πληρώσει μερίσματα η Elgaugol; Για την 20η επέτειο του Mechel;
Όπως είπα, η Elgaugol έχει φτάσει στο λειτουργικό κέρδος, οπότε θεωρητικά υπάρχουν προϋποθέσεις για να πληρωθούν μερίσματα τώρα. Καταλαβαίνουμε όμως ότι το Elga είναι ένα αναπτυσσόμενο έργο και για να αυξηθούν εκθετικά η παραγωγή και τα κέρδη αύριο, όλα τα κέρδη που κερδίζουμε τώρα πρέπει να τα επενδύσουμε στην ανάπτυξη. Το πρώτο στάδιο ανάπτυξης περιλαμβάνει την επέκταση του ανοιχτού λάκκου για την αύξηση της παραγωγής σε περίπου 14-15 εκατομμύρια τόνους άνθρακα. Θα μπορέσουμε να φτάσουμε σε αυτό το επίπεδο όταν κατασκευάσουμε μια μονάδα εμπλουτισμού δυναμικότητας 9 εκατομμυρίων τόνων.Πιστεύαμε ότι σε αυτόν τον όγκο το έργο θα αποφέρει πολύ καλά χρήματα. Και νομίζω ότι μετά από αυτό θα μπορούμε να καθίσουμε με τους μετόχους και να συζητήσουμε για την πληρωμή μερισμάτων, αλλά προς το παρόν αυτό είναι όλο το μέλλον. Επιπλέον, η πηγή χρηματοδότησης που θα μας επιτρέψει να φτάσουμε σε αυτές τις ικανότητες δεν είναι απολύτως σαφής τώρα. Υποθέτουμε πλήρως ότι αυτά θα είναι δανειακά κεφάλαια. Σε κάθε περίπτωση, οι μέτοχοι θα κοιτάξουν το κέρδος που κερδίζουμε, τις υποχρεώσεις και θα αναζητήσουν μια μέση λύση. Στην πραγματικότητα, όπως πάντα στις επιχειρήσεις.
Πόσο χρειάζεται για να ολοκληρωθεί το πρώτο στάδιο ανάπτυξης του Elga;
Προς το παρόν ολοκληρώνουμε το έργο ανάπτυξης του συγκροτήματος Elga, λαμβάνοντας υπόψη πιθανές τεχνικές λύσεις, οπότε θα απέχω να δώσω συγκεκριμένους αριθμούς προς το παρόν.
Είναι δυνατή η επανέναρξη των διαπραγματεύσεων με τη VEB για τη χρηματοδότηση; Ήδη συμφωνήσατε μαζί του για την παροχή 2,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων για την ολοκλήρωση της κατασκευής των εγκαταστάσεων παραγωγής στο Elga, αλλά δεν μπορέσατε να επιλέξετε πλήρως μια πιστωτική γραμμή.
Νομίζω ότι ναι, είναι δυνατόν. Από όσο καταλαβαίνω, η κατάσταση στη VEB σταθεροποιείται, η τράπεζα επιστρέφει στο ενεργό στάδιο της χρηματοδότησης έργων, οπότε θεωρητικά εξετάζουμε αυτό το ενδεχόμενο. Αλλά, όπως είπα ήδη, πρέπει να περιμένουμε την απόφαση για τον σιδηρόδρομο, τότε το ποσό της απαραίτητης χρηματοδότησης θα είναι σαφές. Δεδομένου ότι η αύξηση της ικανότητας παραγωγής και εμπλουτισμού πρέπει να εξισορροπηθεί με την επέκταση της χωρητικότητας της σιδηροδρομικής γραμμής Ulak-Elga. Επομένως, πρέπει πρώτα να αποφασίσουμε για την παραχώρηση και μετά να επιστρέψουμε στις διαπραγματεύσεις με τη VEB. Αυτή είναι μια αναπτυξιακή τράπεζα, οπότε κατά την άποψή μου η Elga είναι απλώς ένα εξειδικευμένο έργο για αυτούς, και επιπλέον, είναι εξοικειωμένοι με αυτό.
«Υπάρχει ανάγκη για τα κάρβουνά μας»
Τώρα υπάρχει ζήτηση για θερμικό άνθρακα και άνθρακα οπτανθρακοποίησης - τον εξάγετε με επιτυχία. Αλλά το σχέδιο Blue Sky της Κίνας περιλαμβάνει ριζικές μειώσεις των εκπομπών, με έμφαση στο φυσικό αέριο και τις ανανεώσιμες πηγές ενέργειας. Το ίδιο συμβαίνει και με τον χάλυβα, ο οποίος ωθείται προς τα έξω τόσο από το αλουμίνιο όσο και από τα σύνθετα. Πώς θα επηρεάσουν αυτές οι τάσεις τον Mechel;
Φυσικά, η Κίνα έχει πρόγραμμα να κλείσει επικίνδυνες βιομηχανίες, εκπληρώνει ορισμένες υποχρεώσεις προς τους δυτικούς συναδέλφους της, αλλά πάντα λέμε ότι το μερίδιό μας στην κινεζική οικονομία δεν είναι τόσο παγκόσμιο και σημαντικό που το κλείσιμο ορισμένων εργοστασίων και ορυχείων θα επηρεάσει σημαντικά μας παραγωγή. Το 2017, η Ρωσία διπλασίασε τις εξαγωγές άνθρακα οπτανθρακοποίησης στην Κίνα σε σύγκριση με το 2016. Το ΑΕΠ της Κίνας αυξάνεται - κατά 6,9% το 2017. Κλείνοντας τη δική της αναποτελεσματική, επιβλαβή για το περιβάλλον παραγωγή, η Κίνα αναγκάζεται να αγοράζει περισσότερο άνθρακα από το εξωτερικό. Υπάρχει ανάγκη για τον άνθρακα μας, επομένως οι Κινέζοι συνάδελφοί μας ενδιαφέρονται να συμμετάσχουν, ειδικότερα, στο έργο Elga. Κατανοούν τις προοπτικές ανάπτυξης, καταλαβαίνουν ότι όλος ο όγκος που θα παράγουμε στην Elga θα έχει ζήτηση.
Βλέπετε σημαντικούς κινδύνους για τον εαυτό σας λόγω του γεγονότος ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες κάνουν βήματα προς τον προστατευτισμό και τον περιορισμό της εισαγωγής μετάλλου στη χώρα;
Η κύρια αγορά μας για μεταλλικά προϊόντα είναι η εγχώρια αγορά. Κατά τη γνώμη μου, ο άμεσος κίνδυνος για εμάς είναι ελάχιστος, αφού η περιοχή ενδιαφέροντος της εταιρείας όσον αφορά τις πωλήσεις μετάλλων είναι εκτός της περιμέτρου των Ηνωμένων Πολιτειών. Και αν βγάλουμε ακόμη πιο γενικά συμπεράσματα, οι Ρώσοι μεταλλουργοί παράγουν μόνο το 4% περίπου του χάλυβα σε παγκόσμια κλίμακα. Εάν έχετε υπόψη σας αυτό το νούμερο, γίνεται προφανές ότι τα προστατευτικά μέτρα των αμερικανικών αρχών στρέφονται κατά κύριο λόγο κατά των κινεζικών και ευρωπαϊκών εξαγωγών. Ταυτόχρονα, η θέσπιση καθεστώτος μέσω δασμών σε οποιοδήποτε μέταλλο επιπλέον των υφιστάμενων εμπεριέχει έναν έμμεσο κίνδυνο για εμάς που σχετίζεται με πιθανή ενίσχυση της ανταγωνιστικής κατάστασης στην παγκόσμια αγορά μεταλλικών προϊόντων και ημικατεργασμένων προϊόντων, η οποία: με τη σειρά του, μπορεί ήδη να επηρεάσει την εγχώρια αγορά μας.
Για τον μύλο σιδηροτροχιών και δοκών, που στην κορύφωση της κρίσης κατασκευάστηκε στο Μεταλλουργικό Εργοστάσιο του Τσελιάμπινσκ (ChMK), ποιες προοπτικές βλέπετε; Θα προμηθεύσετε σιδηροτροχιές για τον σιδηρόδρομο υψηλής ταχύτητας Μόσχας-Πεκίνου;
Με ευχαρίστηση! (Γέλια.) Σήμερα το στρατόπεδό μας είναι το πιο σύγχρονο όχι μόνο στη Ρωσία, αλλά σε ολόκληρο τον μετασοβιετικό χώρο. Δεν υπάρχουν παράπονα για την ποιότητα των σιδηροτροχιών που κατασκευάζουμε. Ως εκ τούτου, ο ίδιος ο Θεός διέταξε να αγοράσει ράγες από εμάς κατά την υλοποίηση αυτών των έργων. Το ερώτημα θα αφορά τις προϋποθέσεις κατασκευής αυτού του σιδηροδρόμου, γιατί τα χρήματα θα είναι πιθανότατα κινέζικα και είναι πολύ πιθανό οι Κινέζοι να θέσουν τους δικούς τους όρους για το κομμάτι των υποδομών. Δεν ξέρω λεπτομέρειες, αλλά παραδέχομαι ότι θα πρέπει να παλέψω.
«Οι τράπεζες πρέπει να συμφωνήσουν να πληρώσουν μερίσματα»
Εφόσον όλα βελτιώνονται τόσο πολύ στη Mechel, μπορούν οι μέτοχοι να υπολογίζουν σε μερίσματα στις κοινές μετοχές; Τουλάχιστον συμβολικό.
Θεωρητικά, βέβαια, είναι δυνατό. Γιατί όχι? Το θέμα είναι αν θα πληρωθούν ή όχι. Σε αυτήν την κατάσταση, δεν εξαρτάται μόνο από εμάς - σύμφωνα με τους όρους της αναδιάρθρωσης, πρέπει να συντονίσουμε τέτοιες αποφάσεις με τις τράπεζες. Οι τράπεζες, όπως είναι φυσικό, ενδιαφέρονται για τα χρήματα που τους πηγαίνουν για να εκπληρώσουν τις δανειακές τους υποχρεώσεις. Πρέπει λοιπόν να συνενωθούν δύο παράγοντες: οι τράπεζες να συμφωνήσουν στην πληρωμή και η απόφαση να εγκριθεί από το διοικητικό συμβούλιο και τη συνέλευση των μετόχων. Αν τα παζλ ταιριάζουν, τότε καταβάλλονται μερίσματα.
Σύμφωνα με το καταστατικό μας, έχουμε υποχρέωση να πληρώνουμε μερίσματα σε προνομιούχες μετοχές - 20% του καθαρού κέρδους σύμφωνα με τα ΔΠΧΠ. Πέρυσι πληρώσαμε αυτά τα μερίσματα, τώρα θα χρειαστεί, όπως και πριν από ένα χρόνο, να λάβουμε τη συναίνεση των τραπεζών και την έγκριση της γενικής συνέλευσης των μετόχων.
Γενικότερα, αυτή η ενεργή συμμετοχή των τραπεζών στη διαχείριση της εταιρείας - σας βοηθά ή σας εκνευρίζει;
Όχι, ξέρετε, σίγουρα θα αφαιρούσα τη λέξη «ενοχλητικό» από τον πίνακα. Δεν είναι αυτό το συναίσθημα που νιώθω για τις τράπεζες. Επαγγελματίες και λογικοί άνθρωποι δουλεύουν παντού. Ο ερχομός νέων ανθρώπων με νέες απόψεις και διαφορετική κατανόηση των επιχειρήσεων δεν έβλαψε ποτέ. Για όλο το διάστημα που οι τράπεζες συμμετέχουν στο διοικητικό συμβούλιο και στη λήψη αποφάσεων, δεν μπορώ να θυμηθώ σημαντικές αντιφάσεις. Είμαστε μια λογική και λογική εταιρεία· δεν κάνουμε ποτέ βήματα που αψηφούν τη λογική. Επομένως, όλες οι αποφάσεις που ετοιμάζουμε για το διοικητικό συμβούλιο είναι βάσιμες. Η τράπεζα δεν είναι ο Μπάμπα Γιάγκα, που είναι πάντα εναντίον της. Οι τράπεζες συμφωνούν με την πολιτική και τον φορέα που θέτει η διοίκηση. Σε κάποιο βαθμό, η παρουσία τους μάλιστα μας πειθαρχεί. Καταλαβαίνουμε ότι κάποια πράγματα δεν συμφωνούν μαζί μας και βρίσκουμε μια πιο συντηρητική λύση. Αλλά αυτό είναι δίκαιο.
Οι τραπεζίτες στο διοικητικό συμβούλιο έχουν χρησιμοποιήσει ποτέ το δικαίωμα αρνησικυρίας τους;
Στη μνήμη μου αυτό δεν συνέβη ποτέ.
Μόλις είπες ότι η συμμετοχή των τραπεζιτών σε πειθαρχεί κατά κάποιο τρόπο, αλλά αν συνοψίσουμε όλο αυτό το έπος, ποιο είναι το κύριο μάθημα που πήρε ο Mechel για τον εαυτό του;
Μάλλον έμαθαν να είναι πολύ συντηρητικοί στη λήψη αποφάσεων σχετικά με τη στρατηγική ανάπτυξης της εταιρείας. Δεν είναι μυστικό ότι κατά τη δημιουργία μιας κάθετα ολοκληρωμένης εκμετάλλευσης, αγοράζαμε πάντα περιουσιακά στοιχεία που συμπληρώνουν τα υπάρχοντα. Ποτέ δεν επισκεφτήκαμε εργοστάσια ζαχαρωτών ή πάγκους τροφίμων. Όλα ήταν λογικά. Μάλλον, δεν έχουμε λάβει πλήρως υπόψη μας το γεγονός ότι στον κόσμο δεν υπάρχουν μόνο σκαμπανεβάσματα, αλλά και κάτω. Και σε μια συγκεκριμένη χρονική περίοδο υπερεκτίμησαν τις δυνατότητές τους. Δυστυχώς, αυτό έδειξε ότι πρέπει πάντα να παίζεις με ασφάλεια και πάντα πρέπει να σκέφτεσαι ότι η τάση μπορεί να αλλάξει και μια εντελώς διαφορετική λογική εξέλιξης θα έρθει στο προσκήνιο. Αυτό φυσικά με δίδαξε πολλά. Σήμερα, όταν παίρνουμε αποφάσεις, υπολογίζουμε όλα τα πιθανά σενάρια «τι θα συμβεί αν...»
Υπάρχει ακόμα όρεξη για ρίσκο;
Οχι. Καθόλου. Κανένας. Νομίζω ότι η εταιρεία όπως είναι σήμερα είναι ισορροπημένη. Και αν μιλάμε για περαιτέρω ανάπτυξη, τότε πρώτα από όλα μιλάμε για τα περιουσιακά στοιχεία που έχουμε. Σταματήσαμε να κοιτάμε εξαγορές εντελώς. Έχουμε κατανοήσει τι πρέπει να γίνει εσωτερικά. Εφόσον δεν έχουμε αυτήν τη στιγμή την ευκαιρία να επενδύσουμε, κατευθύνουμε όλες τις προσπάθειές μας στη βελτιστοποίηση των εσωτερικών διαδικασιών και τα πάμε αρκετά καλά. Εάν εμφανιστούν χρήματα, καταλαβαίνουμε πώς να αναπτύξουμε τα έργα μας και πού να πάμε. Αλλά αυτό δεν θα ισχύει για την απόκτηση νέων περιουσιακών στοιχείων.
Εκτός από την ανάπτυξη του κοιτάσματος Elginskoye και την αύξηση του φορτίου στη σιδηροδρομική και δοκόμυλος στο μεταλλουργικό εργοστάσιο του Τσελιάμπινσκ, ποια σημεία ανάπτυξης βλέπετε;
Θα επικεντρωθούμε σε εκείνες τις θέσεις όπου κατανοούμε τη δομή παραγωγής, την αγορά πωλήσεων και τις συνθήκες της αγοράς. Και ο μύλος σιδηροτροχιών και δοκών έχει χώρο να αυξήσει την παραγωγή. Σήμερα είναι φορτωμένο 65-70%. Σχεδόν κάθε μήνα αποκτούμε ένα νέο προφίλ, μια νέα ποικιλία. Αυτό μας δίνει την ευκαιρία να διευρύνουμε τα όριά μας. Έχουμε λάβει ευρωπαϊκά πιστοποιητικά, τα οποία μας δίνουν τη δυνατότητα να εξάγουμε τα προϊόντα μας. Ήδη φορτώνουμε τη δοκό, και φέτος θα ξεκινήσουμε την πώληση σιδηροτροχιών για εξαγωγή.
Έλγα - υπάρχει ακόμα τόση δουλειά να γίνει! Οι 5,2 εκατομμύρια τόνοι άνθρακα που έχουμε προγραμματίσει για φέτος είναι ένα κουταλάκι του γλυκού στην κλίμακα αυτού του έργου.
Σκεφτόμαστε επίσης την αναβάθμιση της παραγωγής ανοξείδωτου χάλυβα στην ChMK. Σήμερα ο ανοξείδωτος χάλυβας εισάγεται κυρίως. Αυτό είναι δυνητικά ένα πολύ καλό σημείο ανάπτυξης. Εξετάζουμε τις καλύτερες τεχνολογίες και τις καλύτερες πρακτικές που υπάρχουν στον κόσμο. Διαπραγματευόμαστε ενεργά με πολλούς κατασκευαστές εξοπλισμού. Εάν δεν πειράζουν οι τράπεζες, τότε θα θέλαμε να υλοποιήσουμε αυτό το έργο. Επιπλέον, δεν χάνουμε την ελπίδα να αυξήσουμε την παραγωγή στο Southern Kuzbass. Έχουμε άδειες που αυτή τη στιγμή δεν βρίσκονται σε ενεργό φάση ανάπτυξης.
Πόσο εκτιμώνται οι επενδύσεις για τον εκσυγχρονισμό της παραγωγής ανοξείδωτου χάλυβα και την αύξηση της παραγωγής άνθρακα στο νότιο Kuzbass;
Τώρα αναπτύσσουμε ενεργά διάφορες επιλογές για τεχνολογικές λύσεις για τον εκσυγχρονισμό του εξοπλισμού που διατίθεται στην ChMK για την παραγωγή ανοξείδωτου χάλυβα. Διαπραγματευόμαστε με τους κορυφαίους κατασκευαστές του κόσμου που προσφέρουν ολοκληρωμένες λύσεις. Μέχρι να καταλήξουμε σε μια συγκεκριμένη επιλογή, δεν θα ήθελα να δώσω μια αξιολόγηση πιθανών επενδύσεων. Για το Southern Kuzbass, για παράδειγμα, αυτά είναι τα δεύτερα στάδια των ορυχείων Sibirginskaya και Olzherasskaya-Novaya. Υπάρχουν και άλλα επενδυτικά σχέδια που έχουν αναβληθεί, τα οποία θα επανέλθουμε να εξετάσουμε εάν βελτιωθεί σημαντικά η οικονομική μας κατάσταση· είναι πολύ νωρίς να μιλήσουμε για αυτό σήμερα.
Δεν θα βαρεθείτε στο Mechel
Μέσα σε αυτά τα χρόνια διαπραγματεύσεων και αναδιάρθρωσης, η ομάδα του Mechel άλλαξε πολύ, πολλοί έφυγαν, έφυγαν με διαφορετικούς τρόπους. Θα ανταμείψει ο Ιγκόρ Βλαντιμίροβιτς την υπόλοιπη ομάδα σας για αυτό -χωρίς υπερβολή- κατόρθωμα; Ένα πρόγραμμα επιλογών, για παράδειγμα;
Δεν γνωρίζω. Αυτή είναι μια ερώτηση για τον Igor Vladimirovich. Φυσικά, δεν το συζήτησα μαζί του. Όσον αφορά τις αλλαγές προσωπικού, έχουμε βιώσει διαφορετικά πράγματα όλα αυτά τα χρόνια. Και αυτοί οι άνθρωποι που παρέμειναν στην εταιρεία είναι η πλατφόρμα, το θεμέλιο πάνω στο οποίο μπορούμε να βασιστούμε σήμερα και να προχωρήσουμε. Όπως λένε, "δεν υπάρχει ευγνωμοσύνη εντός λογικών ορίων" και ο Igor Vladimirovich εκτιμά αυτό που έχει κάνει η διοίκηση. Δεν πρόκειται απαραίτητα για άτομα που εργάζονται σε γραφείο στη Μόσχα. Μιλήσαμε πολύ αυτό το χρονικό διάστημα με τους συναδέλφους μας στις επιχειρήσεις και τους εξηγήσαμε την κατάσταση. Και το πώς περάσαμε τη δύσκολη περίοδο της τελευταίας τριετίας δεν εξαρτιόταν μόνο από τους ανθρώπους που συμμετείχαν στις διαπραγματεύσεις με τις τράπεζες και έκαναν τεχνικές εργασίες, αλλά και από εκείνους που εργάστηκαν επιτόπου, οι οποίοι, σε δύσκολες περιόδους που σχεδόν δεν υπήρχε χρηματοδότηση, μπόρεσαν να κρατήσουν τις ομάδες, την παραγωγή και να μην καταρρεύσουν. Οι ηγέτες των επιχειρήσεων γνώριζαν πάντα τι συνέβαινε. Πάντα προσπαθούσαμε να τους ενημερώσουμε και να τους μιλήσουμε για την τρέχουσα κατάσταση. Ο μέτοχος τα εκτιμά και τα κατανοεί όλα αυτά και αντιμετωπίζει όσους μένουν, πρώτα και κύρια, με μεγάλο σεβασμό και ευγνωμοσύνη.
Η ανθεκτικότητα έχει γίνει κυριολεκτικά μια συλλογική ποιότητα του Mechel...
Ακριβώς. Αυτό είναι ένα καλό σχολείο. Όλοι οι διευθυντές μας σημειώνουν ότι δεν θα βαρεθείτε στο Mechel. Στρεσογόνες συνθήκες και διαχείριση κινδύνων, όταν όλοι βρίσκονται σε ένταση και κάθε μέρα είναι σαν κατόρθωμα - αυτό, φυσικά, ενισχύει τους ανθρώπους και δίνει τεράστια εμπειρία σε δικηγόρους, χρηματοδότες και εργαζόμενους στην παραγωγή... πώς να επιβιώσουν χωρίς χρήματα. Οι άνθρωποι μας είναι όλοι ανθεκτικοί.
«Όλα τα έργα μας είναι συμπληρωματικά»
- Η Mechel στις εκθέσεις της για τα τελευταία χρόνια τόνισε τις πολιτικές εντάσεις και τις κυρώσεις ως ξεχωριστό κίνδυνο, που θα μπορούσε να επηρεάσει την ικανότητα της εταιρείας να προσελκύει χρηματοδότηση. Είναι σαφές ότι αυτό είναι ένα κοινό μέρος για πολλές ρωσικές εταιρείες. Αλλά ίσως σκεφτόσασταν να εγκαταλείψετε την εισαγωγή στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης υπέρ της Μόσχας; Θα ήταν μια όμορφη, πολιτικά ορθή χειρονομία.
Πάντα λέγαμε ότι ο Mechel είναι εκτός πολιτικής. Καθήκον μας είναι να παράγουμε προϊόντα, να παρέχουμε στις επιχειρήσεις παραγγελίες και στις ομάδες εργασίας σταθερή δουλειά. Αν μιλάμε για προϊόντα χάλυβα, σχεδόν το 100% των προϊόντων μας πωλούνται στη Ρωσία. Φυσικά, η κατάσταση με τον άνθρακα είναι διαφορετική - σχεδόν το μισό εξάγεται. Αλλά νιώθουμε άνετα στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης. Αυτό είναι το Νο. 1 χρηματιστήριο όσον αφορά τις απαιτήσεις για τους εκδότες· η εισαγωγή εδώ είναι ένα συγκεκριμένο σημάδι ποιότητας όσον αφορά την οργάνωση της εταιρικής διακυβέρνησης και τη διαφάνεια των αναφορών. Και, μου φαίνεται, το γεγονός και μόνο της αποχώρησης από το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης θα έχει αρνητικό αντίκτυπο στην αποτίμηση της εταιρείας. Πιστεύουμε ότι επιλέξαμε σωστά τη συγκεκριμένη πλατφόρμα τότε και συνεχίζουμε να εκπροσωπούμε επάξια τη χώρα μας σε αυτήν.
Τα τελευταία χρόνια, ενώ το κύριο καθήκον σας ήταν η αναδιάρθρωση του χρέους, έχετε δει ευκαιρίες που έπρεπε να χάσετε λόγω διαπραγματεύσεων με τραπεζίτες;
Σίγουρα.
Θα μπορούσαν να ανταγωνιστούν για τον έλεγχο του Sibuglemet;
Θα μπορούσαμε. Αυτό ήταν ένα πραγματικά ενδιαφέρον έργο· θα μπορούσε να μας δώσει ένα καλό συνεργιστικό αποτέλεσμα. Οι "Sibuglemet" και "Yuzhny Kuzbass" εργάζονται ουσιαστικά σε ένα πεδίο, η υποδομή είναι όλη κοντά. Αυτό το έργο δεν θα ήταν τόσο ενδιαφέρον για κανέναν όσο για την εταιρεία Mechel. Αλλά αυτό που έγινε έγινε. Επιστρέφοντας στην απάντηση, ξοδέψαμε πολύ χρόνο για την αναδιάρθρωση και, ως αποτέλεσμα, έμεινε λιγότερος χρόνος και προσπάθεια για τη λειτουργική διαχείριση. Και όταν επιστρέψαμε στη φάση της ενεργού διαχείρισης, είδαμε ξεκάθαρα πού λείπαμε. Το 2017, αφιερώσαμε πολύ χρόνο στη βελτίωση της αποτελεσματικότητας των διαδικασιών παραγωγής και πωλήσεων και αναθεωρήσαμε ορισμένες διαδικασίες διαχείρισης επιχειρήσεων.
Κατά τη διάρκεια της αναδιάρθρωσης υπήρξαν αρκετές περίοδοι πωλήσεων περιουσιακών στοιχείων. Η Mechel πούλησε όλα τα ξένα περιουσιακά στοιχεία, εκτός από το λιθουανικό εργοστάσιο Mechel Nemunas. Είστε έτοιμοι να πουλήσετε οποιαδήποτε περιουσιακά στοιχεία τώρα;
Όλα αυτά τα 15 χρόνια χτίζουμε μια καθετοποιημένη εταιρεία στην οποία δεν υπάρχουν τυχαίες επιχειρήσεις. Πουλήσαμε αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία της Bluestone, της Ρουμανίας και της Βουλγαρίας όχι επειδή δεν ταίριαζαν λογικά στο concept μας, αλλά επειδή εκείνη την εποχή δεν ήταν κερδοφόρα και δεν βλέπαμε μεσοπρόθεσμες προοπτικές για την ανάπτυξή τους. Τα περιουσιακά στοιχεία που έχουμε σήμερα είναι πολύ καλά, είναι σωστά ενσωματωμένα στο σύστημά μας και μας επιτρέπουν να επιλύουμε πρωτίστως στρατηγικά προβλήματα προστασίας της επιχείρησης.
Η πώληση οποιουδήποτε από αυτά τα περιουσιακά στοιχεία είναι σίγουρα δυνατή. Εάν σήμερα μας προσφέρεται το είδος των χρημάτων για την ChMK που θα μας επιτρέψει να ξεπληρώσουμε όλα τα χρέη μας και να μπούμε σε κάποια άλλη φάση ανάπτυξης, τότε γιατί όχι; Τουλάχιστον, είμαστε έτοιμοι για συζήτηση, αν και η ChMK σίγουρα δεν είναι ένα περιουσιακό στοιχείο που θέλουμε να πουλήσουμε. Όλα τα έργα μας είναι συμπληρωματικά. Αυτό είναι το ίδιο με την πώληση ενός εργοστασίου επεξεργασίας σε μια εταιρεία άνθρακα. Η επιχείρηση της Mechel χτίζεται από πρώτες ύλες έως τελικά προϊόντα και η εφοδιαστική και η ενέργεια μας παρέχουν οικονομική προστασία. Είναι αρκετά δύσκολο να μας ανταγωνιστείς. Για παράδειγμα, το 80% των ενεργειακών μας περιουσιακών στοιχείων δουλεύει για εμάς (εκτός από τον κρατικό σταθμό ηλεκτροπαραγωγής της περιοχής Yuzhno-Kuzbass, ο οποίος, αντίθετα, καταναλώνει τον άνθρακα μας). Τι νόημα έχει να τα πουλάς και να βάζεις έναν αντίπαλο που θα αρχίσει να υπαγορεύει τους όρους του; Αυτό είναι παράλογο. Ωστόσο, έχουμε περιουσιακά στοιχεία που σήμερα μπορούμε δυνητικά και θεωρητικά να τα εξετάσουμε ως επιλογές προς πώληση. Πρόκειται για το εργοστάσιο νικελίου στα Νότια Ουράλια, το οποίο, δυστυχώς, παραμένει ακίνητο. Αυτή είναι η Moskoks - πουλάμε τα προϊόντα αυτής της επιχείρησης εξωτερικά. Αυτό είναι το Kuzbassenergosbyt, χωρίς το οποίο μπορούμε θεωρητικά να υπάρχουμε. Εξεταζόμασταν την πώληση του εργοστασίου σιδηροκραμάτων Bratsk, αν και είναι ενσωματωμένο στην αλυσίδα μας, αλλά θεωρητικά αυτά είναι προϊόντα που μπορούμε να αγοράσουμε στο πλάι.
Αλλά δεν ονομάσατε το Ηλεκτρομεταλλουργικό εργοστάσιο του Ντονέτσκ, τη διαχείριση του οποίου κατέλαβε η αυτοαποκαλούμενη Λαϊκή Δημοκρατία του Ντόνετσκ...
Παρακολουθούμε την κατάσταση, αλλά υπό τις παρούσες συνθήκες είναι προβληματικό να μιλάμε για πώληση αυτού του περιουσιακού στοιχείου.
Ωστόσο, συνεχίζετε να πληρώνετε στην Alfa Bank ένα δάνειο 537 εκατομμυρίων δολαρίων για αυτό.
Αυτά είναι διαφορετικά πράγματα - αγορά, ιδιοκτησία και λειτουργία. (Γέλια.) Συγκεντρώσαμε χρηματοδότηση για την αγορά αυτού του περιουσιακού στοιχείου και αναλάβαμε υποχρεώσεις που πρέπει να εκπληρώσουμε.
Αυτό που συνέβη από το 2014 μέχρι σήμερα μπορεί να ονομαστεί τέλεια καταιγίδα. Ήταν απαραίτητο να δουλέψουμε περισσότερο, να λύσουμε μη τυπικά προβλήματα σε μια κρίσιμη κατάσταση. Αλλά μετά από μια καταιγίδα, κατά κανόνα, υπάρχει μια ηρεμία και ηρεμία και πρέπει να πει στο πλήρωμα πώς να επιδιορθώσει τα πανιά και να τρίψει τα καταστρώματα. Σας ενδιαφέρουν προσωπικά τέτοιες εργασίες;
Φυσικά, τώρα ασχολούμαστε πολύ ενεργά με αυτό. Καθαρίζουμε, πλένουμε, καταριόμαστε, μπαλώνουμε. Φουσκώνουμε τα πανιά και ελπίζουμε ότι ένας καλός άνεμος θα μας βοηθήσει. Αυτή είναι η εργασία Νο. 1 αυτή τη στιγμή. Το 2017, δώσαμε μεγαλύτερη προσοχή στους μεταλλουργούς από αυτή την άποψη. Το 2018, οι κύριες προσπάθειες θα έχουν ως στόχο τη βελτιστοποίηση και την αύξηση της αποδοτικότητας στον τομέα του άνθρακα.
Μέχρι την 20η επέτειο του Mechel, θα μπορείτε να μειώσετε το χρέος προς το δείκτη EBITDA στο 2;
Δεν ξέρω... Είναι δύσκολο να το προβλέψεις. Υπάρχουν πολλοί παράγοντες που θα επηρεάσουν αυτή την κατάσταση. Κανείς όμως δεν πίστευε ότι θα μειώσουμε την αναλογία χρέους/EBITDA σε 5-6 μέσα σε σχεδόν δύο χρόνια. Επομένως, αυτό που έχουμε ήδη κάνει σήμερα είναι μια αρκετά μεγάλη σημαντική ανακάλυψη προς αυτή την κατεύθυνση: η αναλογία ήταν πάνω από 10, μετά 8, τώρα κινούμαστε προς το 5. Άρα τίποτα δεν είναι αδύνατο. Ας ελπίσουμε ότι ολόκληρη η ομάδα θα εργαστεί για να μειώσει το βάρος του χρέους - όχι 1 προς 2, αλλά 1 προς 0.